“投资并购市场继续火热，证监会关注并购重组的‘三高’问题。”
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
研究合作伙伴：沙利文
本周国内并购市场热度不减，多家上市公司发布有关对外投资并购的公告；同时，证监会发文强调并购重组的“三高”问题（高估值、高承诺、高商誉），并推动创业板改革并试点注册制 增强IPO、重组上市标准的包容性。
一、政策解读（涉及到上市公司、私募等并购重组的监管政策解读概括）
1、证监会加大优化重组上市力度，年内并购重组审核委审核99单
据证券日报报道，根据证监会公开数据整理发现，截至11月19日，今年以来上市公司并购重组审核委员会共召开62次会议，公布的60次审核结果中，已审核99单，其中83家过会，16家被否，过会率约为84%。
值得关注的是，并购重组的“三高”问题（高估值、高承诺、高商誉）引起了市场关注，也是目前并购重组监管的重中之重。证监会发布的数据显示，今年以来，已有60多家上市公司或相关主体被立案调查。
2、证监会：推动创业板改革并试点注册制增强IPO、重组上市标准的包容性
据证券时报，证监会近日向系统内印发了《推动提高上市公司质量行动计划》，力争通过3-5年努力，使上市公司整体面貌有较大改观。行动计划主要内容包括：督促“关键少数”勤勉尽责，提升经营管理水平。推动创业板改革并试点注册制。增强IPO、重组上市标准的包容性，放宽非公开发行锁定期等限制，优化并购支付及配套融资工具，增强资本市场吸引力。坚持退市常态化，坚决出清劣质资源。优化退市指标，简化退市流程，畅通退市渠道，创新退市方式。引导上市公司股东主动控制质押比例，化解质押风险。实行并购重组全链条监管，遏制“三高”并购重组。
3、商务部：1-10月相关主管部门办理新设和并购类对外投资企业4321家
商务部网站显示，2019年1-10月，相关主管部门办理新设和并购类对外投资企业4321家，中方协议投资额848.8亿美元。其中，新设和并购非金融类对外投资企业4307家，中方协议投资额835.8亿美元；新设和并购金融类对外投资企业14家，中方协议投资额13亿美元。
二、重要趋势（国内外关于重大并购新闻、经典案例、研报等）
1、安永：近五成中国企业高管积极寻求并购
安永日前发布的《全球资本信心晴雨表》中的调查结果显示：约56%的中国受访者认为全球并购市场在未来12个月将改善，46%的中国企业高管预计在未来12个月积极寻求并购交易。从行业来看，生命科学、媒体和娱乐、科技领域是未来12个月内中国企业积极寻求收购活跃度最高的行业，比例分别高达85%、75%和54%。
2、鼎晖投资：中国市场并购投资和欧美市场并购投资很大不同
鼎晖投资董事总经理李磊出席并发表演讲在第九届中国创新资本论坛上表示：中国市场并购投资和欧美市场并购投资有很大不同，假定业务是好的业务，好的现金流，最大的不同是中国很多即便是在处于已经被并购阶段的企业，实际上业务和行业本身还有增长，这一点是很大的不一样。
三、本周重点并购重组汇总
1、中科金财：拟2.5亿元收购北京志东方，延伸产业链
中科金财11月15日公告称，公司以自有资金2.5亿元的价格收购临沂志东方持有北京志东方100％的股权。标的公司主营业务为智慧教育解决方案综合服务，客户群体覆盖高等教育、普通教育、职业教育等。通过本次交易，北京志东方将成为公司全资子公司，北京志东方将为公司在教育领域内的业务延伸和布局拓展提供技术、人才、客户与产能支持，将延伸公司产业链布局。
2、仟源医药拟牵头组建SPV公司，斥资逾3亿元控股嘉逸医药
仟源医药发布公告称，公司拟与醴泽基金、张宇共同发起设立一家特殊目的公司（“SPV公司”）——南通恒嘉药业有限公司，并通过后者先以3.43亿元的价格受让江苏嘉逸医药49%股权，同时再以增资的方式合计拥有嘉逸医药51%股权，若此次交易完成，仟源医药将实现对嘉逸医药的间接控股。
3、拟14亿收购关联公司股权，鲁北化工欲切入钛白粉产业链
鲁北化工公告披露，公司拟作价14亿元收购山东金海钛业资源科技有限公司(以下简称金海钛业)100%股权及山东祥海钛资源科技有限公司(以下简称祥海钛业)100%股权，同时拟通过非公开发行股票方式募集配套资金不超过5.49亿元，募集资金全部用于支付本次交易对价及与本次交易相关的中介机构费用。
4、海航控股13亿收购华安财险17.86%股权
海航控股（600221）发布公告称，控股子公司广西北部湾航空有限责任公司（下称“北部湾航空”）拟以约13.09亿元的价格从华安财产保险股份有限公司（下称“华安财险”）4家现有股东手中受让17.86%股权。
若此次股权转让获批，海航资本、海航投资、北部湾航空将合计持有华安财险32.74%股份，海航集团将成为华安财险控制类股东（持股比例1/3以上，或者其表决权对股东会的决议有重大影响）。而北部湾航空将成为华安财险第二大单一股东，也是战略类股东。
閱讀更多 財經塗鴉 的文章
