一、智能控制器行业龙头，传统业务稳健增长
和而泰主营业务为家用电器和电动工具智能控制器，并在此基础先后拓展智能家居、工业控制和 汽车电子控制器等一系列产品，并专注于与高端客户进行产品的开发与合作，控制器销售平均单价由 2017 年的 27.49 元上升至 2018 年的 31.80 元，未来通过提升在主要客户中的市占率、产品升级以及拓展控制器品类来带动公司营收稳步增长。
和而泰目前已经成为智能控制器行业全球研发队伍规模最大、自有知识产权最多的企业，立足于国际高端市场，拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子等全球知名优质客户。公司控制器产品丰富，深入到智能家电、电动工具、LED应用、健康与护理、汽车电子、智能建筑与家居控制等领域，具有非常强的市场竞争力。
二、智能控制器量价双升，毛利率触底
再次中标大客户订单，彰显公司主营业务实力。公司于 2015 年中标 BSH“PUMU”项目，项目中标金额为 1.89 亿欧元，该项目在今年基 本履行完毕，此次“PUMU Light 1.5”是前次项目的进一步功能升级， 相比前次金额增长 13.81%（按照人民币计算），有效衔接前次项目执 行完毕后的空档期，平均看预计每年能够带来 3.75 亿元人民币的收入。
和而泰在海外现有客户中尚有较大的拓展空间，并且公司在拓展大客户方面不遗余力，2018年收购意大利竞争对手NPE，NPE 的主要客户为 BSH（博世西门子家电）、德龙、伊莱克斯等全球著名公司。通过该次收购，公司提升了产品市占率和在高端市场的影响力，提升销售规模。
产品量价齐升、毛利率触底：受益于智能控制器行业发展和公司市场占有率的提高，和而泰 2011 年智能控制器销量为 1723 万个，2018 年销量为 8395万个，年均增速在 30%左右。自2014年以来，智能控制器的单价也在逐年提升，公司主要产品迎来量价齐升。除此之外，智能控制器上游材料价格在2017年至2018年三季度持续上涨，拉低了公司毛利率至少3%。2018 年四季度以来，不利影响逐渐消除，上游原材料价格下降，汇率趋于稳定，未来公司毛利率将得到较大提升。
三、收购铖昌科技，发力5G射频通信
和而泰收购铖昌科技，强势切入5G射频通信和军工IC领域，实现业务协同。铖昌科技是我国少数能够承担国家重大专项IC研发的企业，研发生产体系完善，拥有较强的军工资质，已经进入快速发展期。收购铖昌科技后，一方面可以形成上下游协同；另一方面进一步强化公司在物联网、人工智能领域的竞争优势。
目前国内只有三家企业能够量产该芯片，除铖昌科技外，另外两家企业均为大型国资研究所。
因此和而泰受益在手订单不断增加，2019H1 铖昌科技实现营收 1.03 亿元（YoY+70%），净 利润 5536 万元（YoY+72%），有望超额完成业绩承诺。市场认为，铖昌 科技毫米波射频芯片技术领先且有一定稀缺性，目前公司正积极研发毫米 波技术在 5G 的应用，长期看有望受益于 5G。
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