投资，如何真正做到知行合一？

老茗认为投资和研究分几个阶段，一个比较初级的阶段是对于基本面，对于事物的认知。之后，一个比较深沉次的阶段是对于自己想法的贯彻执行。相信很多人都会有这种感觉：懊恼自己没有聆听内心的声音。许多人也常常会问，如何才能做到投资上的知行合一。

张茗粗浅的认为，执行合一的核心是建立自己完善的投资（交易）体系。当我们在执行层面无法做到知行合一的时候，往往说明这个投资体系还并不成熟，或者说得更加直白一些，这个投资体系还没有成为我们的一部分。这种体系的建立来自于我们自己本身对于市场的理解，以及对于我们自己性格的融合和历史经验上的判断。

举例而言，一个长期的价值投资者。价值投资的核心是买入低估值的好公司。而好公司出现低估值的时候往往是“生病”或者出现巨大分歧的时候。所以价值投资者需要的人格特征是能够逆势投资，并且具备很好的耐心。

巴菲特的那句“别人恐慌的时候贪婪，别人贪婪的时候恐慌”并不是每个人都能够做到的。

那么，当一个投资者拥有价值投资的性格，并且在比较长的历史投资经营中明白这种做法是可行的，形成自己的体系时，他就能逐渐做到知行合一。当他看到白马股因为黑天鹅事件暴跌后，会不由自主的买入。并且在不断下跌中，他会保持乐观和耐心（可能会买入更多），直到公司基本面重新被市场认可，股价回升后卖出。而没有这种交易体系的投资者，可能会在股价暴跌时想“要不要买入”，但当股价走势图让所有人感到恐惧时，我们也会同样感到恐惧，又会说“再等等吧”。而当股价回升后，我们许多人又会懊恼说，那时候想买，为什么没有下手呢？

总结来看，股民的信念越坚定，碰到困难和挫折时的求胜欲望就越强烈，解决问题的动力就越充足，纵然股民自身的资源、优势并不是最好、最强的，但通过不懈的努力，同样可以实现自己的目标，达到一个又一个的高峰。如果没有一个坚定的信念，没有一个明确的目标，那么股民在股市中就是一个随波逐流的角色，纵然拥有诸多的优势也很容易被埋没，这也是很多在生活中十分优秀与成功的人在股市中却很容易失败的主要原因所在。

从简单到复杂，再从复杂中抽象、概括出的"简单"，才是我们所追求的"最好的简单"！虚怀若谷，吸纳百川者，方能省悟"简单"之"道"也。

交易之道，守不败之地，攻可赢之敌。当你感到困惑时，不要作出任何交易决定。不需要勉强进行交易，如果没有适当的行情。没有胜算较高的机会，不要勉强进场。

每一次的成功，只会使你迈出一小步。但每一次失败，却会使你向后倒退一大步。从帝国大厦的第一层走到顶楼，要一个小时。但是从楼顶纵身跳下，只要30秒，就可以回到楼底。

在交易中，永远有你想不到的事情，会让你发生亏损。需不需要止损的最简单方法，就是问自己一个问题：假设现在还没有建立仓位，是否还愿意在此价位买进。答案如果是否定，马上卖出，毫不犹豫。

股市中每天都充满了赚钱的机会，但真正属于自己的机会并不多。属于自己的机会也往往就是与自己个性最相符的机会。

华尔街的大炒家杰西.利物莫说过一句发人深省的话：“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者则等待市场不可避免的升和跌，在市场中赌博是迟早要破产的”。

亚当斯密说：“当我们身处某种范式时，就很难想象任何其他范式”，禅宗六祖说：“外离相即禅，内不乱即定”。而对于市场交易，如果想要追求稳步的资金增长，我的体会是：放弃一切主观的成见或希冀，不想自己想要的，保持心灵和思维的弹性。放弃自己的任何信念，追随市场的信念；放弃自己的任何个人意志，追随市场的意志；放弃任何理论、概念和技巧，根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据此交易。

仅仅建立一套交易系统是远远不够的，还必须与时俱进，随时根据市场的变化调整自己的交易系统，以适应不断变化的市场，否则，再辉煌的成功也不足以使你战胜变幻莫测的市场。很多时候，交易者只强调自己的主观能动性，一段时间的持续获利后，就认为自己掌握了制胜的法宝，而殊不知也许只是当时那一段时期你的交易方法恰好和市场走势相契合而已。

交易不是知识的学习，交易永远是修炼场，人性的一切弱点在这里暴露无遗。成功的交易者是技巧、心态和德行的统一，三者不可分离。

战胜自己很难的，我觉得能明白自己的毛病想法去避开比较现实。只做自己有把握的行情，做单不用想的那么复杂，简单有效就行。根据自身特点找到合适的方法，就能在市场活得长久，纪律和心态控制比技术提高更重要。

