梁昇

经过风雨的洗礼，网贷行业重新洗牌，有数据显示，近几个月来，投资者已纷纷涌向头部平台。毫无疑问，从某些方面来看，以陆金服(陆金所旗下的P2P平台）、宜人贷等为代表的头部平台，是这场浩劫的最大赢家。然而，9月13日却有投资人发声，称平安集团背书的陆金所代销的理财产品近日已经发生了第4次逾期，资金规模近亿元，消息一出，引来一片嘘声。

笔者了解到，接连出现爆雷的并非是P2P平台陆金服，而是陆金所代销的大同证券的同吉系列资管计划产品。专业人士表示，虽然由中国平安背书的陆金所仅仅是大同证券资管计划的代销机构，但其代销的产品频频爆雷，不得不让人怀疑其风控机制是否健全。其代销产品的风控究竟如何？笔者对此进行了一番较为详细的调查。

同吉系列多次违约 4业绩不佳上市公司为融资方

9月13日，有投资人反应，陆金所销售的理财产品 "尊理财EG1060" 出现逾期，无法如期收回本金和利息。笔者了解到， "尊理财EG1060" 实为大同证券 "同吉58号" 资管计划，通过长安信托通道向神州长城(000018.SZ)提供信托贷款，资金投向为 "长安宁-神州长城流动资金贷款集合资金信托计划" 。据了解， "同吉58号" 涉及投资者53人，共计5905万，平均每人投资111万； "同吉59号" 涉及投资者34人，共计3877万，平均每人投资114万。然而，这不是大同证券 "同吉" 系列资管计划首次爆雷，此前，同吉1号、同吉2号、同吉3号、同吉4号、同吉5号、同吉8号、同吉9号、同吉10号等多只资管计划都曝出违约，融资方涉及龙力生物、凯迪生态、东方金钰等数个上市公司。

为了调查这些融资方的经营状况，笔者逐个查阅了这些公司所披露的2018半年报，结果发现，这些公司的经营业绩并不理想。

笔者了解到，龙力生物的全名为山东龙力生物科技股份有限公司，笔者在其披露在深交所的2018半年报中看到，2018上半年，龙力生物净利润为-151846912.75元，较上期的60646408.73元下降350%。而关于债务违约相关事项，龙力生物在报告中披露如下： "对于债务违约事项，公司高度重视，已指定专门的负责人员，积极与相关各方协商解除对账户的冻结，与债权人沟通分期或延期偿还债务，或通过增加抵押物等方式，进行债务展期，当前相关协调沟通工作已取得一定进展，公司仍将积极采取各项措施争取尽快妥善解决相关问题。" 对此，分析人士认为，虽然龙力生物的偿债态度看似良好，但亏损如此之严重，不免让人怀疑其是否具有妥善解决相关问题的能力。

除了龙力生物，凯迪生态也呈现出严重亏损的状态。笔者在凯迪生态环境科技股份有限公司2018半年报中看到，今年上半年，凯迪生态净利润为-965605558.65元，较期初的153436616.25元下降729%。此外，笔者还在凯迪生态半年报重点工作总结中看到如下内容： "为最大限度保护各方权益，让公司回到持续健康发展轨道，同时推进行业整合，进一步提升公司发展水平，公司全力推进三大重组：一是资产重组：公司拟打包处置出售部分业务板块资产，包括风电项目、杨河煤业等十项资产类型，回笼资金，缓解当前债务危机；二是债务重组：完成上述业务资产处置后，各方将继续推动债务重组工作，与债权人委员会、监管机构等共同努力，综合运用债转股、挂账停息、债权折价现金偿付等多种方法，实现降低债务、恢复主业经营的阶段性目的。三是股权重组：待凯迪生态资产处置及债务重组工作进入到稳定可控阶段，公司生产经营全面恢复并步入健康轨道后，适时引入央企或国企战略投资人，以市场交易对价方式取得凯迪生态控股权，通过实施混改重组，进一步提升公司盈利规模。" 也就是说，凯迪生态上半年基本处于经营停滞的状态，至于当前的债务危机能否解决，仍不好说。

此外，笔者还了解到，除了上述两家公司，东方金钰在今年上半年虽然实现盈利，但其净利润同比下滑84.42%，而最近被曝出违约的神州长城上半年虽然盈利，但处于营业亏损的状态，营业利润为-16,728,436.25元。

陆金所代销资管计划中包含多家BBB级小券商项目

如此多业绩不佳的上市公司为融资方，不禁让人怀疑：陆金所代销的资管计划风控究竟如何？业内人士认为，大同证券的同吉计划多次违约，陆金所虽为代销，但也难以推脱连带责任。不可否认的是，陆金所背靠平安，其强大的背景无疑会招来很多投资者的青睐。而据公开资料显示，大同证券仅仅是一家注册在山西的中小型民营券商，在证监会2017年证券公司分类结果中，大同证券评级BB，在全部97家证券公司中排名较为靠后。

而笔者在查看了目前陆金所代销的资管计划后发现，其中既有申宏万源、国泰君安等排名靠前的券商管理的项目，也有中山证券、国都证券等评级为BBB的小券商管理的项目。