前二天，1500万年薪的经济学家发了个微博，就是不同凡响，一时成为坊间热议话题，老百姓对货币的超发，总是敏感而无奈：
2013年3月，M2突破100万亿，时隔不到七年，当下已经破了200万亿。七年前你攒下的钱，如果不能翻倍，你就输了....
在过去四十年时间，平均 M2广义货币发行量，年增长15%，换句话说：你没花掉的钱，每年收益率必须超过15%，才赶得上印钞机的速度和效率。
当然，有人说，中国经济规模也增长很多，所以需要更多的钱，这句话没有错。比如，2013年GDP是1块钱，M2印钞也是1块钱，到2020年，GDP增长到2块钱了，当然需要印2块钱的钞票，货币增长本身不是坏事，但过度就是坏事，叫“超发”。
经济学有一个衡量是否超发的指标：M2/GDP，就是钞票的数量比上经济规模，但我们这个指标，却很难看，2019年中国GDP是99万亿，货币余额200万亿，M2/GDP已经达到了2
什么意思呢，美国是0.7，就是说美国目前M2的货币发行量，只有GDP的70%，远远低于中国的200%。主要的原因在于，美国经济主要靠民众的消费，GDP的70%来自于消费，老百姓消费，工厂生产旺盛，形成良性循环。
中国的货币发量，很大部分进入了房地产，是“砖头、混凝土”经济，2019年，新增的人民币贷款，房地产贷款达6.65万亿，占39.5%，个人的房贷又占去31.56%，所以地产行业把人民币新增贷款基本上吃掉了七七八八。
尽管我们货币发行量严重超发，但实体经济没拿到多少，大部分流入基建和地产。社会资金大部分沉积在房地产，形成产能过剩，居民杠杆过高（超过6成），房价飚升，而实体经济空心化，老百姓六个荷包付首付，只能去拼多多。
国家也知道这对实体经济不利，长此以往，肯定有害，但长期地产经济，加大了地方财政对地产依赖度，土地财政属于“躺赚”，拍块地就有钱，2019年土地财政收入占地方财政收入52.9%，是地方财政最重要的资金来源。
高速货币发行量不容易改变，背后的逻辑是：
经济发展和地方财经都要靠房地产，需要大量资金，只有靠巨量货币发行量维持，货币发行量也处于高速增长。
而投入房地产的资金，效率低下，远不及美国消费经济的效率，因此经济发展速度够不上货币发行速度，市面上的钱，就比经济规模多多了。
最终货币贬值，民众的购买力下降。所以过去四十年，你要么踏上房地产的快车，要么就被时代抛弃，越省越穷。
过去四十年，几乎没有能持续几十年，年化超过15%回报的投资
人民币对内的贬值，不是魔咒，是客观现实。所谓“你不理财，财不理你”，也是谬论，实际是，过去十几年，“你不理房，财不理你”，你再努力，再出色，也赶不上在一线城市买上几套房，然后啥事不坐，慵懒地晒太阳，游手好闲，不读书，资产却成倍上涨，娶了当年校花，雇佣了当年的班长和学习委员，同学聚会时，冲着当年最看不起你的班主任，得意而放肆地笑.......是一个辛酸的笑话，但却又是事实。
人民币汇率：可能开始对外贬值
过去人民币国内贬值，购买力下降，但对外一直升值，2005年开始，人民币从8.2开始升值，到2015年前，已经升到6.09.
我当时在一间外资金融机构，为企业做投资方案，当时企业问得最多的是：如何避免人民币升值对出口带来的损害。因为出口企业把商品卖给外国人，拿到美元，汇回国内，如果人民币升值，就会造成收入缩水。
这对出口企业是挺大的损害，中国出口企业那时利润也就2-3%左右，一旦升值较大，这笔买卖相当于白干。
但2015年起，人民币开始从6.09贬值，目前在7左右，背后的原因在于我们的汇率逐步开放，由市场决定，汇率主要受经济和货币的发行量来推动。
长年依赖地产拉动，令实体经济受到损害，而超发的货币，又推动人民币贬值。任何一个国家，货币多印了，就会贬值。
除此之外，人民币还受国际收支影响，中国过去一直出口大于进口，就是一直是赚钱，好比一个家庭，钱赚得越多，别人相信你家有实力。纸币其实一文不值，靠国家实力做信用背书，就象一张欠条，一个家庭，一直在赚钱，他家的借条，你也愿意接受，如果总是入不敷出，他向你借钱，给你借条，这个借条的信用，就不咋的。
历史上，中国存在大量顺差，人民币处于较强地位。但是随着中美贸易战，以及近期疫情影响，顺差收窄，甚至可能出现逆差，这对人民币汇经会有较大的影响。
另外，从货币发行上看，近年因为基数扩大，每年绝对数量大到惊人，尽管美国欧洲也印钞票，但横向比较，可以发现，人民币的发行速度与规模，远超同期欧美。
2005年和1997年相比，人民币M2余额增加了269倍，而美国只有增加5.26倍。而2008年的，随着4万亿的投入，货币发行的总量又上了一个台阶。
所以就回到文章开头：不到七年，中国货币发行量从100万亿，到200万亿，货币发行量和GDP的比超过了2，远高于欧美水平。
也就是说：从货币发行上看，人民币汇率也存在对美元贬值的基础。
加上最近美元走强，美元指数已经到了100左右，近期摩根又发表言论，看多美元表现，对人民币汇率也是贬值的压力：
能做什么？
前文也讲过，做为普通民众无法控制货币发行量，过去几十年，只有搭上房地产，才避免血汗钱，失去价值，但是最近几年，房住不炒之下，再沿用炒房思路，会有风险。
去年开始，全国房价开始走平，一线城市甚至出现同比和环比下跌，而LPR利率，在疫情下有所调低，1年期LPR调整为4.05%，较上月下调10bp；5年期以上LPR调整为4.75%，较上月下调5bp。，但仍在4%以上，如果房价不张，而贷款利率仍高，意味着持有贷款房，是一种负利率资产。
未来个人觉得，资金再向地产去的可能性不大，如果不去地产，目前能承接这么大的资金量，只能是股票市场，因为外汇管制，所以国内钱流不出去，外面坝筑起来，资金只能去股市。
股市的资金，也相当于直接融资，可以有效支持实体经济，所以，未来几年，投资的高铁，可以由房地产，向股票市场。
中国股市潜力有多大？
我先给大家看一张图：
这张图中，兰色是最大的面积是美国股市规模，超过32万亿美元，中国多少呢？红色的就是中国了，目前大约是8.7万亿美元，从占GDP比重看，以2017年为例，美国依旧最高，达162%，日本次之，中国相对最低，仅为71%。
所以，股市未来长期看好，是一个应该有的常识....
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