在央行全面降准的刺激下，A股市场迎来2020年开门红。政策方面的利好仍持续释放。1月6日，银保监会召开媒体通气会，银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企、银保监会政策研究室一级巡视员叶燕斐等出席，就上周末发布的《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》(下称“《意见》”)作出详细解读。
本次通气会可谓信息量巨大，尤其是对于上周末刷屏的“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”消息，银保监会有关负责人作出详细解释，澄清市场误读。同时，银保监会有关负责人还就《意见》涉及的银行业保险业加大对先进制造业支持力度、农信社股份制改革、问题金融机构处置、银行资本补充等热点问题作出回应。
首先长线资金入市历来是资本市场最受关注的话题之一。银保监会近期关于居民储蓄入市的表态，将利用多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金，有望对市场资金面和情绪带来明显提振。
究竟该如何正确理解“多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”？这是否意味着让“散户”直接入市？对此，肖远企解释，我国的融资结构中，间接融资比例较高、直接融资占比较低，中央多次提出要发展多层次资本市场，落脚到《意见》指出的“促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”，其核心的政策考量主要还是培育机构投资者。例如，在直接融资发达的美国、英国，居民储蓄主要通过养老保险基金、共同基金等金融产品投资金融市场。也就是说，机构投资者的一部分资金就是来自于居民储蓄，机构投资者可以根据自己的投资策略配置债券、股票等资产，并非单一地让居民储蓄资金直接投入股市。
市场上的一些短期理财产品，有望转换为长期理财产品，未来给A股市场带来更多增量资金。目前国内居民股票资产占比7%，对比美国的30%，居民配置股票资产空间很大。只要有良好的制度建设，A股增量资金会持续不断。从北向资金的流入来看，目前A股市场的吸引力可见一斑。
2020年第一周，北向资金热度不减，净流入177.74亿元，相比前一周的64.30亿元大幅增加。北向资金已连续13周净买入，显示出外资对A股市场有较大的信心。数据显示，自互联互通机制开通以来，截至2019年底，北向资金的总体规模已经达到10036亿元，与两融规模已经大致相当。华泰证券研报认为，当前北向、公募、险资三类资金已经大致呈现势均力敌的态势，在此基础上市场风格有望更加均衡。
东吴证券分析师胡翔在研报中指出，《指导意见》的出台，将促进储蓄转化为资本市场长期资金。目前相关银行旗下已经设立了理财子公司，银行理财子公司将进一步丰富机构投资者队伍，提高直接融资占比，权益资产配置份额将随理财子公司权益投研能力而提升，流向权益市场的资金将稳步增加。
从操作层面来看，理财资金入市已无实际障碍。
“长钱入市”不仅有利于增强市场内在稳定性，培育价值投资和长期投资理念，提升投资者的中长期稳健收益和A股资产在全球范围内的配置价值，更将引导国内居民资产的重新配置，将资金从房地产或其他过剩产业中释放出来，借助于资本市场的直接融资渠道，投入到更具增长潜力的新经济领域，让投资者分享到经济结构调整、产业转型升级的增长红利。
“地产时代落幕，股市迎来黄金十年。” 海通证券分析师姜超认为，股市将成为中国经济增长的晴雨表，未来10年，中国股市有望演绎美国1980年代以来的长期慢牛行情。
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