定投的阿喀琉斯之踵
定投是近年来被神话得最多的策略。
定投的优势很多人已经提到过，强制储蓄、摊薄成本、有助心态放平。
然而，这更多是定投前三年的状况，随着资金量的增大，定投的作用将越来越体现在强制储蓄上面，而对于成本的摊薄效果，则非常小。
在你定投的第一年，由于没有任何资金的累积，因此每一笔的买入数目对你的成本摊薄都非常明显。
比如前半年投了10000买入平均成本1元的某个基金，后半年同样投10000买入平均成本0.8元的同一个基金，你的整体成本并不是0.9元，而是0.88元左右。
然而，当你定投累积到9万时，如果前期成本是1元，后期基金价位跌到0.5元时，你半年累积定投的1万，对于整体成本的影响，也不过摊薄到0.95元。
无脑定投并不能让你真正获取高收益。
定期不定额
为此，很多人引入了定期不定额的定投策略，并以指数估值为依据进行买卖决策。
这是一种非常好的优化，通过低估时候加大定投，正常估值时候持有，高估时候卖出，整体的成本将有明显变化，相对应收益也就更大。
（采取不定额的定投后，整体成本明显比定额定投下降很多）
不过，这种策略的关键，不仅在于不定额的投入，更在于止盈点的设立，很多人认为止盈点应该设立在整体收益约20%的时候。
然而我认为，止盈点的设立起码要达到整体收益50%以上才有比较好的效果。
20%的整体收益，对于一个指数来讲，充其量就是两年的利润增长，而两年的增长透支并不值得卖出盈利来获取。
仓位控制
止盈点的本质，是仓位控制，这是定投累积到一定资产后需要掌握的技巧。
在卖出的时候，要考虑是全部卖出还是分批卖出。
如果希望尽可能追求更高收益并且让收益曲线更平滑，我认为可以在盈利50%，盈利100%，以及盈利150%的时候分三批卖出。
这样你的整体盈利大概能保障在100%左右。
比如你有10万元平均成本为1元的基金，共10万股，当涨到15万的时候卖出3万股（这时候每股1.5元，盈利1万5）。
剩下部分再涨到14万的时候卖出3万股（这时候每股2元，盈利3万）。
剩下的那些涨到10万的时候全部清仓（这时候大概每股2.5元，盈利6万）。
最终整体盈利就是10.5万。
（为方便计算，未卖出的账面盈利部分先不算，算上的话盈利幅度将更大）
这样的卖出方式，即使你最后一波的盈利没实现（也就是指数没有达到清仓价就下跌），指数在后面只要回撤超过30%左右，那么这一轮牛熊下来你都能跑赢指数不少。
储备军团
在定投资产越来越丰富的情况下，在持有和卖出的阶段时，你用来定投的资金就是作为一股后备的有生力量，在大盘下一次大跌的时候让你能够买入更多。
比如某一轮持有加卖出阶段总共占据了一年时间，那么这一年的定投储备，就可以作为你的后续力量了，这股力量在后期的大跌中将让你更加淡定。
新生的策略
当你的资产逐渐达到300万甚至更多的时候，定投对你的意义已经不大，这时候你需要关注的，是投资策略的丰富，包比如股基平衡和网格投资这两种左侧交易的策略可以逐渐尝试。
这里简单讲一下这两个策略。
基债平衡
债基平衡的理念源于格雷厄姆的股债平衡理念，用于某个大的估值波动阶段的仓位控制，网格策略则用于更微小的波动下的估值高卖低买。
在沪深300的估值为10PE，15PE，20PE的时候，基金与债券的比例应分别为8比2,5比5,2比8。
上面仓位控制的案例中，分批卖出的资金就可以去买入国债。
基债平衡策略，除了可以把多余的资金放进债券里面，根据个人风险所能承受的极限，可以分别放进货币基金，债券基金，可转债，P2P等相关性低的投资品种中。
网格交易
然后，当沪深300处于10PE阶段的时候，80%的资金你会放在基金上，而这80%的资金里面，你可以抽取其中一部分进行网格策略，比如拿其中的一半，即40%的资金进行网格策略。
在市场处于低估值波动的环境下（比如8-12PE波动），网格策略能让你即使在坐电梯的行情中也能吃到一些波动的收益。
最基本的网格交易其实就是一个估值小范围波动内的仓位控制艺术。
透过网格策略，如果你在估值低位波动的行情中，用40%的资金创造出30%的收益（比如10PE以下买入，8PE买满，11-12PE卖出），整体收益就可达到12%，加上债券提供的加权收益为2%左右，整体收益能达到14%。
当然，这里有一个问题是，网格策略在卖出阶段其实跟左侧持有的策略是有所冲突。
所以，你在上面的案例中可以看到，我并不会在低估阶段把所有的基金资产全部用于网格交易。
在12PE卖出的网格，可能不会回到8PE而是直奔15PE甚至进入牛市，这种情况下，你的这部分资金就大概率吃不到后面的收益。
对于网格策略的资金使用，个人建议在估值低位的时候不要多于基金资金的40%，最好控制在25%以内。
如果心态够好，则不需要采用网格策略，直接买入后傻傻持有等待就好，网格没吃到的收益，在后面的估值大波动中你是可以吃回来的。
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