中国平安的年报出台，要点如下：
1、营业收入11688.67亿，同比增长19.7%；
2、归属于母公司股东的净利润1494.07 亿元，同比增长39.1%。扣非后净利润1392.55亿，同比增长29.42%；
3、内含价值12005亿，合每股65.67元；
4、新业务价值759亿，同比增长5.1%，低于2018年的7.3%；
5、加权平均净资产收益率24.4%;
6、2019年4季度净利润198.4亿，环比下滑近40%;
有了2019年前三份财报的铺垫，大家对年报还是抱了很大预期的，但4季度净利润的大幅下滑，让很多人大失所望，有人甚至惊呼暴雷。报表上数据确凿，的的确确4季报净利润远低于预期，但仔细看就能发现问题的关键所在了。
4季度的营收是2761.16亿，环比3季度的2535.96亿，仍然上升了8.88%。由此可见，净利润的下滑并不是由于业务增速引起的。在监事会关于会计估计变更的专项说明中，我们可以看到：“ 公司于 2019 年 12 月 31 日根据当前信息重新厘定上述有关假设（主要是保险合同负债评估的折现率基准曲线变动及综合溢价调整），并对未来现金流的估计予以 更新，所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期间利润表。此项变动增加 2019 年 12 月 31 日寿险及长期健康险责任准备金人民币 20,774 百万元，减少 2019 年度税前利润人民币 20,774 百万元。”
这就没看起来那么可怕了，同时我们还可以看到一个数据，2019年提取保险责任准备金达到了2870.28 亿元，同比2018年的1909.9亿元整整增长了50.3%，这个数据已经达到了总收入增长的2.5倍！
显而易见，在丰年留点余粮，让业绩更加平滑，这方面平安是专业的。超额提取的保险责任准备金，已经确保了2020年的利润稳定。这份财报没有大惊喜，但稳定就足够了。2020年的关键看点，还是新单保费的增长速度能否破十，老靠余粮是不行的，尽管还足够丰富。
受疫情影响，一季度的数据没法好看，但从2003年的经验来看，疫情过后健康险的爆发性增长仍是可以预期的。对健康的重视现在不用多说，大家都有体会吧。
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