焦煤供應因復產推遲以及蒙煤難入造成階段性供應受限，同時運輸受阻，給予焦煤底部支撐，不過復產及運輸正在逐步改善，焦煤上衝動力衰減。
一、受疫情影響，煤炭復產延後
年前煤企停產大都集中在1月17日前後，與往年無差，但年後受疫情突發影響，復產時間大都推遲到2月10日以後。2月10日以來，發改委及各地政府開始倡導企業復工，從調研數據來看，各地煤礦企業已經開始陸續復產，但復產進度分化，國有大礦復產較為迅速，山西等地國有企業已經完成復產。地方企業復產相對來說進展不大，但也開始準備復產。總體來看，復產進度遠遠慢於去年，遠未達正常生產情況。礦端焦煤供應收縮，一定程度上支撐焦煤價格。
同時，國內運輸方面因疫情也受到較大影響，特別是跨省汽運以及跨區縣間的汽運，鐵運方面影響不大。不過隨著運輸“一刀切”限制的糾偏，通行證的有效辦理，煤焦運輸矛盾已有緩解跡象。
二、進口受阻，庫存同步滑落
進口方面，受疫情影響，蒙古能源日前發佈公告稱，蒙古國家緊急事務委員會已決定關閉所有與中華人民共和國的出口口岸，包括通往新疆的蒙古Yarant口岸。公告表示，此舉乃因應新型冠狀病毒於中國爆發，生效時間由2020年2月11日起至2020年3月2日止。受此影響，集團須在此期間暫停出口原煤至中國。蒙古國月度出口至國內煤炭約300萬噸左右，預計本次暫停出口總影響在150-200萬噸，實際影響不大。
海煤方面，澳煤進口平穩，目前尚未看到因疫情采取干擾進口的措施。但因為國內焦煤供應收緊，海煤價格有一定程度上浮。
庫存方面，因國內復產延後以及運輸受限，國內焦煤總庫存有較大幅度的下滑，但從歷年趨勢來看，年後焦煤均會有一次較大幅度的下滑，本次下滑幅度較2019年未出現較大差額，波動尚在可控範圍內。
具體來看，國內焦煤庫存下滑主要集中在獨立焦化廠，鋼廠和港口庫存較為穩定。獨立焦化廠因焦煤運輸受壓制，庫存下滑較大，年前高峰時有接近930萬噸庫存，目前下滑至625萬噸，去化近1/3，庫存可有天數也從20天以上下降為15天左右。鋼廠方面，焦煤庫存量較高峰下滑100萬噸左右，主要集中在華北地區。港口方面，焦煤庫存平穩且有小幅上升。
綜上，疫情對焦煤供應的影響還是可觀的，從生產到運輸，再到因供應不足導致的焦企限產，方方面面均有影響，支撐焦煤價格。不過，隨著地方煤企的逐步復產，焦煤供應預計將會迎來爬坡;不過疫情尚未結束，運輸方面等預計還有一定限制，總體供應端對焦煤仍然形成支撐。
三、市場展望與投資策略
操作上：焦煤JM2005於1230—1300內操作，止損20。
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