1
宏观股指
观点：沪深两市放量反弹，短期或存震荡反复
因军队全面接管武汉疫情，轻重患者将得到有效收治，疫情或逐步向好发展，叠加央行再度释放4000亿流动性，使得各大股指放量反弹，沪深两市成交量放大至9000亿级别。
昨日晚间科技部表示研究攻关发现阿比朵尔、达芦那韦能有效抑制冠状病毒，并列为“新型冠状病毒感染的肺炎防控首批药品储备清单”。受此利好提振，同步交易的离岸人民币汇率、富时A50指数出现走强，叠加欧美主要股指大幅上涨，预计今日早盘股指仍存上行动能。但需要注意的是，股指经过昨日修复性反弹后，短期积累较大获利盘，同时在指数本轮调整时间仍未充分、北上资金净流入放缓、肺炎疫情新增患者未现下行拐点预期的情况下，预计股指延续反弹空间或有限，短期或存震荡反复来确认相对底部区域的可能性。
投资策略：综合来看，市场持续放量上涨概率较低，可考虑逢盘中冲高后偏弱震荡思路应对，供参考。
2
贵金属
观点：美元走高，金价创三个月来最大跌幅
昨日美元走高，美元受到国债收益率大幅上涨的支撑；COMEX黄金跌24美元，刷新近二周低点至1552.8美元/盎司，盘中最深跌幅达1.75%，创去年11月初以来记录。国内方面，昨日沪金主力合约AU2006低开低走，收光头光脚回落中阴线。
策略方面，目前COMEX金价高位回落，下方支撑暂看1550美元/盎司，建议背靠支撑逢低做多，破位止损离场。
国内方面来看， AU2006上方压力暂看360.5元/克，可尝试背靠压力逢高做空，破位止损离场。
3
黑色品种
钢材
观点：恐慌释放过后，盘面低开高走
近期市场情绪悲观，昨日感概跌停，释放恐慌情绪过后，盘面小幅反弹。基本面，螺纹产量小幅下降，热卷产量上升；需求端，受疫情影响各地延迟开工，需求复苏延缓，库存累库超预期。螺纹、热卷现货价格暂稳。预计短期市场震荡走弱，建议观望。
铁矿石
观点：未来预期不明，连铁继续下跌
澳洲、巴西发货量上升，到港量下降；需求端，钢厂开工率低位维持。节前库存正常消化。短期内，新型冠状病毒肺炎或将延迟开工和影响物流效率，目前需关注疫情被抑制的情况。
焦煤焦炭
观点：疫情叠加限产，双焦止跌反弹
焦炭方面，供给端，焦企开工下降;需求端，高炉开工率有所下降；库存方面，焦企库存增加，钢厂库存下降。受疫情影响，短期内反弹幅度有限。
焦煤方面，供给端受煤矿放假影响，供给减少；需求方面，下游焦化企业利润承压，需求可能收窄。短期关注主要产区煤矿复工复产情况。
玻璃
国内浮法玻璃市场冷清，受限于汽运管制，企业出库受限，库存激增明显。下游加工企业开工延后，贸易商补库积极性一般。国内市场依旧难改疲软状态，现货价格维持在1550-1600附近，盘面贴水较大。
操作上，建议5-9反套持有，关注疫情发展，若有缓解，轻仓持有09多单。
4
有色金属
观点：避险情绪有所降温，铜价低位反弹
铜
截至2月4日，沪铜日内收盘价45260元/吨，涨幅0.56%，随着避险情绪的逐渐降温，现货黄金承压下行，开盘后金价一路走低，一度跌破1550美元关口，中国也正全力控制疫情发展，央行在2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，2月4日人民银行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心，铜价开始逐步企稳。
铅
铅节后消费短期难以有效恢复，供给弹性仍然较大。预计沪铅随有色板块偏弱震荡。
锌
短期锌价仍是情绪主导，但恐慌情绪影响在边际减弱。在肺炎疫情尚未明朗之前沪锌单边操作建议谨慎，观望为宜。但从成本考虑，锌价大幅下行或将带来较好的买入机会。
5
化工品种
原油
