房地產行業調控持續收緊的背景下，地產巨頭碧桂園繼續高速行駛。克而瑞的最新數據顯示，碧桂園前五個月拿下3300多億的銷售額，排名地產行業榜首，其中五月份銷售700億創下歷史新高。
這個成績比較符合市場預期。碧桂園過去幾年進入規模放量的黃金時代。2016年銷售規模突破3000億，2017年突破5000億，合約銷售達到5500億以上。今年碧桂園雖然看淡規模，提出不設銷售目標，但外界按照碧桂園的土地儲備估算，今年碧桂園合約銷售額可能達到7000－8000億，再上一個量級。
以前五個月銷售額3300億估算，我們基本可以預測碧桂園今年將上“七”。這也意味著中國房地產行業規模向龍頭集中的趨勢正在加速。
今年房地產行業調控持續、冷熱不均，再加上金融去槓桿的大背景下，部分房企融資困難、資金鍊緊張，碧桂園這樣的行業龍頭的優勢反倒得以凸顯。這體現在兩個方面：第一，更全面的佈局和品牌優勢使其銷售業績更能抵禦市場波動；第二，更雄厚的資金優勢使其在市場分化時有更強的出擊能力、整合能力。
穩健增長
實際上，過去幾年碧桂園在全國各地積極擴張項目，以及這些項目的均衡佈局，是碧桂園能夠在調控風浪中劈浪前行的重要原因。
數據顯示，截至2017年末，碧桂園集團在國內已簽約或已摘牌的項目總數為1456個，分佈於30個省、220個市，覆蓋了768個區縣。其中，2017年新獲取的項目，一二線和三四線比例為59:41。
今年，一線城市房地產基本冰凍，但三四線反倒成為熱點，這種市場不均衡、持續分化的背景下，全國佈局均衡的碧桂園反倒繼續創下銷售新高，不能不說有先見之明。按照2017年年報，碧桂園58%的銷售來源位於三四線城市。
碧桂園的品牌和品質使其在三四線城市成為房地產“消費升級”的代表，這使其有更強的競爭力和議價能力，即使三四線市場在調控下也有下滑跡象，碧桂園也能保證其銷售額穩健增長。
此外，碧桂園的優勢之一在於其嚴格的工程管理和按時交付的能力。碧桂園所謂的“高週轉”從另一個角度看就是其通過嚴格管理有能力按時按質交付項目，這是過去三四線城市地方房企不能相比的。
中金公司此前也在研報中指出：“碧桂園較地方開發商的核心優勢在於品牌、品質和成本，這些優勢有助於公司平穩度過三四線市場的下滑趨勢。”
“錢袋子”深度
有人擔心今年市場整體“錢緊”的背景下，房企融資環境惡化影響行業整體。毋庸諱言，部分房企資金鍊正在收緊，但市場分化對地產巨頭反倒是進取的機會，如碧桂園、恆大、萬科等在此時體現出底蘊雄厚的優勢。
碧桂園今天在廣東順德陳村項目上擊退萬科、美的，以40億拿下這個“巨無霸”地塊，再次顯示其積極擴大土地儲備的決心和速度，同時也體現出其”錢袋子”的深度。
事實上，碧桂園這種體量的頭部企業，無論融資渠道還是融資成本，都在行業中擁有較強的競爭優勢。公開資料顯示，截至2017年末，碧桂園加權平均融資成本下降44個基點至5.22%，創歷史新低。評級機構惠譽公司則將碧桂園的企業信用評級上調為投資級。
而且，高週轉房企的特點就是回款快、資金佔用成本低。2017年報顯示，碧桂園去年售樓款現金回籠超過5000億，現金及銀行存款約1484億元，達上市以來最高水平。以碧桂園去年超回款率90%計算，其前五個月3300億銷售額回款接近3000億流水。
碧桂園近年來也在多元化擴張，但碧桂園新業務均為新的利潤增長點。比如長租公寓、物業、產業地產等，既是傳統地產業務的利潤補充，同時也具有很強的融資能力。
目前，碧桂園的100億租賃住房REITs日前已經開始首期發行，這一產品在房企債券渠道之外又開拓了新的融資來源，為碧桂園多元業務的擴張提供了充足的“彈藥”。
在前五個月銷售額喜人的消息放出後，碧桂園今天大漲4.97%，市值達到3579億。
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