6月6日，貴州茅臺再次突破萬億關口，衝上歷史最高點800.95元，截至收盤，報收785.75元，換手率0.39%。
從市值看，貴州茅臺在A股上市公司中位列第七，僅次於工商銀行（601398）、建設銀行（601939）、中國石油（601857）、農業銀行（601288）、中國平安（601318）和中國銀行（601988），成為前十名中唯一一隻消費股，其總市值佔貴州省2017年地區生產總值（GDP）的70%以上，形成A股市場一道獨特的風景。
在貴州茅臺股價突破500元時，它就基本成為了一隻與大多數普通股民無關的股票。而今，茅臺股成交一手就要8萬元、兩手就要16萬元，許多股民只能表示：“我們看看就好。”
那麼，在A股行情動盪波折的情形下，貴州茅臺緣何能“風景這邊獨好”？
中外資本博弈
白酒專家蔡學飛對《國際金融報》記者表示，茅臺熱銷突破萬億其實是“消費低迷”的一種體現，越是經濟下行，人們的短期消費行為越是明顯，茅臺這樣具有市場稀缺性的剛需消費品，或者說身份象徵的高端奢侈品越是受到特定人群的追捧。
蔡學飛認為，目前房市鎖死，資本無處流動，好概念題材稀缺，可能是資本流入茅臺的一個原因。
一位不願具名的私募從業者則對《國際金融報》記者表示，在如今行情不算景氣的情況下，貴州茅臺股完全不跟隨市場，它已成為機構間的博弈戰場。
▲ Choice金融終端數據顯示，2018年一季度，基金、券商集合理財、其他機構持股佔貴州茅臺總股本的77.23%。
Choice金融終端數據顯示，截至2018年3月31日，貴州茅臺的股東總戶數為99429戶，其前十大股東持股比例合計佔比73.9%，值得注意的是，前十大股東中增添了海外投行挪威中央銀行，香港中央結算有限公司則增持了0.19%，穩居第二。
而進行了反向操作的，則有中國證券金融股份有限公司、中國工商銀行-上證50交易型開放式指數證券投資基金、美國奧本海默基金。
據瞭解，奧本海默基金最早在2014年四季度買入貴州茅臺，當時茅臺股價為155元左右，奧本海默一舉進入了前十大股東名單，此後的三年多時間，奧本海默基金不斷減持貴州茅臺，從最初的0.58%到2018年一季度只剩0.33%，獲利破豐。
此外，曾成為貴州茅臺前十大股東的還有新加坡政府投資有限公司、全國社保基金一零一組合等機構。
頂在哪？
“存在即是事實，股價是對於未來的展望，茅臺作為國酒，漲到這種程度有一定道理。但它畢竟有政策紅線限制，未來貴州茅臺的上漲還是有空間的，但是不太可能過快地增長了。”蔡學飛如是表示。
中國食品產業分析師朱丹蓬則表示，貴州茅臺是依託宏觀經濟、行業紅利，並在其自身價值的支撐下實現了萬億市值。但在中國，白酒沒有剛性需求，貴州茅臺破萬億的情況是屬於階段性的，後期會有波動，其真實的市值還要看中秋前的表現。
東興證券消費組首席分析師劉暢卻認為，在目前，還是有機構持續增持茅臺，說明他們就是看好茅臺的未來，以茅臺酒的體量和中國高端產品消費升級的趨勢來看，貴州茅臺股票未來還是有充足的上漲空間。
劉暢表示，“茅臺的空間，不可限量。”他堅定看好茅臺的未來，無論是股票的發展還是白酒本身，茅臺酒會呈現一個雙上漲的趨勢。
“有人（機構）認為它能翻倍，近期700元以上的時候還大批量投入，有人認為現在就是頂端，拒絕做接盤俠，這就是股市，拼的是眼光。”上述私募人士如是表示。
不過，縱使外界紛紛擾擾，對於貴州茅臺的股價，茅臺公司內部反應都較為冷淡。有員工向記者表示，公司股價是與他們無關的事情，無論是普通員工還是管理層，對此都感覺“沒什麼可談的”。
據瞭解，早年，貴州茅臺在進行股改時，控股股東茅臺集團曾承諾要在上市公司層面實施股權激勵。2014年7月，貴州茅臺進一步發佈公告稱，考慮到相關承諾事項的特殊性和公司發展的需要，控股股東茅臺集團將根據有關法律法規的規定，於2017年12月底前推進制定對公司管理層和核心技術團隊的股權激勵辦法。
而直到現在，該辦法毫無動靜。
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