A股市场上主要有两股力量，两拨人，干两种不同的事情：一类是价值投资者立足长期视角，追求稳健增长；另一拨人永远立足短期热点概念，追求短期暴利。
大家来到市场的目标就是赚钱，只要符合市场的交易规则，没有谁对谁错的问题。
对个人投资者来说，只有适合自己的才是好的，不论你采用哪种方法，如果一轮牛熊之后仍然没有赚到钱，那就要反思自己的方法是否有效了。
股票市场上聪明的人非常多，但有耐心的人却很少。
我愿意立足中长期去寻找企业基本面扎实和具有长期发展潜力的企业。
Wind数据显示，截至9月25日收盘（以各大国际指数当地时间为准），上证综指PE（TTM）为13.01倍，在16只全球重要指数中排名第14位，较同期德国DAX PE（TTM）的19.89倍、道琼斯工业指数PE（TTM）的19.82倍、日经225 PE（TTM）的15.63倍。从全球重要指数对比来看，A股估值优势明显。
但是，A股市场整体上是否真的就低估了呢？我存在较大的疑虑。
随着蓝筹白马的所谓核心资产估值的提升，没有实施市场化退市制度的A股市场遍地高估的垃圾股…
在这种背景下还能憧憬全市场的大牛市吗？
即使有，也会很快吐回去，就像2015年的那头疯牛。
上证指数十年0涨幅
这是为什么呢？
股票市场全世界的规律都是差不多的，70-80%的股票是垃圾，只有前10%的个股长期看上涨。
而我们的上证综指是一个藏污纳垢的指数，被很多垃圾股拖累了，所以很难看到长期牛市。
美股近十年，指数是大牛市，很多人认为如果在美国投资，自己肯定就能赢。
我最近在翻看美股的走势图，实际情况与我原来想象的大牛市很不一致。
这十年，美股大多数股票是跌的。
美股长期牛市的很重要一个原因，就是它们的牛市是成份股牛市，是美股里FAANG（Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和谷歌）这种龙头股的长期牛市，类似于我们的平安茅台格力一直涨。
美股里的可口可乐，今年上半年的业绩增长只有6%，但是不妨碍它的股价创出新高，30倍TTM PE。所以，A股里的茅台，业绩可能有15%的增长，那么它的35倍市盈率，你觉得会贵吗？
2001-2018年，A股年均退市率仅为0.38%，远低于同期美国纽交所6%的年均退市率，罗素2000指数每次的成分股定调整替换率都能达到40%以上。
如果我们再翻看在美股上市的中概股，在美股大牛市和中国科技企业大力发展的宏观大背景下，大多数中概股也是跌的，三分之二以上的股票没啥机会，涨的约只是五分之一，还有一些就是无趋势的横着。
我想如果投资美股，大概率我是跑不赢指数的。
事实上，不止美股如此，港股也是这样，如果你是港股的基金经理，过去十年，在仓位上没有顶格配置腾讯，那么你大概率是跑不赢指数的。
过去五年，如果你是A股的基金经理，没有配置茅台、平安、格力，那么你大概率也是跑输指数的。
这是应该警觉的事，未来在注册制环境下，境况会变得艰难，今后大量科技企业会上市，其中诱惑又多，如何避免输钱，找到生存之道，是一定要想清楚的。
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