租赁住房“钱袋”长租公寓“命脉”-多元化融资渠道

开发多元化融资渠道主要通过四种方式,股权融资、项目融资、房地产投资信托(REITs)和商业地产贷款抵押证券(CMBS),最近大热的专项债券、投资管理平台等渠道。

一、股权融资

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权,通过企业增资的方式引进新的股东,同时使总股本增加的融资方式。股权融资所获得的资金,企业无需还本付息,但新股东将与老股东同样分享企业的盈利与增长。

租赁住房“钱袋”长租公寓“命脉”-多元化融资渠道

2019年长租公寓市场公开融资资料(不完全统计)整理于公开信息

二、项目融资

项目融资是一种与公司融资相对应的融资方式,主要以公司的项目的名义来筹集一年以上的资金,用项目运营收入承担债务偿还责任的融资形式。

融资模式:BOT、TOT、PPP、PFI、ABS

长租公寓融资模式:ABS(Asset Backed Securities)资产支持证券

狭义的ABS通常是指将银行贷款、企业应收账款等有可预期稳定现金流的资产打包成资产池后向投资者发行债券的一种融资工具。

举例:楼下张大爷开个煎饼摊,每天都有500块的现金流入,张大爷看生意不错,想做大,但买车进货需要七万块钱,张大爷没有什么值钱的东西抵押,不愿意贷款,隔壁老王说我借给你7万买车,但是你一天现金流是500,一个月是1.5万,未来5个月的赚的钱直接打到我卡上,但是老王也没钱,他找到李叔马嫂,你们来投资,只要一次性投资,每月返本金和利息。邻居担心万一赔钱咋办,张大爷自己说出来不算,老王签保证书,如果赔钱,优先从老王赔,优先还邻居的钱。

老王给邻居写的保证书,就是资产支持证券

租赁住房“钱袋”长租公寓“命脉”-多元化融资渠道

2019年长租公寓市场公开融资资料(不完全统计)整理于公开信息

三、REITs(Real Estate Investment Trusts)房地产信托投资基金

不动产投资信托基金,通过发行收益凭证,交由专门投资机构进行不动产投资经营管理,并将投资受益按照比例分配给投资者的一种信托基金。

举例:政府宣布在接下来的二十年将大力开发东海某个小岛的旅游业。在岛上靠近沙滩的幽静处建造一个度假酒店,将会有越来越多的游客去该岛上观光,购物和消费。但是建造一座豪华的五星级酒店需要很大的初期投资。同时,该酒店建成之后,也需要专业化的团队去进行管理。个人资金的有限,聚集个人资金形成整体建设和运营酒店资金,每个月将盈利80&-90%按投入比例返还。

聚集个人资金形成整体建设和运营酒店资金,就是不动产信托基金。

PS:目前国内还没有真正意义上的Reits,只有很多参考了国际Reits模型的类Reits产品(其实说债券更为准确点)

四、CMBS(Commercial Mortgage Backed Securities)商业地产贷款抵押证券

商业房地产抵押贷款支持证券,债权银行以原有的商业抵押贷款为资本,发行证券。

举例:比如你家附近的商场是由一个商业抵押贷款来融资的,你家附近的另外一幢写字楼也是用商业抵押贷款来融资的,这些商业抵押贷款放在一起变成了一个贷款池。如果这个商场破产了,那么这个商业贷款很大可能会违约,相当于这个CMBS一部分的抵押品报废了,价格就会下跌。

贷款池通过资产证券化,就是商业地产贷款抵押证券

1】招商蛇口:全国首单储架式长租公寓CMBS首发20亿获超额认购 2017年12月

五、专项债券(住房租赁专项公司债券)

专项债券是指为了筹集资金建设某专项具体工程而发行的债券。通常可以分为一般债券(普通债券)和专项债券(收益债券)。前者是指地方政府为了缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券,后者是指为了筹集资金建设某专项具体工程而发行的债券。

租赁住房“钱袋”长租公寓“命脉”-多元化融资渠道

2019年长租公寓市场公开融资资料(不完全统计)整理于公开信息

六、长租公寓投资平台/并购基金

用于收购、开发和运营中国一线城市的长租公寓项目。

1】旭辉领寓与GIC设立5.7亿美元长租公寓投资平台 2020年01月

2】旭辉领寓与平安不动产在上海联合签署了住房租赁战略合作协议,并成立资产投资与管理平台。 2019年04月


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