久期财经讯，2月14日，惠誉授予广州资产管理有限公司(Guangzhou Asset Management Co., Ltd.，简称“广州资管公司”) “BBB”长期外币和本币发行人违约评级(IDR)。评级展望“稳定”。
广州资管公司成立于2017年4月，是中国银保监会批准的广东省第二家大宗收购和处置金融不良资产的地方性资产管理公司。广州资管公司总收入的大部分来自不良资产处置和重组业务。
广州资管公司64.9%的股份由广州越秀金融控股集团有限公司(Guangzhou Yuexiu Financial Holding Group Co., Ltd，简称“越秀金控”)持有，越秀金控是广州越秀集团股份有限公司( Guangzhou Yuexiu Holdings Limited，简称“越秀集团”)的控股子公司。广州资管公司的其他主要股东包括广东恒健投资控股有限公司(Guangdong Hengjian Investment Holding Co., Ltd.)和广东省政府全资拥有的广东省粤科金融集团有限公司(Guangdong Technology Financial Group Co., Ltd.，简称“粤科金融”)，他们分别持有广州资管公司20%和13.73%的股份。
最终母公司越秀集团是广州市政府的全资子公司，是广州国有企业中资产总额最大的企业之一。越秀集团已形成金融服务、房地产、交通基础设施、都市农业四大核心业务。广州资管公司是越秀集团金融服务部门的主要子公司。
关键评级驱动因素
母子公司关联：越秀集团的控股子公司越秀金控持有广州资管公司 64.9%的股权。半数董事会成员(不包括一名独立成员)由越秀金控任命。广州资管公司的财务报表也合并到越秀集团的财务报表中。广州资管公司必须定期向越秀金控和越秀集团报告其经营业绩。
相对信用质量较差：惠誉认为广州资管公司的相对信用质量比越秀集团差。在并表层面上，广州资管公司在2018年占越秀集团合并净利润的5.4%左右，占越秀集团合并总资产的3.8%左右。
中等的法律联系：广州资管公司与越秀集团的法律联系为中等，因为缺乏融资限制，以及流动性支持机制的提供被两者之间缺乏担保和债务工具触发因素所抵消。
强大的运营和战略联系：广州资管公司和越秀集团的运营联系被评估为强大，因为它是整个集团内唯一的不良资产管理运营平台。根据越秀集团的战略计划，不良资产管理是越秀集团金融服务部门的核心业务。
双方的战略联系也被认为是牢固的。广州资管公司具有化解广东省金融风险的职能，是支持越秀集团对市政府战略重要性的关键因素。此外，广州资管公司对当地市场的了解程度更高，在该省不良资产处置中占有较大的市场份额。在发展越秀集团金融服务业务方面也发挥了重要作用。越秀集团和越秀金控提供了有形支持，包括注资、股东贷款和流动性支持机制。
评级低于母公司：惠誉认为，鉴于母公司与子公司的关系、子公司相对较弱的信用质量及其强大的运营和战略联系，广州资管公司与越秀集团之间的整体联系非常紧密。但是，由于法律关系不强，广州资管公司的评级与惠誉对越秀集团的内部评估并不一致。
评级敏感性
与母公司的联系：更紧密的法律联系可能会使广州资管公司的评级与惠誉对最终母公司越秀集团的内部评估一致。另一方面，广州资管公司与其最终母公司的法律、战略和运营关系的显著削弱，或母公司持股的稀释，可能导致广州资管公司与惠誉对越秀集团的内部评估之间存在更大的评级差距。
越秀集团和广州资管公司的资信：惠誉对越秀集团的内部评估发生任何变化都会导致广州资管公司的评级发生变化，因为子公司的评级来自越秀集团的评级。另外，如果广州资管公司的信用质量得到显著改善，其相对信用质量与越秀集团相当，则广州资管公司的评级可能会得到提高。
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