第一上海证券2月5日发布对天工国际的研报，摘要如下：
工模具钢产量跃升世界第二，粉末冶金正式投产，开始布局首个海外产能
工模具钢产量跃升世界第二：日前，公司“高质量压铸模具关键技术开发与应用”项目，取得中国钢铁业协会和金属学会颁发的“冶金科学技术”一等奖，研发技术再次受到业界肯定。根据专业提供不锈钢和特种钢铁行业市场情报的SMR研究机构的最新数据，公司2018年高速钢、模具钢产量约为17.5万吨，产量已经跃升至世界第二，仅次于奥地利奥钢联集团，继之前世界第三的产量再上台阶。粉末冶金项目正式投产，盈利能力有望进一步提升：公司此前建设的粉末冶金一期生产线已于19年10月投产，年产能为2000吨，产品毛利率有望超过50%，目前订单充足，为公司进入国际粉末冶金应用领域、进军国际新材料市场提供了更强保证。公司和汉江工具进行战略合作，解决了国内复杂刀具行业粉末冶金原材料长期依赖于进口的局面，为中国的复杂刀具品质提升、走向世界，提供了坚实的工业原材料基础。粉末冶金有助于公司打入高端产品市场，同时规避低端产品市场的恶性价格竞争，进一步提升产品的盈利能力。公司此前已与中国钢研科技集团成立国内首家粉末冶金研究院，为粉末冶金的研发提供强有力的技术保障。预计公司今年将启动粉末冶金二期项目的建设，最终总年产能将达5000吨。向泰国进发，布局首个海外产能：公司宣布将投资2000万美元于泰国建立海外首条生产线，产品将以精密切削工具为主，年产能为4800万件，并可以按需扩大至1亿件。新厂预计可以获得五年免税的税率政策，并于今年6月底前投产。布局海外产能，一方面有利于公司切削工具产品在东南亚市场的推广，扩大市场规模。另一方面将减小贸易战带来的不确定性，为客户提供更多选择。提升目标价至3.5港元，买入评级：公司粉末冶金一期项目已完成投产，二期项目建成后，年产能将达5000吨。同时随着公司电商销售平台的持续扩大，我们预测公司未来利润能保持稳步增长，2019-2021年归母净利润为3.9亿、5.3亿和6.6亿元，提升目标价至3.5港元，相当于2020年15倍PE和1.4倍的PB，较现价2.70港元有29.63%的上升空间，维持买入评级。
关注同花顺财经微信公众号(ths518)，获取更多财经资讯
閱讀更多 同花順財經 的文章