欧佩克及其减产同盟国有意图进一步减少原油日产量，国际油价盘中反弹。然而，对需求担忧挥之不去，欧美原油期货继续收低，WTI跌破50美元关口支撑。
综合来看，原油供给端在OPEC+主动减产下已经偏紧了，但中国的疫情从现实和预期两方面影响原油需求，在疫情没有好转前，油价将持续处于弱势。目前军队全面接管武汉疫情，轻重患者将得到有效收治，疫情或有一定改善，具体操作暂时观望。
PTA
从成本端来看，短期冲击继续。需求上影响较大，目前全国各地织造以及加弹企业尚未开机，部分企业发货节前订单为主，不过受物流影响，基本市内和省内指定区域。整体来看，PTA春节累库预期不变，终端需求的下滑对上游原材料PTA来说，需求走弱进一步拖累市场，库存累积或高于预期，节后市场走弱趋势较为明显。
操作上，空头思路延续，到情绪主导下操作暂时观望。
6
农产品
棉花
观点：轮入连续二日100%成交，出货心态显著
近两个成交日，轮入均为100%成交，现货出货心态显著。盘面上，郑棉超跌后回归正常区间，近日基本面驱动偏弱，依旧以宏观情绪为主要驱动。今日观点延续。下游方面，原本中下游大型纺织厂放假时间基本与去年持平，但中小型纺织厂多数提前放假一周，此次疫情形势将会显著影响纺织企业的复工，进而对节后迅速复产产生影响。原本节后由于复产补库出现的阶段性小行情可能会显著推迟。
本次疫情对宏观经济存在一定冲击，轮入价格显著压制，美棉小幅回落，中下游支撑力度减弱，整体来说短期棉花走势偏弱，后市仍然需要关注疫情后续发展以及复工、补库时间。据最新调查，计划复工日在2月10日，但具体复工程度仍然有待观察。整体来说，复工出现迟滞，补库爆发点后移，该项因素缓解之前，偏空震荡对应。需要注意目前已经迫近成本区间，会遇到一定强支撑，再度追空空间不大。
豆粕
观点：回归供需逻辑，豆粕期价上涨
2月4日市场情绪因素褪去，豆粕供应偏紧，期价上涨。上游主产国方面，美豆最佳销售窗口期即将结束，南美大豆有丰产预期；国内供给方面，豆粕库存仍在低位，需要关注疫情对油厂开机计划的影响；需求方面，生猪存栏仍在恢复中，下游提货受到交通影响。短期建议持震荡思维，关注供应紧张形势可能带来的短多机会。59反套长期逻辑未变。
鸡蛋
观点：现货低位维稳，期货近弱远强
昨日鸡蛋近月合约低开高走，03、04合约跌幅超过3%，远月合约普遍高开高走，4个合约涨停。远月合约大跌之后立即反转并涨停，分两个阶段考虑，节后第一个交易日，担忧和谨慎情绪主导下，远月被沽空资金打压，而市场恐慌情绪过后，基本面利多远月支撑多头趁机抄底并不断拉涨。随着农村农业部发布相关保障措施，远期的供需格局将逐步调整，削弱部分利多因素，远月合约涨势或将放缓，单边多单可择机兑利离场。同时疫情仍在持续，现货有低位维稳趋势，近期若无其他消息刺激，上半年各合约或维持低位震荡，建议单边空单短线持有。
套利：JD59价差反套可择机离场。
生猪
观点：猪价小幅飘绿，高价区依然坚挺
周二市场稳中偏弱，各地猪价小幅回调，多省猪价飘绿，而华南地区猪价较为坚挺。现货市场上，受运输和开工等多方面不确定因素影响，各地价格涨跌互现。疫情使得消费遭受重创，禽业首当其中，但猪业表现超出预期，节后猪价整体震荡偏稳。
供给方面，当前生猪产能仍然属于恢复期，国内生猪供给仍然处于偏紧状态。节后屠宰企业开工率维持低位，部分屠企计划正月十五后开工，市场生猪交易量处于低位。在市场供需两低的情况下，预计短期猪价震荡偏稳。
7
商品期权
铜期权
铜期权节后第一日成交11327手，环比增加1603手，持仓量26763手，环比增加902手，铜期权交易活跃度略有提升；总成交量PCR下降至0.62，总持仓量PCR同样减少，当前值0.91，市场情绪转变为略偏乐观。
