在2020年房地产开发投资策略预测数据的逻辑框架和数据基础上，以本次新冠疫情的影响时间和影响程度为敏感性指标变量进行敏感性测算。
关键假设包括：宏观政策并非总量大水漫灌，扶持对象注重结构，主力在于财政扩张，着重有针对性扶持中小企业和受疫情影响严重地区；维持“约束中求平衡，房住不炒是底线，因城施策防失速”的整体框架，为了避免宝贵信贷资源在“个体理性”中“自发”向房地产市场集中，从而抬高短端融资成本，房地产行业资金面管控将继续。
分类疫情影响假设下，我们测算2020年商品住宅销售金额同比下降5~11%，新开工面积同比下降9~11%，竣工面积同比增长2~7%，施工面积同比增长4~6%，房地产投资增速区间3~5%。
投资建议：推荐配置市值较大，流动性好的龙头地产。
当前行业总量下行，竞争激烈，并购加速集中度提升，房企短期业绩表现和中长期盈利增长加剧分化。龙头房企收入端弹性确定，业绩增速相对稳定，估值具有较强防御性，股息率具备吸引力。推荐市值较大，股票流动性较好，基本面明确，现金流安全边际高，业绩确定性较强，具备持续投融资优势的房企，推荐A股的万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团；H股的万科企业、融创中国、中国金茂、华润置地。
风险分析：
新冠疫情影响严重程度和延续时间存在不确定，不排除疫情影响大幅超出预期的可能；国内宏观经济增速放缓或超预期，
或导致就业情况恶化，居民薪资缩水及家庭可支配收入下降，影响购房需求及按揭偿还；房企将迎来债务到期高峰，中小房企信用风险提升。
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