□本報記者 昝秀麗
據標普道瓊斯，該機構與MSCI（摩根士丹利資本國際公司，又譯明晟）建立的全球行業分類標準（Global Industry Classification Standard，下稱GICS）9月24日迎來行業重新分類，這一轉變引發了近千隻全球上市的股票進行行業板塊遷移，也是自1999年以來的最大行業調整。
道富銀行預期，隨著投資組合經理重新調整頭寸，以應對新的權重調整，預計新行業的公司調整將產生逾300億美元的市場活動。其中新劃分的通信板塊或受益最大，隨著谷歌母公司Alphabet、臉書等科技股龍頭轉向通信板塊，科技板塊中的中小型科技股也將迎來調整機會。
三大行業板塊受到影響
GICS包括11個一級行業，24個二級行業，68個三級行業和157個四級行業，其一級行業包括信息技術、醫療保健、金融、基礎材料、消費者非必需品、消費者常用品、能源、工業、電信服務、公用事業、地產業。
此次調整主要有三個行業受到影響：一是科技行業，家庭娛樂和互聯網服務類公司將被移到新的通信板塊；二是消費行業，傳媒類公司將被移到新的通信服務板塊，同時將納入電商平臺和電商服務提供商；三是電信行業，將更名為通信板塊，並納入上述兩個行業轉移過來的公司。而作為此次改革最大的通信板塊，調整之後，通信行業公司的數量將佔到標普500指數成分股的10%，遠超前身電信行業不到2%的權重。
MSCI估計，目前全球有超過3萬億美元的資產在資產配置和組合管理中參考GICS行業劃分。據巴倫週刊預測，此次GICS行業調整對美國股票影響最大，將有226只股票受到影響；其次受影響較大的是中資股，預計有170只股票將受到影響。
其中，美國科技巨頭組合FAANG（臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet）中，Alphabet和臉書將從科技板塊遷至通信板塊。其中，蘋果將佔標普500指數科技板塊總市值的20.2%，高於此前的15.6%；Alphabet和臉書兩家公司市值將佔據通信板塊總市值的49.9%；亞馬遜市值佔消費者非必需品板塊市值的比重也將從此前的27.7%提高至35%。
備受關注的是，GICS調整生效後，騰訊、阿里巴巴和百度等中國最大的科技公司，將從MSCI中國指數中的IT行業分類中移出，騰訊和百度將移至新設立的通信服務行業，阿里巴巴將被劃入消費類股票。IT行業佔MSCI中國指數的權重將從37%下降至3%；通信服務成為權重最大的行業，將達到27%。
投資機遇湧現
標普道瓊斯指數委員會主席David Blitzer表示，重新繪製GICS邊界是必要的，劃分後更易於管理。目前行業分類已導致行業陷入無序競爭，奈飛威脅著好萊塢，康卡斯特變成了媒體巨頭，而位列科技行業的臉書和Alphabet卻不能和蘋果、微軟一樣開發軟硬件產品。而調整後的科技板塊將更加產業化，側重芯片製造商、硬件和軟件供應商。不過這些大多為資本密集型、週期性的企業，其遠不及互聯網、雲計算服務和社交媒體帶來的純淨和穩定的增長，對此高盛預期，板塊重新劃分後科技板塊的吸引力將降低。然而行業的調整也湧現出新的投資機遇。
一方面，據道富銀行數據，調整後的通信板塊中，有61%為成長型股票，同時前電信行業市盈率為10.6倍，接近新通信行業市盈率（19.3倍）的一半。美國銀行在近期一項報告中稱，此次板塊調整會使得通信板塊比其他任何板塊都更容易呈現超買狀態，因為該板塊高度集中了Alphabet、臉書、奈飛等“熱股”。這或將為Alphabet衝刺萬億美元市值提供推力，臉書也照此目標更進一步。
與此同時，隨著Alphabet、臉書、動視暴雪、藝電、推特等科技股龍頭股轉向通信行業，思科、瞻博網絡、施樂公司、阿卡邁技術、德州儀器等不經常“上頭條”的公司，料將成為華爾街出乎意料的贏家。那些尋求技術板塊投資的基金經理在失去Alphabet等科技龍頭股票的同時，可能願意增加這些股票的倉位。
另據Napatree Capital的首席投資官Jeffrey Liguori表示，隨著傳統電信行業的“消失”，青睞該板塊的投資者將轉向消費者非必需品和公用事業部門，這些部門將獲取高股息收入，例如威瑞森電信和美國電話電報公司將入列媒體類別進行估值和交易。
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