6月6日，3000億「獨角獸」基金獲批，《存託憑證發行與交易管理辦法（試行）》深夜公佈實施，「獨角獸」漸行漸近。
從六大基金公司獲悉，5月底上報的南方、華夏、易方達、嘉實、匯添富、招商六大基金公司的“3年封閉運作戰略配售靈活配置混合型證券投資基金”，6月6日早上全部都獲得批文，下週一或正式進入發行期。戰略配售基金比較重要的投資是佈局CDR、獨角獸等，其他還可以做固定收益投資。
預計6月11日開始募資。工農中建交五大國有銀行，以及零售能力最強的股份制銀行招商銀行，均被安排參與到代銷“獨角獸定製基金”。工行主要代銷華夏成立的基金，託管華夏、南方、易方達三家的基金；建行代銷及託管均是易方達的基金；中行則代銷六家基金，託管嘉實、招商的基金；招行代銷六家產品，主要代銷招商基金。
與過往採用戰略配售的IPO案例中直接發行和戰略配售的價格往往一致不同，獨角獸基金參與CDR項目的戰略配售或有望拿到較高程度的折價，這將大大提高獨角獸基金的吸引力。
CDR發行規則解讀
昨晚23點42分，證監會一連發了9個文件，從發佈的規則來看，重點內容包括了：
一、明確了存託憑證的法律適用和基本監管原則，對存託憑證的發行、上市、交易、信息披露制度等作出了具體安排。
二、明確規定符合條件的創新試點企業不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發行條件。
三、設定了嚴格的試點企業選取標準和選取機制。
四、要求要經具有經驗的保薦機構本著勤勉盡責的原則，全面、審慎核查後，認為完全符合試點標準、發行條件和各項信息披露要求的，可以向證監會提出納入試點和公開發行股票或存託憑證的申請。
五、強化了信息披露義務。
六、明確了科技創新諮詢委員會的工作職責。
表面上看，CDR能夠讓中概股迴歸，能讓國內的股民享受到這些大企業發展的紅利，能夠豐富股市的股權結構。但是，CDR有三大缺陷。
第一：同股不同權，CDR所購買的股票所有權屬於代持銀行，投資者只能享受到分紅的權利，花同樣的錢購買的股票比美國市場購買的股票權利差別很大，沒有表決權的股票還算股票嗎？它更像是一種債券，是銀行給你不定利息的債券。
第二：監管難、維權難，採用代持的股票上市主體還是在美國，都是遵守美國的證券法，一旦出現財務造假等行為，投資者是應該找代持銀行維權呢還是找阿里維權呢？一句話，難監管、難維權。
第三：同股不同價，大家都知道，360在美國時候的估值不過500億，迴歸A股後估值達4000億，相差8倍。
獨角獸與新經濟
根據德勤發佈的《中美獨角獸研究報告》，截至2017年6月30日，全球有252家獨角獸企業，美國106家，佔總數的42.1%，全球第一；中國有98家，佔38.9%，全球第二，而排名第三的印度只有10家。報告中的超級獨角獸企業（即估值超過100億美元的獨角獸企業）榜單顯示，截至2017年6月30日，全球估值前10名的獨角獸企業裡，中國佔5家，分別是螞蟻金服、滴滴出行、小米、陸金所、美團大眾點評。
過去一個多月，已有富士康（股票簡稱工業富聯）、寧德時代、藥明康德等新經濟企業相繼在A股發行上市或即將上市，在新政策還未出臺前，這幾家企業都是在現有規則下履行的上市程序，審核速度加快、募資規模縮水、戰略配售出場、適當的發行節奏……監管層也在考量市場承受能力，既不能傷害了新經濟企業赴A股上市的熱情，也不能讓二級市場承載太大壓力。
三六零、巨人網絡、華大基因等“獨角獸”正遭遇市值腰斬之痛。巨人網絡目前的總市值為500億元，相比2017年5月創出的最高市值1587億元跌幅高達70%，而三六零市值縮水更快，其6月4日的市值為2326億元，相比2月28日創下的最高市值4439億元已縮水近50%；華大基因昨天的市值為548億元，較2017年11月的最高市值1048億元縮水45%。
昨天，藥明康德盤中觸及跌停。截至收盤，該公司股價重挫逾9%，報120.9元，市值蒸發近125億元。
截至目前，還未有收入快速增長、擁有自主研發的國際領先技術、在同行業競爭中處於相對優勢地位但尚未盈利的企業遞交上市申請，若出現首例此類企業，監管層的發審動向將具有戰略意義。
這些企業代表了經濟增長新動能的方向，是經濟社會轉型發展的新動力，通過資本市場直接融資能夠獲取成本低、穩定性高的資金，提升規範運作程度和品牌知名度，同時打開國際市場或對接更多的發展機會，同時，這些未盈利新經濟企業有著巨大的市場增長空間，未來實現高盈利增長或者誕生出新一批BATJ類型企業或“獨角獸”的可能性較大，以往國內優秀的互聯網公司境外上市，其利潤來源主要在境內，而境內投資者卻未能分享到資本市場收益，將這類企業登陸A股，也為投資者帶來了參與分享新經濟發展成就的機會。
最後
那些已經在境外上市的獨角獸們，只是中國新經濟中的一部分，它們有著明顯的標籤：市值不低於2000億元人民幣、有核心技術、成長較為成熟、受投資者青睞、屬新經濟中的行業龍頭，這樣的企業少之又少，能迴歸A股的更是鳳毛麟角。
這類超大型的企業一般都已經過了高速發展的階段，現在去接，也無異於是高位接盤。
CDR發行制度層面規章制度基本到位，6只規模上限為500億的“戰略配售基金”順利拿到批文，A股才經歷了富士康上市的融資，而今又迎來總規模數千億的“獨角獸”基金及募資規模較大的“巨無霸”公司，在流動性緊張的形勢下，短期內市場或承受更大壓力。
3000億基金與交易制度迎接「獨角獸」，而這些「獨角獸」能否擔得起新經濟的重任，拭目以待！
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