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對於這個問題，首席投資官評論員四維觀點如下：

新三板屬於全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺，主要針對的是中小微型企業。這類企業達不到上主板、中小板和創新板的要求，但是穩定持續經營，有盈利能力卻面臨發展瓶頸，需要通過渠道解決融資問題，從而進一步提升發展。

對於上新三板的主要意義，可以從以下幾個方面來看：

1、 實現股份轉讓和增值。掛牌公司的股份具有流動性，可以在全國性的場外交易市場上自由流通，估值水平較掛牌前會有明顯提升。

2、 提升企業形象和授信，吸引投資人並提高綜合融資能力，獲取更多發展資源。

3、 對接主板市場，成為轉板IPO的快速通道。

同時，企業也需要付出一定代價。比如信息和財務公開給企業經營帶來一定壓力，增加掛牌費、維持費等直接成本以及規範治理所需的各種隱性成本，而且還存在著控制權流失和高管賣股走人的風險。

首席投資官

梅花香自寒苦來，企業上新三板雖不比鯉魚跳龍門，那也是母雞變鳳凰。

何以見得？

且聽我慢慢道來。

一、上新三板的過程價值

1.1、通過投行盡調，對所在行業、市場、競爭等方面問題，有了更專業、全面、深入、權威的認知。

例如：市場規模有多大

國家的扶持政策

同行業的競爭對手與商業模式

自身的競爭優勢認知

自身競爭壁壘的梳理

古人云：知己知彼百戰百勝。

1.2、通過法律盡調

例如：股東、股權、出資、資產、環保、社保等等方面，是否符合法律的規定、是否符合證券法要求、是否清晰，有沒有潛在糾紛等方面，進行了全面細緻的梳理。

1.3、財務盡調，對會計核算的合規性、內控、收入成本利潤的真實性等進行了審核，並對其中出現的問題，給出改進建議。

通過上新三板的過程，企業就從土八路、游擊隊，變成了從股權、懂架構；從業務到競爭，從會計到財務等所有方面的正規軍。

而且，其潛在的不規範、法律風險等，都進行了排除。

所以，上新三板的過程本身，就是一個企業財務價值、投資價值提升的過程。

二、上了新三板以後的價值

2.1、企業規範價值

上了新三板以後，企業必須按照新三板以及國家證券法、會計準則、相關法律等合規運作的企業，有了規範性的保證價值。

2.2、私募股權融資的信任價值

企業在掛牌錢、掛牌後，需要融資，因為有掛牌的規範性保證，更可以讓投資放心。否則，很難融到資。

包括股權融資、債權融資等等。

2.3、銀行等金融機構的融資價值

很多企業掛牌以後，可以更容易、更大額、更簡便的獲得銀行融資。

2.4、定價價值

通過掛牌，企業有了定價，對於後續融資、抵押、質押、增信等提供了公開市場的信息。

因為有了股價，所以企業可以通過授信、股權抵押、股權質押等渠道獲得融資。

2.6、上市公司併購的便利價值

更容易取得上市公司的青睞，有知名度、信任度的保證。

2.7、IPO打基礎的價值

雖然目前沒有這個直通車，接下來的利好，一定會在燈火闌珊處滕然出現。

這就是新三板掛牌的價值，還有更多的價值，就不在這裡絮叨啦，內行看門道，外行看熱鬧，現在好像沒鬧。

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新三板是一個交易市場。屬於發展多層次資本市場重要一環。新三板目前實行分層制度。創新層和基礎層。

新三板實行註冊制。發展很快。目前有近萬家公司掛牌。

全世界股市都是倒金字塔結構。也就是說位於塔尖的是少數優質上市公司。位於塔底是大量基礎層公司。數量是塔尖上市公司的好幾倍 乃至幾十倍。

目前新三板已經實行有限制的競價交易。實行投資者失格制度。不是每一個投資者都可以參與。因此流動性較差。另外估值水平表較低。原始股東退出渠道不如滬深交易所通暢。

但掛牌新三板不是沒有價值。一個是新三板雖然融資難度較大 但也不是沒有融資功能。通過股價增發也是有融資功能的。另外通過做市商制度和競價交易原始股東還是可以成功退出的。因此吸引不少公司掛牌上市。

但因為一家水平比較低融資數量較少。很多新三板公司還是搏一搏。希望轉版成功到滬深交易所掛牌。

實際上反映出來的問題是主板一些東西需要改正。一個是增發新股融資太便利。目前可轉債發行爆棚就是一種弊端。另外減持太過寬鬆。年度減持理論上可以達到12%。三是違規成本低。不足以警示違規者。

杜坤維

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關鍵字: 財經 科技 三板