控制自己，适应市场

谣言会引起臆测，臆测慢慢转化成看法。而所有看法又形成种种偏见。

有行情才会有热情，有热情才有资金，有资金自然不怕没行情，这样的循环三部曲，周而复始，如同轮回。

在现实中我们都试图使自己能控制市场。对控制的欲望——对正确的渴望——会产生很多交易失败的借口。

成功交易的关键在于从传统的成功与控制之间的关系中解脱出来，在金融市场中，我们必须重新定义控制和成功的关系。商业上的成功经常来自于控制事件。交易的成功通常来自于我们自己对市场的反应。控制是内部（控制我们自己）而不是外部的（控制市场）。

但交易者知道他的分析并不能决定市场。分析帮助自己去了解市场，而不是去影响市场。这与商业中的分析和控制事件之间的关系完全相反。交易者能过现实的能控制的唯一的因素——他自己——来获取利润。他能通过分析来改进对市场的理解，从而做出对如何进入市场的一贯的决定。即：控制自己，适应市场。

有很多商人成功地进行了从商业到炒股的转变。而最成功的是那些知道他们事业有成的规则在股市中却并不适用的人。

尽早有效地发现错误是生存的关键。更好的分析会使损失减少，但优秀的管理系统使损失达到最小。

我已经放弃了理解为什么人们会在市场中表现的如此令人不可思议。聪明的、健全的、有经验的、有技巧的人却犯了重大的错误。巨大的损失并没有对他们形成威慑，并没有改变他们的行为。这种情况真是令我百思不得其解。

我花了很多时间来尽力理解人们在市场中的表现。转移注意力到这一点上。一个全新的领域出现在眼前。对市场的研究变成了对人性和群体行为的研究。行为可以从买和卖的类型中、形态图的结构中反应出来。它们展示的不是公司的状况，而是关于买者和卖者的群体行为。

价格上升趋势是对价格上涨动力的衡量, 由于牛顿物理定律的作用，增大了上涨趋势持续的概率。在趋势作用下，价格上升或下降的概率不是50%对50%，而是有50%以上的可能性持续现有的状态。趋势的增强也增大了位于趋势以上的价格泡沫。这就是趋势交易的力量。挑选一支类似这样的股票，获利的机会全就都站到了你这一边。选择一种有50%以上的可能性持续其趋势的股票进行交易。

普通的想法导致普通的结果。不加辨识便接受的观点导致糟糕的交易。

在选择阶段，交易量是次要的因素。低交易量的或者交易活动不稳定的股票在以后的测试中被排除掉了。我们主要的兴趣是价格和趋势方向，因为这就是成功的基础。

图表分析最基本的材料是基于客观的股价运动。没有任何人能操纵这些数字。开盘价、最高价、最低价、收盘价和交易量都是被记录下来并报道出来的公开的数字。每个人都能得到以上的信息。

基本面信息来自公司内部，而公司总是隐藏自己的真实信息以使竞争对手不能充分了解自己的优势和弱点。基本面分析总是带有一定程度的猜测。

我们知道市场价格信息是准确的，因此我们能立刻将注意力放在分析结果上而不用去怀疑数据的真实性。

所有的市场活动，交易或投资都需要管理风险。不管我们认为自己的分析如何正确，一旦我们买入股票我们就暴露在市场风险中。市场不知道也不关心我们的分析。在交易或投资中，辨认、管理和控制风险是我们的责任。

没有纪律任何交易系统都会走向终结和失败。纪律是在预先设定的退出条件达到时从遭受损失的交易中退出的能力。这并不容易，对大多数交易者来说，即使是有经验的人也并不会更容易。

华尔街有句名言，“好的交易者是没有观点的交易者”，意思是说，交易者在交易的时候不应事先假定市场的方向，而应该让市场来告诉自己市场的方向。如果我们较少被多空观点束缚，思想灵活，当行情发生变化时，就可以采取相应的措施，对自己的交易策略作出调整。如果我们一旦被多空观点束缚，思想失去灵活性，就会陷入固执的陷阱，当行情发生变化时，就很难见机行事了。

趋势交易法

打麻将时，运气来了挡也挡不住，打错牌都能抓回来，谁都希望在运气好的时候多玩一会，多赢几把；打游戏时，经常胜利的时候，你也会想多打几把。这都是趋势的魅力，当顺风的趋势来临的时候，你希望将这种状态持续下去。

