近年來越來越多的投資者參與到了指數基金中，是以特定指數為標的指數，並以該指數的成份股為投資對象，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追蹤標的指數表現的基金產品。然而基金也是具有衍生性的，指數分級基金就是指數基金的衍生品。
指數分級基金是基於指數化投資的分級基金產品，其中分級份額內含槓桿機制，在市場上漲的時候有機會獲得超越指數的投資收益，屬於指數基金的創新品種。簡單地說分級指數基金是“加槓桿”了，在上漲時容易獲得更多的收益，在下跌時也容易損失更多的本金。騎牛看熊認為指數分級基金是根據所對應的的指數成份股按比例配置的，投資者要注意溢價率、歷史走勢、基金經理的資歷等等問題。
指數分級基金更加靈活、多樣性、多元化，獨特的分級結構設計適用於不同風險承受能力的投資者，通過各級份額之間的交易，來制定符合自己的操作策略。指數分級基金通常有A類份額和B類份額，A類份額類似於信用債券，B類份額類似於槓桿的放大特性。騎牛看熊認為A類份額適合穩健型投資者，比較適合中長期固定收益率的操作方式，B類份額適合風險偏好較高的投資者，希望能在短期追求較高收益率的操作方式。
指數分級基金依然是股票基金中的一種，操作方式依然是持有一攬子股票的形式。這就表明指數分級基金的風險水平在中等偏上，還要小心因為發行主體違約所導致的信用風險，這將會導致投資者無法取得到期的約定收益而損失投資時的本金。騎牛看熊認為指數分級基金最大的風險在於“槓桿風險”，雖然上漲時能獲取更多的投資收益，但是下跌後也會加大虧損的比例，投資者不能只看賺錢的部分，也要考慮虧損後的損失問題。
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