原非多事之秋，風險卻難消散！特朗普發動的這場貿易戰，會擊潰市場的風險情緒，還是打壓強勁的美元？正面與負面的傳導相抗，銅鋁價格何去何從？
一、本期精華與猜想
1.六大派圍攻光明頂，貿易戰怕是打不停！
G7峰會如期在加拿大召開，不過這次會議已經由原來的富人俱樂部變成了 “六大派圍攻光明頂”。會議後，美國總統特朗普宣佈退出關於呼籲降低關稅及其他貿易壁壘的G7宣言，足見本輪由特朗普發動的貿易戰完全沒有停火的意思，這對於風險資產價格料會帶來負面影響。
2.美指調整哪裡來？市場猜測美聯儲加息後會有鴿派聲明
美元指數調整，為銅等基本金屬價格反彈帶來支撐。本週6月12日-13日，美聯儲將召開議息會議，從美聯儲觀察工具來看，目前市場預計美聯儲本次加息概率為91.3%。儘管有加息作為支撐，但因市場預計美聯儲會發表相對鴿派的會議聲明，並可能會表示對於貿易戰的擔憂情緒，因此料本週美元指數仍有震盪下行可能。
3.警惕！市場認為Escondida銅礦罷工概率低！
Escondida銅礦薪資談判，從而引發的銅礦工人罷工的擔憂支撐銅價。然而，市場有分析指出，預計這一事件引發的罷工概率並不大，因為從回顧2006年8月及2011年7月兩次罷工數據來看，最終工人實際獲得的福利為罷工前要求的一半左右。參考本次工會提出的薪資要求，業內認為是可以得到滿足的，因此罷工的概率可能較低。
二、本期觀點彙總
銅：銅礦罷工憂慮影響或將弱化，美元指數調整有望繼續支撐銅價
有市場分析認為，Escondida銅礦最終罷工概率較低，這一結果是從此前罷工的數據中總結而來。此外，若罷工事件沒有進一步發酵，那麼供給憂慮帶動價格快速上漲的邊際效用或將遞減，銅價存在高位震盪需求。儘管如此，本週美聯儲議息會議大概率將會加息，加息靴子落地後美元指數有利好兌現延續調整的可能，這將進一步助漲銅價！
鋁：國外供給面轉弱及國內環保限產，鋁價等待明確指引
對於鋁價而言，國外基本面轉弱，供給不足預期緩解，氧化鋁價格支撐不在。儘管國內環保限產及供給側改革延續，但考慮到7、8月份可能進入消費淡季，去庫存可能會出現放緩，故基本面向好因素有限。儘管如此，在其他基本金屬已經已經走出階段性反彈的帶動下，若疊加美元指數調整雪中送炭，鋁價不排除有上衝可能。
三、本期市場要點
1、國際方面
美國經濟數據整體表現較好。其中，美國4月貿易帳-462億美元，赤字規模創去年9月來最低，美國職位空缺數近十八年以來首超失業人數，市場預計美聯儲6月議息會議加息已是板上釘釘。
歐元區經濟數據表現仍不夠理想，歐元兌美元若想形成強勁反彈仍需經濟數據回暖作為支撐。具體來看，德國 4 月季調後工廠訂單環比-2.5%（連續四個月環比為負），預期0.8%；法國4月工業產出環比-0.5%，預期0.3%；歐元區5月服務業PMI終值53.8，為16個月新低。
此外，不歡而散的G7峰會結果顯示，特朗普打響的貿易戰還沒有結束，這為全球經濟增長帶來隱憂。
2、國內方面
中國經濟數據整體運行平穩，國內環保政策升級，對於鋁現貨的供給過剩的基本面有改善作用。
對於現貨銅市場而言，持貨商有挺價情緒，但下游畏高，以剛需採購為主，市場成交情況一般。對於現貨鋁市場而言，市場成交情況尚可，且貼水有進一步收窄跡象。
四、上週要點回顧
1.上週價格回顧
上一週，銅鋁價格均以反彈為主。其中，銅價因供給面憂慮難以緩解而走高，倫銅表現搶眼，與美元回撤有關。此外，國內期鋁及現貨鋁因環保限產等因素走勢強於倫鋁。
2.上週庫存回顧
上一週，上海期貨交易所銅庫存先抑後揚，對國內期貨和現貨價格支撐力度有限。鋁庫存以回落走勢為主，加之此前上合青島峰會部分山東鋁企提前停產，對於國內現貨鋁價格帶來一定支撐。
五、觀點與風險點
銅價存在繼續上行可能，但料其中震盪風險加大。風險主要來自於貿易戰引發的資金避險需求，以及銅礦薪資談判帶來供給憂慮的緩解。
鋁的基本面多空交錯，市場需更加明確的方向指引。此外，從技術面來講，目前的橫盤為弱勢橫盤，且隨著時間的進一步推移，行情即將面臨方向選擇。若鋁價難以成功向上突破，則需警惕階段性調整風險。
注：以上觀點僅供參考，不構成操作建議！
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