股市里也一样，当大环境好的时候，赚钱很容易，牛市里持股是最好的；震荡市里高抛低吸做差价是最好的；熊市里空仓，偶尔做小仓位的短线是最好的。

所以，在不同趋势下，必须要有不同的操作方法，看不同的指标，顺势而为，这是最重要的。

看透趋势的本质也很重要，趋势是由市场决定的。我们是在市场里游泳，任何大资金也要看市场的脸色做事，任何一个资金都不可能将A股的趋势改变。

一. 趋势线的衡量意义

与价格形态一样，趋势线的突破具有衡量意义。在上涨行情中，先测算从价格峰位到趋势线的垂直距离（A1)，然后再从趋势线的突破点向下衡量（A2）。

在趋势线突破代表趋势逆转的情况下，通常都会达到目标价位，但实际的价格往往超出目标价位。如下图，如果价格大幅超出目标价位，则目标价位往往成为下一波涨势的阻力位或下一波跌势的支撑位。

二. 调整扇形原则

在主要多头行情的开始阶段，第一波中期涨势往往非常强劲，上涨速度过快而无法持续。趋势线倾斜度极大，因而很快就会被突破。其原因在于，继前期的空头行情之后，第一波中期涨势具有技术性调整的含义，做空的投资者开始疯狂地回补空头头寸。

下图中的AA线是第一条趋势线。由多头市场起点连接第一波中期折返走势的低点，绘制出了第二条趋势线AB线。AB线比AA线更为平缓。最终，这一过程不断重复，绘制出了第三条趋势线AC线。这三条趋势线被称为扇形线。一旦第三条趋势线被突破，多头行情的终结就会得到证实。在空头行情中，也一样可以运用这个原则

三. 趋势通道

如下图a）与c）所示，通过连接上涨趋势的顶部或下跌趋势的底部绘制与基本趋势线平行的直线，如AA线及BB线，这些直线被称为折返趋势线。两条线之间的部分被称为趋势通道。

折返趋势线的重要性在于两个方面：第一，它代表了价格走势的支撑位或阻力位；第二，也是更重要的，价格突破折返趋势线往往是价格走势加速或者逆转（至少短期逆转）的信号

下图a中，折返趋势线的突破标志着价格涨势的加速，其价格通道是一个上升的矩形形态，趋势线的突破就代表了矩形形态的突破。图b则显示了价格向下突破折返趋势线的情形。

另外，如果趋势通道的倾斜度很高，如图a所示，折返趋势线的突破代表了前期走势的衰竭。价格无法维持在趋势线之上（或之下）是趋势发生逆转的重要信号。如果成交量相应放大，则发出的信号更为强劲。

下图中的图b显示了空头行情衰竭的情形。这种情况下，价格伴随着成交量的放大而触底，表明投资者正在疯狂抛盘。一般而言，趋势通道越陡峭，价格走势在突破折返趋势线后发展为竭尽走势的可能性越大。

四. 趋势线的竭尽突破

趋势线的暂时性突破通常表明主要趋势仍将延续，与价格形态的假突破相类似。这时该如何绘制趋势线？以下图为例，价格向上突破趋势线AB为假突破。那么此时应该放弃AB线，还是连接竭尽突破的峰位与前期高点，绘制一条新的趋势线？这时常识与经验非常重要。虽然从技术层面上来讲，应该连接假突破峰位来绘制趋势线，但经验告诉我们，最初的趋势线能更好地反映价格的走势。毕竟，直到假突破发生时，价格已经先后三次接触到这一条线。如果根据假突破峰位绘制趋势线，那么价格只有两次接触到趋势线，即趋势的起点与假突破峰位。从某种角度来看，假突破可以提高最初趋势线的可靠性，因为价格无法维持在趋势线之上。如果在假突破后重新绘制一条线，很显然趋势线AB的可靠性远远超出AC线，因为前者连接的点数多于后者。

竭尽突破的主要技术原则是：当价格走势暂时高于下行趋势线（或低于上行趋势线），随后又跌破（或突破）趋势线时，往往表明已出现趋势线的竭尽突破。

换手率高低的使用方法

由于个股的流通盘的大小不一，仅仅用成交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时，不仅要看成交股数的多少，更要分析换手率的高低、高换手率出现的相对位置、高换手率的持续时间。这主要有以下几种情况：

一、低换手率

表明多空双方的意见基本一致，股价一般会保持原有的运行趋势进一步发展，多数情况下是小幅下跌或横盘运行。

二、高换手率

表明多空双方的分歧较大，但只要成交活跃的状况能够维持，一般股价都会呈现出上扬走势

三、过低或过高的换手率

在多数情况下，过低或过高的换手率是股价变盘的先行指标。一般而言，在股价出现长时间调整后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平（如周换手率在2%以下），则往往预示着多空双方都处于观望之中。由于空方的力量已经基本释放完毕，此时的股价基本已进入底部区域，此后很容易出现上涨行情（如图）

