5G 商用时代到来，科技创新不断突破，消费者需求再度打开，消费需求持续拉动将孕育出黄金的投资机会。
此系列开始，我们详细梳理细分领域的投资机会。前面我们重点梳理 3D 智能摄像头、Mini LED 的机会，这里我们继续梳理虚拟现实相关机会。
虚拟现实迎来复苏周期
2012 年，谷歌推出了 Google Glass 的 AR 眼镜产品，Oculus 被 Facebook 以20 亿美金收购，并推出 VR 头盔，VR/AR 概念进入市场视野。
此后，Facebook 和微软先后进入 VR/AR 市场，包括 Sony、三星、HTC 等多家大厂开始推出相关的硬件产品，2015-2016 年 VR/AR 市场热度达到高点。
2015 年-2016 年，这是 VR 第一个发展高峰期，大量资本和技术公司涌入，市场对 VR 概念股极力追捧。
但到了 2016 年下半年，由于商业模式，以及网络、硬件和内容上的瓶颈都没有突破，资本输血式的发展模式并不能够持续，行业开始进入寒冬。
不过，2018 年三季度起，全球 VR 设备出货量在经历了前两个季度的下滑后再次复苏，2019 年VR 产业进入复苏元年，2020 年后有望迎来第二次发展高峰期。
随着 VR 云化的推进以及与 5G 技术融合，未来 VR 设备渗透率将迅速提升， 并推动下游行业应用尤其是传媒行业发展，彻底打开市场空间，VR/AR 再度进入了复苏周期。
根据 Greenlight 预测，2018 年全球 VR 整体市场规模超过 600 亿元，同比增长 43%，预计 2020 年全球 VR 市场规模将达到 1600 亿元，期间复合增长率为63.30%。
根据赛迪顾问的数据，2018 年我国 VR 市场规模为 340 亿元，同比增长123%，预计到 2020 年我国 VR 市场规模将增长至 918 亿元，期间复合增长率将达 64.32%。
虚拟现实产业链梳理
VR/AR 产业链与 PC、手机产业链较为类似，分为硬件、软件、内容、服务等细分领域。
上游硬件主要包括芯片、MEMS 传感器、体感设备、显示设备等诸多器件及配套软件，目前国外供应商在芯片、传感器领域的技术成熟度领先国内较多，但国内已处于追赶的阶段。
中游消费级 VR 产品的硬件主要有三种形态：VR 手机头显（眼镜盒子/无屏头显）、VR 主机头显（分体机）和 VR 一体机（独立头显）。总体来说，VR 手机头显属于低端产品，VR 头盔和 VR 一体机多为中高端产品。
下游适用场景极其广泛，突破了现实世界带来的时间、空间限制，非常适合应用在游戏、视频、直播、音乐、虚拟社交等需要靠优质体验吸引用户的领域。
硬件和内容是引领市场增长的主要动力，也是投资关注的重点领域所在。硬件重点关注 VR/AR 设备产业链上下游相关的企业，内容重点跟踪 VR/AR 在影视、游戏、直播、视频等领域的应用进程，这些领域有望率先受益。
优质股梳理
号百控股。公司是中国电信 A 股唯一上市平台，是电信旗下统一的文娱业务平台，主业为互联网内容应用的分发及运营，具有极强的资源禀赋优势。
2019 年 10 月 31 日，公司旗下三大 5G 商业应用“天翼超高清”、“天翼云VR”、“天翼云游戏”上线，旨在以商业应用作为抓手，实施“大视频”战略，运用电信“云、管、端”资源禀赋，构建开放的大视频文娱平台，完成由“管道经营”到“内容经营”的巨大转变。公司有望在 5G 时代打造云游戏、VR、超高清视频等领域竞争优势。
联创电子。公司是国内光学行业龙头之一，光学镜头、触控显示、集成电路三线业务齐头并进，专业从事研发、生产及销售为智能手机、平板电脑、运动相机、智能驾驶、智能家居、VR/AR 等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等光学光电子产品。
公司具备强大的光学技术储备，在 AR 领域，公司与国际龙头 MagicLeap 深度合作并直接提供镜头。VR 领域，公司为三星、Insta360 供应 360 度全景摄像头模组，是 VR 内容制作的重要工具。
道明光学。公司是反光材料及反光制品的国家级高新技术企业。反光材料主要用于道路/公路交通标志标线、汽车号牌和反光安全服，部分传统业务进入发展平台期。但公司各项新业务推进均有序推进，铝塑膜业务获得订单，光学级PC/PMMA 薄膜（中低端手机背板材料）扩产项目稳步建设。
公司持有南京迈得特光学有限公司 34%的股权，迈得特产品主要应用于激光发射设备、虚拟现实（VR）和增强现实（AR）头盔、战斗头盔、安防监控设备、人脸识别设备、生物医疗设备等多个高端领域的终端产品。
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