“遭遇不可抗力，没有办法。”这也许是地产人当前说的最多的一句话。与此同时，为了抗疫过关，众多房企开始针对 “规模、债务和产品力”作战略调整，目标是财务状况稳健，产品优势突出。
2月18日，力高集团（下称力高）附属斥1.02亿美元收购一家菲律宾房地产35%股权。力高表示，该交易将使集团能够与菲律宾地方政府及企业实体于物业开发行业合作，促进集团在海外市场扩展物业开发业务。特殊时期，一向低调的力高突如其来的巨资收购，引发关注。
楼市资本论据公开数据，2019销售额为274亿的力高集团，截止2019年上半年负债却高达389亿。黄若虹兄弟压力之下，高息发债忙融资。截止2019年底，共发债7.9亿美元，最高一笔利息达到达13.5%，融资成本相当高昂。
回顾力高近30年发展之路，疲软是个关键词。力高规模面对日益壮大的地产千亿军团，可谓不高，偿债压力却不小，而且产品还常出问题。很多业内人评价，在董事长黄若虹及总裁黄若青兄弟俩的带领下，力高的20年来的业务推进，总是纠结有余，果敢不足。
【一】黄氏兄弟的力高演绎佛式房企
力高发轫于福建泉州，是黄若虹、黄若青兄弟一同创业的成果。
黄若虹为公司董事长，黄若青担任总裁。从为数不多的公开资料发来看，黄若虹站背后，黄若青则打前阵。通常有什么样的领导，就有什么样的企业。黄氏兄弟的性格很大程度上，决定了力高的发展。
黄若虹（右）、黄若青（左）
黄氏兄弟分别于1964年、1968年出生于福建泉州。彼时靠近沿海，生活较为贫穷。黄若虹先一步下海经商，于1989年在香港成立力高公司。1990年8月，黄若青在华侨大学建筑学毕业后，进入泉州市建筑设计院工作。1992年，随着改革春风的创业浪潮涌现，黄若青跟随大四岁的哥哥黄若虹，加入力高。兄弟俩从此一起走上房企创业路。
福建人有首“省歌”《爱拼才会赢》，所谓“三分天注定，七分靠打拼”。这首歌在福建，人人会唱，其中“拼”的精神，大家更是作为信念来坚守。黄氏兄弟也不例外。
有相同，就有不同。据悉黄若青对“佛”学颇有研究，与岳王庙的高僧颇有渊源。在力高投资的天津妈祖文化园项目中，黄若青也特意做了一些禅修，并提供安老服务等。在黄若青看来，这就是自己对信仰的诠释。
据媒体报道，在黄若青的办公室就有一套整洁的茶具，每逢有客到来，黄若青都会亲自沏茶。而其常有的穿着：素雅的格子衬衫、黑色西裤的形象也与茶的清幽淡雅颇为相仿。这些都与“佛”家文化，一脉相承。
黄若青（右一）
此外，不仅黄若青对佛青睐有加，其兄长黄若虹也如此。兄弟俩先后拜访岳王庙，与高僧会谈，举止间颇为亲密。
黄若虹（右二）
楼市资本论认为，或许正是基于黄氏兄弟俩的“拼劲”与“佛系”，力高的发展有突破也有纠结，早早在香港上市迈入国际资本市场，却也长期禁锢于福建，区域扩张乃至全国扩张保守滞后。
佛系时期：在1996年力高第一个项目——瑞士花园落地后，力高一直蛰伏福建市场。直到1999年，力高才进行区域性扩张，将业务扩充至烟台市、保定市、南昌市、合肥市、天津五地。
拼劲爆发：2012年，力高总部从香港搬迁至深圳，标志着其全国拓展版图的正式展开。2014年，力高在港上市，为其走向全国的拓展步伐再加一筹码。
不过，在楼市资本论看来，从中国房地产市场整体发展来看，房企野蛮生长、蓬勃发展的黄金时期已经过去，已走过20多年发展历程的力高，在黄氏兄弟的“后拼”带领下，终于还是 “起了个大早赶了个晚集”， 力高的全国之路注定曲折。
【二】跑输闽系，全国战略推进不当
自上市以来，力高的步伐明显加快，但效果并不佳。
楼市资本论了解到，2015年，力高确立“大力拓展一线城市，深耕已进入的强二线城市”的“3+N+1”战略。3个核心区域是粤港澳大湾区、长三角区域、环渤海区域；N个中西部核心节点城市，包括武汉、西安等；1个海外市场即以澳洲悉尼为起步。