四、高位高换手率

个股在相对高位突然出现高换手率而成交量突然放大，一般成为下跌前兆的可能性较大。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于高位高换手率，投资者应谨慎对待。

五、长时间高换手率

多数情况下，部分持仓较大的机构会因无法出局而采取对倒自救的办法来吸引跟风盘。对于那些换手充分但涨幅有限的品种，应该引起警惕。

但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距不大，且又能在较长时间内维持较高的换手率，则可考虑适时介入

六、长时间低换手率

长时间低换手率的个股往往是陷于长期低迷行情中，此时投资者不宜介入，而应等待其放量拉长阳、趋势彻底转强后，才能考虑参与投资。

七、巨大涨幅后的高换手率

对待前期累计涨幅过大的个股需要谨慎，从历史走势观察，个股出现巨大涨幅后，当单日换手率超过10%以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其是连续数个交易日的换手率超过7%以上，则更要小心。

在投资市场，我们常常能看见一个人坚持自己的判断，即使行情的发展已经明显地与预期不符，但交易者还是坚持下去，直至场面失去控制。而一位成熟的交易者大概会有严格的风险控制，相信不会犯让亏损无限制发展下去的错误，并且能很好的了解“好的交易者是没有观点的交易者”这句话的含义，但实际操作中还是会或多或少带有这样那样的观点的，特别是当手中持有仓位时，放弃多空方向的偏爱就很困难。我们的大脑总是在寻找与自己持仓方向一致的观点，而忽视与自己持仓方向相反的观点。从某种意义上说，从我们持有仓位的那一刻起，便会不自觉地带上了有色眼镜，很难再使自己的思想保持客观。也许我们唯一所能做的，就是对自己已经失去客观这一事实保持清醒，充分认识到自己有陷入固执泥潭的可能。

交易大师的核心理念之一就是“不对未来价格走势进行预测”。交易大师只对价格变动做出反映。交易大师坚守自己的交易原则，系统怎么说，交易大师就怎么做。从交易心态上讲，交易大师认为衡量交易心态是否良好的标准是：当持有头寸后，如果心中强烈希望价格向着开仓方向运动时，则属于心态不好的交易心理；当你持有头寸后，如果不是期待价格向着你的开仓方向运动，而是做好了应对价格变动的各种措施，则是良好的交易心态。

交易要长期取得成功必须具备以下条件：

1、要能够认清市场的特性；

2、要能够认清交易者自身的特性（贪婪恐惧）；

3、能够将市场特性与自身特性无缝连接（做到“知行合一”）。

这三个要件，成了交易大师一直以来不断追求的目标，并努力把交易做得尽可能满意。交易大师通过以下几种方法达到上述三个条件：对于第一点，认清市场特性，由交易大师的交易系统去完成，目前交易大师的交易系统能够胜任认清市场特性的艰巨任务；对于第二点和第三点则可通过相应的组织结构去完善，比如，由交易者去执行系统的交易信号。交易者不对信号的可靠性和有效性负任何责任，评定交易者工作绩效的标准就是看其是否有效执行发出的交易指令。如果系统发出了100次交易指令，则交易者应该执行100次交易，即使是100次交易中有80次交易是亏损的，该交易员所做的也是正确的，不应对交易结果负任何责任。通过相应的组织结构及制度约束可以使各部门协同作战，确保交易计划顺利实施。

在交易时，交易者一定要按照交易系统给出的信号去进行交易。如果连续遭受挫折，也不应对系统的有效性产生任何怀疑，并且应继续坚定不移地执行新的交易信号。例如：当交易者按照系统信号进行交易而连续两次作错，这时系统产生了第三次交易信号，由于交易者已经根据系统进行交易而连续错了两次，交易者开始对系统产生怀疑，因此没有去执行第三次交易信号，但结果却是此时产生了一轮轰轰烈烈的行情，由于交易者对系统的怀疑，使交易者错失了行情。

交易大师曾经说过：任何系统都不是绝对完美的，交易大师不是神，交易大师交易系统不是神，没有失败交易的交易系统是不存在的，没有任何噪音的交易系统是不可能的，因此我们可以把刚才所说的前两次错误交易看成是捕捉第三次大行情信号的成本和代价，这就不难理解了。交易大师认为在盘整时期出现亏损是情有可原的，但错过行情却是不可原谅的致命错误！

