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债券投资的收益主要来自于两部分：一部分是利息的收入；另一部分是价格价差，也就是在市场买卖的价格差额。这两部分收入中，利息收入是固定的，而买卖差价则受到市场较大的影响。
影响投资收益的因素主要有两个，分别是利率和信用因素。利率：即所投资的债券对利率变动的敏感程度(又称久期)，债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率下降的时候，债券价格便上升。
普通投资者为什么要投资债券基金？
第一，债券基金的投资品种比较多，单从债券的类型来说：央行票据，以及商业银行的金融债、次级债、浮动债等是普通投资者无法参与的，普通投资者参加的债券类型主要以国债发行、国债逆回购、可转债的参与度。国债发行的数量有限，大多数都是定期型（锁定了一定的期限），流动性来说没有债券基金那么强。
第二，大部分投资者参与不了网下打新，基本以机构投资者为主。从可转债来看，一个身份证就代表一个号。一般一个号中签中的不会太多，一般中签就10张。以最近的东财转2为例，不少投资者可能中了20张，为什么中了20？东财是在创业板上市的，其实还是有不少 投资者没有开通创业板的权限。创业板权限第一次要在证券公司营业部开通，除非之前开过创业板可以赚钱。
第三，对于大部分人来说其实不够专业。 拿可转债来说，你可能在上市首日就卖了。但是债券基金其实往往更好的是中长期债券价格的上涨，毕竟有的正股股票就不会太差的。特别是关于择时，最起码基金会更专业一些。普通投资者投资债券基金会更省心一些，收益长期看来比较可观，大类资产都是轮动的。
这两个基金都是以纯债+可转债为主，费率问题看上面的这副图。费率是一样的区别不大，毕竟策略大致相同。主要是看个人选择，这里不做特别推荐。
▲招商产业债券A(217022）
招商产业债券A(217022）成立于2012年3月21日，截至2019年12月31日该基金规模67.51亿元。成立来年化收益率近11%，风险等级是中风险。其风险来源主要跟之前的纯债比加上了可转债，可转债的波动较大，与正股也密切相关。
▲招商产业债券A基金经理变动表
招商产业债券A(217022）的基金经理是马龙，马龙连续拿了四次金牛奖。该债券类型是混合型，一级和二级债券都有参加，马龙从2015年到现在管理该基金时间也近五年之久。2017年到现在任职回报20.82%，相对于之前高存款利率时代获得这个收益表现很可观。
▲招商产业债券A2019年4季度债券持仓
简单来看一下2019年四季度招商产业债券A(217022）的持仓，该债券基金持仓债券比较多，暂且先看前十持仓。从分布行业来看，以银行、能源、钢铁、石油为主；从债券分类来看，纯债主要以前五为主，持仓可转债比较重的仓位是浦发转债。
▲招商产业债券A阶段涨幅明细
招商产业债券A(217022）的阶段性业绩与沪深300对比，该业绩不代表未来业绩。还是原来的那句话，我说的更多的是分析，而不是推荐。对比业绩主要与同期的沪深300进行对比，最近一月是跑赢沪深300的。近五年来看，该基金表现优秀，股灾之后还没跑赢沪深300的，同样也没有跑赢该基金。
▲兴全磐稳增利债券A(340009）
兴全磐稳增利债券A(340009）成立于2009-07-23，风险等级是中风险。目前在管规模是22.43亿，管理人是兴全基金，基金经理是张睿，连续五年拿金牛奖。在基金的业界都是知道兴全，当年十八罗汉聚集于兴全，在资本市场掀起风浪。
▲兴全磐稳增利债券A基金经理变动表
兴全这个债券基金基金经理变动比较多，从表内来看基金经理李友超和张睿是比较稳定的。目前来看，张睿应该是不会太的变动了，PS：张睿这名字，一看以为是男的，结果我查看资料的时候竟然是女的.....
▲兴全磐稳增利债券A2019年4季度债券投资明细
兴全这个债券基金前十大持仓从2019年四季度来看还是比较集中的，占比26.67%。从债券的行业分布来看：银行、有色、消费、；还是集中在纯债，可转债作为增强收益。从2019年的可转债收益情况而言，收益率还是比较可观的。
▲兴全磐稳增利债券A阶段涨幅明细
近五年来看，这基金是比较优秀的。近一年和 近三年也保持在良好的一个水平，总体来说大类资产的配置不是固定的，还是根据经济的周期以及宏观的变化调节这个投资占比。债券的久期我们可能无法理解，但是我们只需要找到好的基金经理ta理解就行了。否则，不然也不需要有专业投资者这一说法了。
资本是推动创新的润滑剂，在牛熊市之中我们往往无法取预测。做好自己能力圈范围内的事情反而更加重要，与其去预测明天的资本市场的走向不如多花点心思在学习上。持续的学习动力，来自于你对生活改变的渴望，成功的感触几乎是一致的，但是艰辛的过程存在于你的回忆中。闭上眼睛，不过是浮生若梦。
最后，到今天为止。本公众号已经整整写了一年了，注册时间2019年2月18日。今天2020年2月19年，刚好一周年生日。如果觉得我写的东西对你的投资有帮助，点击下方的赞赏，多少无所谓，心意到了就行，我将会持续写下去......
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