06.25 解讀農產品加徵關稅25%對大豆的影響

中宇資訊 深度觀察

事件背景：6月15日，美國政府突然宣佈對中國進口的500億美元產品加徵關稅，其中340億美元產品於7月6日起實施。作為回應，國務院關稅稅則委員會決定對原產於美國的659項約500億美元進口商品加徵25%的關稅，其中545項約340億美元商品自7月6日起實施，優先徵收關稅的以農產品、汽車和水產品為主，其中農產品所涉及的商品價值最大。

之前中宇也就若農產品加徵關稅有何影響做過分析，在產業鏈中大豆、豬肉、禽肉受影響最大，下面就加徵關稅對大豆影響做一下解讀。

第一，加徵關稅能否引起國內大豆供需變化？我國大豆供需長期處於失衡的狀況，進口依存度高達85%，像2017年全年共進口9556萬噸，其中34%來源於美國。我國大豆種植主要區域分佈在黑龍江，年產量較小，約576-639萬噸。儘管對美國大豆加徵關稅，國內也無法大規模擴大產能來替代85%的進口體量，雖然國家已經在調整種植結構，比如減少玉米種植改種大豆，但這是長期過程，短期內解決國內消費問題還需轉從其他大豆生產國進口，例如南美等國。

第二，加徵關稅將帶來國內大豆價格提升。據瞭解進口大豆與國產大豆價差維持在400元/噸，當前大豆進口關稅25%，預計到岸完稅成本每噸提升700-800元/噸，那麼意味著加徵後的進口大豆價格將大幅高於國內大豆價格，因而對國內大豆價格有明顯提提升。

而結合到目前的化肥行情來說，加徵關稅帶來國內大豆價格有望上漲，利好國內大豆種植，而相應的玉米等大田作物種植或有所調整，但整體糧食價格出現大幅調整的可能不大，因此對於高價的化肥肥料終端還是存在牴觸心理，對國內化肥行情影響有限。