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這幾天證券行業漲幅不錯。很多基金公司也在發力證券行業指數基金品種。
最近有兩個關於證券行業的新指數基金比較有意思，跟大家分享一下。
鵬華基金的證券龍頭指數基金159993，和易方的香港證券指數基金513093。這兩個基金都比較新，目前還不太適合交易。
證券行業我們以前也介紹過，這個行業屬於週期性比較強的行業，業績波動也比較大。
證券行業是金融的細分子行業之一。
通常每次牛市來的時候，證券行業都會大幅上漲。但之後熊市下跌，證券行業的跌幅也很可觀。
是典型的「三年不開張，開張吃三年」的品種。
中證全指證券指數
在2018年到2019年很長時間裡，證券行業處於低估區域，後來短期上漲到正常估值了。
市場上也有很多隻證券行業指數基金，估值表裡也有這個品種。
場內有幾隻證券ETF，場外也有對應的基金，都是追蹤中證全指證券指數。
這個指數是同時投資證券行業全部的上市公司，大約有44個成分股，把證券行業一網打盡。
這是一個很標準的細分行業品種。
競爭也很激烈了。規模最大的證券行業指數基金，已經達到近140億，規模超過10億的，也一抓一大把。
但隨著指數基金的競爭日益激烈，有的基金公司也打算另闢蹊徑。
代表就是鵬華證券龍頭指數基金，和易方達的香港證券指數基金。
證券龍頭指數
券商本身也有很多細分的業務。
比如說經紀業務（主要是賺取佣金），資管業務（比如打開券商APP看到的一些理財品種），投行，信用，投資等。
每一項業務的收入，也有高有低。不同券商在不同領域側重點、實力也有區別。
證券龍頭指數，首先是按照不同細分業務的收入情況，分別從高到低進行排名，選擇每一項業務中，排名在前十名的券商。
然後，再挑選其中規模最大的25只股票。
舉個例子。
班上考試，考完後把語文排在前十的同學挑選出來，再把數學、物理、化學等科目裡，排在前十的同學都挑選出來。
然後，再從這些同學裡面，進行挑選。
這個規則有點類似基本面指數。
基本面指數是按照上市公司的收入、盈利、淨資產、分紅的規模排序，選最大的股票。
證券龍頭指數不再單純考慮上市券商的市值，而是看券商的業務情況如何。
券商也是有一定的規模效應的。
大券商的業務、各種資源更豐富，盈利能力也更強。
證券龍頭指數，ROE接近7%，比證券行業整體的6%要高一些。
未來，小券商其實會更難發展，龍頭券商會逐漸佔據更大的市場份額，很多小券商也會被大券商逐漸合併。直接投資券商龍頭股，理論上長期盈利能力比券商全行業要好一些。
香港證券指數
易方達則準備推出一隻香港證券指數基金。
這是另一個思路，利用了港股市場估值更低的特點。
很多券商同時在A股和港股上市，但是港股的估值，通常比A股便宜一大截。
比如說中信證券，A股的市淨率是1.91，對應H股的市淨率是1.24。
A股比港股貴了50%，這個差價非常懸殊。
很多其他的券商H股也是如此，大部分比同一只股票的A股便宜30%-50%。
A股的證券行業指數，市淨率大約是1.8倍。
而香港證券指數，市淨率不到1倍。
從過去的歷史來看，香港證券的估值長期比A股要低，不能指望香港證券的估值能趕上A股。
不過整體上一輪牛熊市下來，漲幅上不亞於同期A股的券商。
另外，A股和港股的漲跌並不同步。
有的時候可能某一方已經貴了，另一方還沒怎麼漲，也會提供更多的投資機會。
總結
這兩個都是新基金，易方達的目前都還沒上市。
這篇文章也不是推薦大家去投資證券行業，畢竟證券行業週期性很強，不太適合作為普通投資者的投資主力。
不過這麼細分行業的新指數基金工具，也意味著國內指數基金市場競爭的白熱化。
對於基金公司來說，原有的指數已經有產品了，那就可以推出對應的行業龍頭指數，港股行業指數等，換一個角度來切入。
有了自己的特色和定位，就能吸引到一批投資者。
未來每一個行業指數領域，也都會出現一批類似這樣的細分工具。
這對我們指數基金投資者，也是好事情，可以得到更多的投資機會。
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