4.17央行宣布定向降准1%，释放4000亿增量资金。
消息出来后，国债期货昨日大涨，10年期国债期货主力合约T1806收盘涨1.05%，盘中最大涨幅1.51%，刷新自2017年7月以来新高，创近16个月最大单日涨幅。
国债期货大涨，说明此次降准对债市是极大利好。有私募认为，降准是货币政策转向的信号，已经嗅到了本轮债券市场牛市的味道，目前债券配置价值已经凸显，利率债和高等级信用债具有较好的配置价值。
国债期货大涨创16个月新高
国债期货昨日大涨，10年期国债期货主力合约T1806收盘涨1.05%，盘中最大涨幅1.51%，刷新自2017年7月以来新高，创近16个月最大单日涨幅。另外，5年期国债期货主力合约收涨0.62%，盘中最大涨幅0.9%。
现券方面，10年期国债收益率下跌至3.5013%，4.17收报3.6512%；10年国开券收益率也下跌至4.3111%，4.17收报4.536%。
然后国债期货大涨的背后，是央行MLF操作“靴子”落地。央行4.17公布，从4.25起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。
某大型私募副总经理表示，国债期货大涨，说明此次降准是在预料之外，因此债市给予积极回应。此次降准有几种可能性，一是为了对冲贸易战的影响，毕竟目前金融市场是以稳为主；其次是在降杠杆取得一定成效后，央行开始“放水”。但是，他同时表示，此次降准不代表货币整体会转向宽松，还有待观察。
耀之资产表示，央行此次降准100BP，幅度之大颇为罕见，从历史上来看，降准幅度大多是50BP。央行表示将使用降准释放的资金偿还银行所借央行的中期借贷便利（MLF），但耀之资产更倾向于解读为是货币政策转向的信号。客观来看，中美贸易摩擦、一季度经济有放缓迹象以及即将出台的资管新规，都将对金融市场造成负面冲击，央行降准的政策，对市场是比较大的利好。
债券牛市要来了？
就小编了解的情况来看，有私募看好债券投资的配置价值，尤其是看好高评级债和利率债。但也有业内人士表示债市长期走势不明朗。
上述大型私募副总经理表示，事实上，从去年下半年起就认为债券的配置价值提升了，当时市场的利率水平已经处于较高水平，基本达到了企业财务成本所能承受的极限水平。无论是否降准、名义利率是否下降，债券已经具有较强的配置价值。
耀之资产表示，目前公司对债券后市较为乐观，与股市大起大落的风格不同，债市的走向具有一定延续性，债券熊市持续了近一年半的时间，而一季度债券收益率出现下降，加上此次货币政策的调整，将奠定本轮债券市场牛市的基础。对于看好的债券品种，耀之资产表示，公司目前更倾向于做确定性较强的交易，如高评级债和利率债。
沪上一家私募同样也表示，当前利率债和高等级信用债具有较好的配置价值，在市场震荡的过程中，每次调整都可能提供买入的机会。其次，对于低等级信用债投资仍持谨慎态度，在这个时点对风险的强调，再怎么说都不为过。
北京某公募研究部总经理认为 ，央行降准对债市的预期会产生变化，收益率不一定会往下走，但是往上弹的趋势会暂停。短期来看，央行降准对债市具有抬升作用。从中长期来看，由于此前债市一直走熊，处于利率提升的阶段，现在可能会碰到中期的底部。从长期来看还是具有不确定性，如果美国的经济实力改善，利率持续升高，中国国内对冲利率的能力是有限的，所以未来仍具有不确定性。
延伸阅读
央行为什么要降准呢？
1
我国的存款准备金比较高有下调的空间，下面是央行资产负债表负责项，表中“其他存款性公司存款”就是银行在央行里的存款（22.4万亿），这当中绝大部分是法定存款准备金。
存款准备金过高带来的一个问题就是存量的钱太多，大量的钱锁在央行的账户里只受享受最低的利息，该用的地方没有用到，资源浪费。
2
昨日国家统计局公布了中国一季度GDP，同比 6.8%，低于去年的6.9%，考虑到今年外部局势发生重大变化，以及国内去产能、环保压力等都可能对GDP带来拖累，这时候降准有助于对冲经济下行压力。
什么是“存款准备金”
简单的说，就是银行每收到一笔存款，都要将其中一部分存入央行，作为商业银行将其吸收的存款的一部分存在中央银行里，用于银行间的资金清算和保证客户取款的需要。这部分存款就叫做存款准备金。
举个极简的案例：如你存入银行1000元，假设存款准备金率是20%，银行只能留下800，,要把200元存入央行。
为什么要这么干？因为，理论上，银行可以把剩下的800元，贷款给其他人。其他人消费或投资后，这800元还是会存入银行。
则银行把800元的20%即160元存入央行后，还可以把剩下的640元放贷出去。
嗯，知道为什么银行天天要拉存款了吧。如果没有“存款准备金”，银行理论上，可以创设出无限量的货币。
所以，央行通过“存款准备金”率的高低，去控制银行的信用扩张。
这次降准有什么特别
存款准备金率变化
这次降准，央妈的文件里，核心三句话：
“继续实施稳健中性的货币政策”
翻译过来就是，洗洗睡吧，货币政策没变，不加息就不错了，别指望降息，继续勒紧裤腰带。
“操作当日偿还MLF约9000亿元，实际释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。”
市场最近缺钱，尤其城商行和非县域农商行，从稳定角度出发，要保护下，不能出事。
“要求把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。”
这钱，是用来支持小微企业的，不是去买房、炒股的。而且是要考核的，乱搞是要打屁屁的。
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