事件：公司发布 2018 年半年度报告。2018 年上半年公司实现营业收入 16.13 亿元，同比增长 3.37%；归属于上市公司股东的净利润 3.97 亿元，同比增长 17.79%；归属于上市公司股东的扣非净利润 3.94 亿元，同比增长 16.03%；基本每股收益 0.22元/股，同比增长 15.79%。
点评：光伏电站建设加速提升公司毛利率，EPC 集成取得突破。智能电表领域平稳发展，推进“一带一路”海外市场。积极布局综合能源服务，为未来开展分布式能源市场化交易提供条件。回购公司股份进行股权激励，彰显对未来发展信心。
盈利预测及评级，预计公司 2018 年、2019 年、2020 年营业收入分别为 43.64 亿元、51.82 亿元和 60.43 亿元，归母净利润分别为 8.37 亿元、11.16 亿元和 13.39 亿元，以公司总股本 1,765,410,159 计算 EPS 分别为 0.47、0.63和 0.76 元，对应 2018 年 9 月 11 日收盘价（4.53 元）的市盈率分别为 10、7 和 6 倍，公司有分布式光伏运营的优势同时也是 N 型单晶引领者，鉴于此两点，维持“买入”评级。
风险因素：光伏行业发展不及预期；光伏产品技术革新带来冲击；智能电表市场竞争激烈导致盈利能力下降；政策变动带来的影响。
本文源自证券市场红周刊
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