2020年年初，一场前所未有的瘟疫席卷了整个中国，甚至欧美。为抵抗疫情，从封城到封闭生活小区，全中国人民开启了"宅"生活模式，抖音上、快手上，随眼看去都是是人们无聊打趣、自创各种自嗨。从2020年1月24日武汉封城到2月17日，已经20多天，确实把人给憋疯了。但是为了给"武汉加油""中国加油"，我们必须继续"宅"，直到疫情结束。
在统计学上有一个规律，叫"回归均值"，任何事物的发展都脱离不了这个规律，当事物发展严重偏离其长期均值时，总有内在力量令其回归，所谓盛极必衰，否极泰来，而且，这种现象周而复始。例如股票价格无论高于或低于价值中枢(或均值)都会以很高的概率向价值中枢回归。那么，我们是否有理由判断，"宅"久了的人们，一旦"释放"会影响或刺激到哪个行业？
静极思动，无疑首要考量的是文旅行业。钟南山院士说，疫情要到4月份前结束，正好遇到五一黄金周，再往后就是暑假。如此形势下，建议关注短期受冲击、长期逻辑不变的细分行业龙头，如中国国旅、宋城演艺。今天聊一聊宋城演艺。
一、 本次疫情对整个文旅行业造成的影响：
本次疫情对文旅行业带来严重冲击，而且这一不可抗力之大、之深、之广远远超过2003年非典。具体数据暂时无法得到，但我们从交通运输部看到这样的数据：
据统计，截至2月14日，节后（1月25日至2月14日）全国共发送旅客2.83亿人次、日均1348万人次，同比分别下降82.3%，仅为春运客流的六分之一。今天是2月15日，距离2020年春运结束还有3天时间，可以肯定客流量不会有大的变化。根据以上数据我们可以得出结论：疫情影响之下，春节出游人数大为减少，与同期相比，保守估计下降至少80%。人流量大幅减少，整个行业自然受到重大冲击。
二、宋城演艺的"抗疫"
1、 公司简介：
宋城演艺是国内旅游演艺行业的绝对龙头，是景区板块兼具短期盈利能力及长期成长逻辑的稀缺标的。主要从事主题公园和旅游文化演艺的投资、开发和经营。公司经营的宋城景区及其核心旅游文化演艺大型歌舞《宋城千古情》是目前世界上年演出场次最多和观众接待量最大的剧场演出。
2、 经营范围：现场演艺（包括歌舞、杂技、戏曲、音乐）、主题公园、文化策划、旅游休闲等。
3、 经营模式：公司采用主题公园+旅游文化的模式，并将经营模式成功多次进行异地复制，不断扩张与成长。成功打造"宋城"与"千古情"品牌。
4、 实际控制人介绍
实际控制人：黄巧灵（持有宋城演艺发展股份有限公司比例：31.42%）。每一个成功的企业背后都有一个灵魂人物，如阿里背后的马云，格力背后的董明珠，小米背后的雷军。宋城演艺的背后是黄巧灵。黄巧灵出身部队侦察兵，却对易学、经学如痴如醉，尤其是对宋代《清明上河图》非常痴迷，1996年他在杭州寻找到一块"风水宝地"，效仿《清明上河图》建造一座宋代都市，再现宋代都市的风情和繁盛景象，让现代人穿上1000多年前宋人的服饰，在宋城悠闲行走，开发了一个"宋文化"为主题的旅游项目，开创了"主题公园+旅游文化演艺"经营模式。经过二十多年的苦心经营，将宋城演艺打造成国内旅游演艺行业的绝对龙头，也是是目前世界上年演出场次最多和观众接待量最大的剧场演出。
5、 相关财务数据：
★近期市场融资买入与融券卖出比较
说明：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场；反之则属弱势市场
从上图表中，我们可以看到从2月11日到2月14日，已经连续四天增加，说明市场在慢慢修复疫情的冲击。
★现金支付能力
第一季度的报表自然很难看，这场疫情对所有的人，对所有的上市公司何尝不是一次重大考验？
疫情考验的是我们普通人的免疫力和面对巨量信息的独立思考能力，对上市公司考验的是现金储备。越是遭遇突发事件，越能凸显现金的重要性，在以往的财务分析中，我们将现金净利润比这个指标的权重分配得很大，净利润终是纸上富贵，现金关乎到企业的生死存亡。宋城演艺2019年第三季度报告显示：货币资金余额为11.37亿。从现金流量表上我们可以看到2019年第三季度如下相关数据：
假设2019年第四季度经营活动现金流量净额为10亿，加上第三季度余额14.92亿，合计约为20亿，假设2010年第一季度营收为零（实际上2020年元旦有一个旅游消费小高峰），现金净流入也为零，参考2019年第三季度现金净流出为11.86亿，实际上因为停止营业，可能最大的支出为支付给职工以及为职工支付的现金，其他支出应该也不多，一个季度的现金净支出我们且估算为10亿，那么2019年第三季度和第四季度的现金流入完全可以支付2020年上半年的现金需求。这场疫情，宋城演艺完全有能力扛过去。另外，宋城是没存货、没原材料跌价风险、没房租、不必支出固定资产维护费。同时财务费用为负数。现金流是很充沛的。
6、宋城演艺的"抗疫"
★2020年2月9日宋城集团董事长黄巧灵给宋城全体员工和他们家人写了"一封信"，信中在对他们致以节日的问候外，黄巧灵亲自承诺："不管疫情持续多久，公司不裁员、不减薪。"。
资料参考：http://stock.10jqka.com.cn/20200212/c617413249.shtml（同花顺财经）
从这个事情上我们看到宋城演艺对自己的现金支付能力相当自信，是一个勇于担当的企业。
★同样，我们从2020年2月3日公司发布的一则公告看到宋城演艺"抗疫"的信心。
2020年2月3日，宋城演艺发布公告的名称：致全体投资者。文中提到：
参考资料：http://news.10jqka.com.cn/field/sn/20200203/23382885.shtml（宋城演艺:致全体投资者.PDF）
这样的公告，还是第一次看到。看一下发布公告后公司的市值表现：2月3日市值373亿，2月17日市值407亿，11个交易日，股价上涨9%，申万休闲服务行业同期平均涨幅-3.3%。企业有信心，投资者当然愿意跟随，从前面的融资信息中我们可以看到相关数据在支持。
7、主要风险提示
★2月3日公告提到：上海、西安等项目将在年内推出，我们知道一个成熟的景区项目有着天然的天花板，其地理位置和规模会限制其盈利能力。因此新建景区、异地扩张才是决定企业成长前景的关键。其复制的成功与否直接关乎宋城未来的发展空间。
★因为疫情拖延学校复课，有可能导致暑假缩短，直接影响消费人流量。
★宋城的现场演艺几乎是存量的竞争，很少反复消费，严重依赖人流量的增长，2020年是考验其生存能力的一年。
★严重依赖个人决策，如格力的董明珠一样，黄巧灵也玩跨界游戏，如六间房。今后不排除类似可能性。
★静极思动虽是大概率事件，但不排除因疫情阴影影响人们出行。
三、本文小结：
我们跋山涉水的豪情被病毒禁锢在方寸之间，疫情所迫，只剩下与外界的信息沟通。疫情期间人们压抑、忧心、沉闷，又带着对未来的期待与谋划。疫情过后，一个国家的人都像从"笼子里放出来的鸟"，这种身体与内心的释放，会转化成巨大的旅游需求。到那时，拥挤的人群、熙攘的景区，会不会让人感觉格外亲切呢？
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