不过，力高在广州、上海等地收购、拿地项目进展并不顺利。比如，2014年底，力高拿下广州青旅置业有限公司60%的股权。到了2017年，广州青旅已进入了破产程序。无独有偶，广州收购项目无法进行后，力高又转卖了此前收购的上海项目。2017年12月，力高宣布作价6.72亿元出售上海明昌全部股权。而对于，力高总部所在的珠三角地区，2018年上半年的营收为0。
整体来看，力高在一线城市的拓展显得颇为吃力。多次扩张遇挫造成其业务仍主要集中在环渤海、长三角区域中的二、三线城市。力高的土储也主要分布在境内近20个城市，其中在南昌、天津、济南这三个城市占比最高，分别为20%、15%、15%，总计达到了50%，战略推进显然失衡。
未能全国拓展的战略版图，也直接造成力高销售规模的增长滞后。从其历年年报数据看， 2015-2019年，力高的销售额分别为40.57亿元、101.35亿元、131.97亿元、219.86亿元、274.12亿元。
楼市资本论注意到，作为同起家于泉州的世茂，2019年完成销售额2600.7亿元，而晚3年创立的阳光城，也完成了2110亿元销售额。作为同时代成立的闽系房企，力高274亿的销售额，发展的确有些保守了。
令人意外的是，力高步伐缓慢，但在产品打造方面还有颇多问题。例如，在土储占比较大的济南和南昌，曾有媒体报道，力高在济南开发的多个楼盘存在问题，多次被爆出存在质量瑕疵、管理混乱等问题；而在南昌，也有多个项目被起诉。
还有更让人意想不到的是，一些楼盘因为管理不当，楼盘名称无商标证就上岗，比如“金尊府”楼盘也被力高直接当成自己IP来用。据了解，目前涉事的力高集团江西丰城金尊府20多万平米的楼盘项目，因为侵犯他人商标知识产权，而被交涉中。只是苦了已经购买江西丰城“金尊府”产品的购房人了，万一哪天回家一看慕名买的“金尊府”改作他名，岂不郁闷。
江西丰城“金尊府”项目
力高品牌在全国仍然知名度不高，相对于行业领导企业，在产品IP与品牌建设上，仍然有很长的路要走。
【三】负债389亿持续增加，高息融资压力大
“规模”和“产品力”让人叹气，那么债务会好吗？不尽然。
数据显示，截至2019年上半年，力高总负债约389.24亿元。其中，流动负债326.01亿元，非流动负债63.22亿元。
从往年数据来看，从2014年开始，力高的有息负债就在持续上涨。2014年至2018年，力高有息负债分别为27.61亿元、32.21亿元、36.29亿元、72.43亿元、110.60亿元，四年间增幅高达300.58%。截至2019年6月30日，力高有息负债为156.13亿元，较年初增长41.17%。
另外，楼市资本论发现，在2019年上半年力高156.13亿元的有息负债中，1年内需要偿还的借款金额为94.72亿元，占比高达60.67%；1-2年需要偿还的借款金额为51.56亿元，占比33.02%。而同期，其现金及现金等价物为92.06亿元，其中受限制现金为27.35万元，尚存在不小的资金缺口。
负债上升，加之偿债高峰的到来，迫使力高不得不加快融资节奏。
楼市资本论发现，短期、高票息的境外债成为力高主要的融资渠道，其融资成本也随之攀升。
据了解，2019年力高共发债7.9亿美元，用于为其若干债务再融资及其他一般公司用途。其平均利率也从去年的6.99%升至11%左右，最高达到13.5%。
此外值得注意的是，据财联社报道，2019年底，力高在合肥两项目疑违规输血，将1.5亿元项目贷中的1.01亿元回流到力高内部，这也在一定程度上凸显出力高的债务压力。
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