成功的交易者就是那个连续失败后，还对后续信号充满信心，并果断执行从不错过大行情的交易者。所以系统交易者需要抛弃一切欲望，坚持做一个系统交易者！

交易是管理风险，而不是管理盈利

投机市场就像是一面镜子，反映的不仅仅是你技术的高低，还有人性的优劣，嘴上可以尽情的说假话，但是行为总是很诚实的反映你内心的真实想法，不论是止盈还是止损，说到不重要，能做到才是根本，这不需要什么华丽的包装，做到了就是做到了，没做到就是没做到，所有的借口都可能是你赚不到钱的原因，所以，多从自身找找为什么总是赚不到钱，为什么每次总是做不到执行一次哪怕最简单的策略。

交易是管理风险，而不是管理盈利，这是交易新手和交易老手的区别，前者的眼里往往更崇拜盈利，后者往往对风险更为敬畏，的确，在傻子都可以赚钱的牛市看不出谁裸泳，当潮水退去，高低立显，我们改变不了行情，只能改变自己，改变自己就意味着调整自己的心态。

风险意味着潜在的亏损，每一个者不管采用什么样的交易方法，总是必须要面对风险，对于能不能留在市场是最重要的前提是对亏损的可控性，人人都在追寻暴利，又有谁能够承受深套？必须要承认的一个前提是每个人对风险的承受程度是绝对不同的，在想要什么样的盈利的时候，先去想想能承受什么样的亏损，既然承受不了深套就不要天天去想着翻倍。

所以，对每一个交易员来说，最好的交易机会并不是能够看到多远的盈利空间，而是风险可控可受，盈利可期。

交易的本质就是以不断的小额亏损来测试和捕捉大行情

投资是一项你不真正参与时相对简单，但是你一旦参与其中就相当复杂的金钱游戏。如果你想长久地生存、持续地获利，你就必须完全弄懂投资的本质，真正掌握一套适合自己的正确的投资理念和投资方法，那么金融市场就是你的提款机，否则就是吃钱的老虎机。

绝大多数人做投机是没有多大前途的，因为这种魔鬼技能太简单了，简单到大多数人都视而不见的地步。投资是一种原始的低层次的世界，人类总是用高级的眼光来看待低层次的世界。将无比简单的东西无限复杂化。这就是绝大多数人最终不能成功的最主要的原因之一。

不要总期望着要每一次都盈利，而是完全按照一套优秀的交易系统紧紧地跟随市场趋势，用不断的小额亏损去测试和捕捉大行情。只要你有勇气并且不断地重复上述操作，你就一定能够战胜市场，积累财富，这就是交易的本质。交易本身就是一个不断的试错过程，以较小的亏损换取较大的盈利。交易就是一种严格控制亏损比例，并紧紧地跟随市场走势，用不断的小额亏损去测试和捕捉大行情的操作管理。

回顾以往的交易，亏损的发生绝大多数都是周期混乱、不按技术操作、大周期的下单点过早导致的。所以只要固定周期，完全按照技术操作，只操作M120以内的周期，亏损是不可能发生的。

交易系统设计的要点就是简单清晰，信号唯一，复杂的系统是根本不实用的。在高手眼中，即使是简单的MACD指标，同样可以盈利。只要你完全跟随MACD操作，并在交易中严格控制盈亏比，做到盈亏比为3:1或者更大，用不断的小额亏损去测试和捕捉大行情。在投资高手手中，即使是正确率小于50%的系统，照样赚大钱。

但问题是，即使很多人知道了这个秘密后，却仍然赚不到钱，这时为什么呢？原因就是因为人类的天性：恐惧、贪婪、自作聪明和急功近利。

投机就像山岳一样古老，所有市场上的K线走势都相差不大，因为K线走势的背后是一个一个独立操作的投资者，千百年来，人性没有变，K线的走势也不会变。

人的天性总是在系统出现不断亏损时感到恐惧，并且由于恐惧不敢紧紧跟随系统信号进行操作，甚至开始怀疑交易系统，终止交易。——恐惧！

有的投资者总觉得这样的赚钱方法太慢，总希望寻找一个更好更快的赚钱方法，就像猴子掰苞米，找到一个放弃一个，他们一辈子都在这种寻找中度过；——贪婪！

还有的——自作聪明！对于一个已经验证成功的交易系统，最正确的做法就是放弃自我，完全按照系统信号进行交易，才能取得最大收益！所以，完全按照同一个指标（同一个时间周期），在设定合理的盈亏比的情况下，不要错过任何一个信号，用小额的亏损去测试捕捉大行情，这就是交易的本质！这也是投资成功的秘密！

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