铜期权隐含波动率继续拉升，主力CU2003最新值20.88%，略高于前值20.60%，预计随着市场情绪的平复，期权隐含波动率将逐步走低，组合策略可考虑卖空波动率；趋势策略方面，铜价地位反弹，建议卖出看跌期权。
黄金期权
黄金期权昨日成交3212手，环比减少126手，持仓量18485手，环比增加257手，投资者情绪依然相对谨慎；总成交量PCR最新值0.77，总持仓量PCR最新值0.67，市场情绪中性。
昨日沪金主力合约AU2006低开低走，收光头光脚回落中阴线，预计随着市场悲观情绪的减缓，金价短期有所走低，建议卖出看涨期权；沪金期权隐含波动率涨跌不一，主力AU2004期权系列隐含波动率为18.51%，略低于前值19.22%，AU2006的最新值17.22%，则较前值略有增加，组合策略方面建议暂时观望。
铁矿石期权
铁矿石期权昨日成交回升，总成交42778手，环比增加138%，总持仓量109559手，环比减少7%。M2005系列期权总成交39069手，环比增加142%，总持仓量93141手，环比减少8%，持仓量PCR值最新值为0.53。看涨和看跌最大成交量执行价分别为650和560，最大持仓量执行价分别为680和560。铁矿主连短期历史波动率大幅上升，10日HV最新值为42.54%。05对应系列期权隐含波动率回落，最新值为32.87%。
澳巴发货量和到港量下降，钢厂开工率维持低位。节前库存正常消化，下游钢厂库存较高，疫情影响需求恢复，矿价偏弱。盘面悲观情绪有所修复，标的反弹，期权隐波回落，建议 买入看跌期权择机止盈，尝试卖出跨式组合。
豆粕期权
豆粕期权昨日成交下滑，总成交量75758手，环比增加29%，总持仓量483073手，环比微增。M2005系列期权总成交59683手，环比减少28%，总持仓量294743手，环比微增，持仓量PCR值最新值为0.5。看涨和看跌最大成交量执行价分别为3150和2600，最大持仓量执行价分别为3150和2750。豆粕主连短期历史波动率大幅上升，10日HV最新值为16.01%。05对应系列期权隐含波动率继续增加，最新值为20.77%。
美豆最佳销售窗口期即将结束，南美大豆有丰产预期，国内库存仍在低位。生猪存栏仍在恢复中，下游提货受到交通影响。市场悲观情绪释放后，标的价格反弹，主力期权系列隐波处于高位，建议择机卖出跨式组合。
棉花期权
近两个成交日，轮入均为100%成交，现货出货心态显著。盘面上，郑棉超跌后回归正常区间，近日基本面驱动偏弱，依旧以宏观情绪为主要驱动。下游方面，原本中下游大型纺织厂放假时间基本与去年持平，但中小型纺织厂多数提前放假一周，此次疫情形势将会显著影响纺织企业的复工，进而对节后迅速复产产生影响。原本节后由于复产补库出现的阶段性小行情可能会显著推迟。
本次疫情对宏观经济存在一定冲击，轮入价格显著压制，美棉小幅回落，中下游支撑力度减弱，整体来说短期棉花走势偏弱，后市仍然需要关注疫情后续发展以及复工、补库时间。需要注意目前已经迫近成本区间，会遇到一定强支撑，再度追空空间不大。
CF005成交量的PCR值为0.81，持仓量的PCR比值为0.59，市场情绪偏乐观。CF2005期权的平值期权在12600，60日历史波动率22.13%，20日历史波动率为29.3%，CF2005期权的隐含波动率处于28.06%，近期棉花的波动比较剧烈。CF2005及CF2009期权合约的隐含波动率出现迅速上升，CF2005的隐含波动率与CF2009期权合约隐含波动率均出现了不同幅度的上升，CF2005的隐含波动率28.06%，而CF2009期权合约的隐含波动率为24.14%，当前波动率处于较高位置，可以考虑考虑做空波动率。
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