編者注：本文作者Michael Wiggins De Oliveira，由華盛學院小詹編譯，主要結合流媒體平臺和公司估值為大家簡要介紹社交媒體巨頭Facebook。
投資理念
Facebook（NASDAQ: FB）創始人兼CEO扎克伯格出席完畢美國國會聽證會，公司2018年第一季度財報亮麗，股價在過去幾周內大漲超15%。儘管Facebook已有不少漲幅，但筆者認為隨著公司增加營收來源渠道，投資者或許仍然有較好的入場機會。
Facebook CEO扎克伯格在過去幾個季度中明確表示，公司的目標是加強用戶間的有意義互動，Facebook關注的不僅僅是被動消費或在Facebook上花時間。此外，Facebook今年第一季度的財報電話會議上透露了公司今年接下來的時間將如何規劃：Facebook將進行大量投資用於保護用戶安全，這無疑是經歷劍橋分析的數據洩露事件之後公眾所期望的。
Facebook同時也佈局了公司的未來增長預期。Facebook將在電視流媒體平臺Watch上投入大量資金。目前Watch平臺是Facebook廣告營收的重要來源，該平臺潛力巨大，能讓用戶對Facebook的生態系統更有粘性。
電視流媒體平臺Watch
知名視頻流媒體服務提供商奈飛對其內容投資的會計處理方式如下：把內容投資進行資本化處理，因此資本折舊需要分攤到之後幾期，當期折舊減少，從而使當期盈利增加並取悅投資者。但是對於盈利能力很強的Facebook來說，這樣的會計花招是不必要的。
Facebook已經選擇將內容投資體現在損益表上，從而使公司毛利率增加。筆者不會討論兩家公司在對待內容投資所採取的會計處理方式究竟孰優孰劣，投資者需要關注的是Facebook對視頻流媒體內容的投資、在安全保障方面增加的投資以及其它長期創新使公司今年第一季度的毛利率同比大增近15%。
Facebook在2018年對安全保障方面的投資是對劍橋分析數據洩露事件的回應。儘管如此，按照公司今年加大安保投資的力度計算，筆者懷疑Facebook在中期大力投資內容的野心可能會導致2018財年的調整後開支預期會從之前預計的增長45%至60%上調至增長50%至60%。
在一季度財報電話會議上，扎克伯格明確表示公司不會嘗試和YouTube走同樣的道路。扎克伯格稱Watch和奈飛、YouTube是不同的。奈飛和YouTube更適合被動消費，而Watch更傾向於幫助用戶彼此建立聯繫，並共享有意義的經驗。
公司估值
從估值來看，許多科技股都被認為估值過高，而Facebook的當前估值低於歷史平均水平。
如上表所示，Facebook當前市淨率為12.6，低於之前五年平均的16.6。此外，公司目前20.5的市現率同樣低於過去五年平均的33。
小結
綜上所述，對於長線投資者而言，Facebook或許是一個值得關注的標的。公司仍然有強勁增長的機會，比如旗下的電視流媒體平臺Watch，再加上Facebook有核心的廣告平臺，能為廣告商帶來高額的投資回報率，同時還有懂得如何成功將機會變現的管理層。
本文由【華盛通app-新浪集團旗下港美股服務平臺】特約提供
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