上次看水晶光電的時候，市值130億左右，一直想，哪天跌到100億就買點。 最近一看，還真差不多100億，又不太敢買了。
考慮水晶光電是基於對手機攝像頭升級的判斷。 雙攝，以及高像素攝像頭是未來的趨勢，如果能普及到中低檔手機，這個市場還是有不少空間的。 2017年的時候雙攝攝像頭型號還不多，2018年應該是雙攝爆發年份的，至少OPPO和VIVO的主流機型應該都是雙攝了。
追下半年報，營業收入同比減3%，扣非淨利潤是減23%。加權平均淨資產收益率7%。 看到這個樣的數據就不太想買了。
按邏輯高端點的攝像頭鏡片，應該是能提高毛利率？不過很遺憾，光學電子行業部分毛利率降低3.6%，反光材料行業毛利率降低7.5%。再看經營活動產生的現金流淨額，降低77%。略恐怖，想回避一會。
這兩天看了兩家公司，分眾傳媒和水晶光電，不同行業，同樣的特徵是經營活動產生的現金流量淨額都大比例縮小。常規推測為為下游行業不景氣。
宏觀一直在說經濟環境不好，沒想到微觀上這麼明顯。單純宏觀看，還常常有相信中國，相信奇蹟的想法；具體到微觀，忽然變得悲觀了不少。（作者：查理冬明）
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