A股三千股跌停!不要灰心,错杀的优质公司即将反弹

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文中所列个股均为举例、研究、学习、交流使用,绝非推荐股票,股市有风险,投资需谨慎!

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清潭君

昨天大家应该都不好过吧?鼠年第一个交易日,竟然是以这种方式开场。

A股三千股跌停!不要灰心,错杀的优质公司即将反弹

在之前发布的疫情专题(可看下挂文章)也明确提到过,这次疫情确实会伤及实体经济,但影响短暂,无需多久就会恢复正常,大多数人都恐惧的时候,正是聪明人“贪婪”的时候!

谁值得“贪婪”?大洋彼岸的纳斯达克传来消息——特斯拉最新财报披露,表面上风平浪静,实则波涛汹涌,国产特斯拉产业链迎来利好,开年被大幅错杀反倒是机会!

有哪些供应商在大跌下躺枪,看到最后会有答案。

1

这是一份成绩平平的财报?

美国时间1月29日,纳斯达克上市公司特斯拉发布2019年财报,全年收入245.78亿美元,同比增长14.52%;净利润亏损8.62亿美元,相比18年9.76亿美元的亏损,减少亏损11.68%;

毛利率16.55%,同比下滑2.28个百分点。

乍一看,业绩确实一般。关键是最新19年4季度财务数据表面上也不理想。营收73.85亿美元,同比增长2.19%,环比增长17.15%,净利润1.05亿美元,同比大降25%,环比大降27%。

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(图:特斯拉总体及汽车业务毛利率;来源:特斯拉财报)

而平均单车售价也下滑,情况似乎不容乐观。这个时候马斯克却从上市公司提了7200万美元作为高管激励(主要是他自己),拖累了利润增速,难道迫不及待地要从股市薅羊毛了?

从股价上看,美股市场似乎很买账,隔天高开大涨超10%,完全不顾业绩增速下滑的影响。

这是因为聪明人都不看表面现象,如果仅仅盯着大多数人都关注的那些数据,会显得有点蠢。

四季度的特斯拉,实际正在加速前进!

2

现金+产能两大魔咒,已经渐行渐远

马斯克实行的是Roaster→Model S/X→Model 3/Y这样从高端到低端的品牌路线,Model S/X只是为了打造品牌形象的试水,没打算用这两款车型赚钱,所以19年4季度Model S/X这两款高端车型销量下滑,拉低了单车售价和毛利率,根本不用担心。

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(图:特斯拉两类车型销量对比;来源:兴业证券)

需要担心的是,作为爆款的Model 3/Y能否按期交付,消除特斯拉长期以来“现金+产能”不足的两大魔咒?从4季度财报来看,只有三个字:超预期。

先看产能:

特斯拉4季度拥有产能64万辆,其中美国弗里蒙特工厂Model S/X产能9万;Model 3/Y产能40万,相比3季度增加了5万。上海工厂目前有Model 3产能15万辆,虽然受到疫情影响暂时停工,但根据特斯拉电话会上的预计,停工大概在1周-1周半,而且产能占比不多,至多小幅影响20年一季度的业绩,全年50万辆销量不是问题。

而且,交付量上特斯拉非常亮眼,各主要市场都大幅增长。

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(图:Model3在全球各地区交付量;来源:特斯拉财报)

所以,在产能方面,特斯拉在大幅改善,从营收、净利、毛利率这些表面数据完全看不出来,交付量说明了一切。

再看现金流:

4季度特斯拉的经营性现金流量净额14.25亿美元,同比大涨15%,达到历史最佳水平。自由现金流10.13亿美元,同比增长11%。这两个现金流已经连续3个季度为正。

这就说明Model 3量产以后,现金流回收迅速。

“现金流+产能”两大瓶颈正在快速突破,你还在担心什么?。国产Model 3供应商机会仍在!今天的大跌其实错杀了很多特斯拉概念股。

3

哪些“躺枪”的供应商还有机会?

首先要说一点:上海工厂的Model Y车型预计21年才能投产,在这之前国产供应商的“金主”仍然是Model 3。

谁今天严重“躺枪”?从2018年的数据看,向特斯拉直接销售收入占比最高的是旭升股份(4.14亿,占比37.8%)和文灿股份(收入1.57亿,占比9.7%)。

其余比较纯正的概念股还有拓普集团(国产model 3单车价值量6000元左右)、三花智控(热管理系统单车价值量1500-2000元)、岱美股份(单车价值量200元左右)、华域汽车、恩捷股份等。

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(图:特斯拉供应商业绩弹性测算;来源:兴业证券)

这些概念股19年都涨了很多,大部分估值太高,正好趁着大盘暴跌狠狠回调了一波,后面短线仍然可能继续调整,一旦企稳,修复速度会快于其他板块。

还需要提示一个明星龙头——宁德时代,因为被官宣纳入特斯拉供应链,竟然逆势大涨,尾盘回落,利好情绪刺激终究抵不过空头大势,短线风险仍然大于机会,但行情远没有结束。

总之一句话,恐慌情绪宣泄完,谁反弹更快?特斯拉产业链肯定算一个。至于什么时候什么时候市场恐慌算暂告一段落,关注清潭资本,会有提示。

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