升達林業（002259.SZ）被控股股東拖入“至暗時刻”。
10月7日晚間，升達林業公告稱，由於公司控股股東昇達集團資金鍊斷裂，無法到期歸還借款，導致公司資金被貸款方扣劃而形成對公司資金的被動佔用，公司於10月8日停牌一天，10月9日復牌並被實施其他風險警示，公司股票由“升達林業”變更為“ST升達”。
公告顯示，截至9月20日，升達集團佔用升達林業資金金額約9億元；升達集團違規讓上市公司為其借款擔保2.849億元。
升達林業稱，本次資金佔用及違約擔保事項造成公司部分銀行賬戶被司法凍結及劃轉，對公司資金週轉產生一定影響。
10月8日，21世紀經濟報道記者以投資者身份致電升達林業證券事務部，工作人員對控股股東的上述行為辯解稱，是升達集團對自身資金能力的誤判以及外部金融環境重大變化。其更透露，目前控股股東在協商股權轉讓事宜。
的確，危機當前，找人接盤似乎是升達林業走出困境的一條捷徑，但這並不容易。
剝離林業資產埋下危機
升達林業在10月7日的回覆函中詳細披露了被控股股東昇達集團拖累的過程，首當其衝的便是升達集團對上市公司的鉅額資金佔用和違規擔保。
公告披露，截至9月20日，升達集團佔用公司資金金額約9億元，佔最近一期經審計淨資產的比例為53.94%。
同時，升達集團未經董事會、股東大會審議，讓上市公司為其借款提供擔保金額2.849 億元，佔公司最近一期經審計淨資產的比例為17.07%。
與其他上市公司面對控股股東佔用資金導致雙方鬧掰、對簿公堂的結局不同，升達林業對控股股東昇達集團出現的違規行為流露出更多的理解。
8月28日，升達林業發佈的一份公告曾這樣解釋資金佔用和違規擔保發生的原因：公司控股股東在公司重大資產重組時支付公司資產剝離款項，承接公司債務，因其業務環境惡化導致其自有資金不足而對外大量借款。後因多次重組失敗，其無法在短期內歸還公司資金。
“控股股東不是主動佔用，也不是惡意佔用。” 上述證券部工作人員對此表示，“此前兩次剝離資產，產生了大量的負債，並且利息很高。加上公司運營出現的情況，造成資金鍊斷裂，有些事情是比較被動的。”
21世紀經濟報道記者統計發現，上述9億元佔用金額中，至少有6.8億元是由於被貸款方扣劃而形成的被動佔用。此外，有逾5000萬元的借款與升達集團整體受讓公司林業資產相關。
關於違規擔保，上述證券部人士坦言，“如果不違規，控股股東也借不到錢。”不過該人士強調，上市公司層面對其違規擔保行為不知情。
升達林業承認，一方面，是由於升達集團對剝離款項的承受能力估計過高、對金融環境過於樂觀，公司實際控制人為完成公司的剝離重組，違規為升達集團借款提供擔保以解決其向公司支付剝離資產的對價。另一方面，由於2017年下半年金融環境與金融政策發生重大變化，導致升達集團在資本市場上融資困難，資金鍊斷裂，升達集團無法到期歸還借款。
可見，早在升達林業進行剝離林業資產和籌劃重組時，危機的種子就已經埋下。
公開信息顯示，2016年年底，升達林業向控股股東出售家居及森林相關的資產和負債，交易對價為現金9.41億元。為了這筆現金交易，升達集團向華寶信託貸款14億元。
同時，升達林業重組屢次折戟。先是今年1月擬收購主營安防信息服務的寓泰安防51%以上股權的事項擱淺。今年8月，升達林業又擬現金增資全之脈，但該事項未獲股東大會審議通過，增資擴股事項再次告吹。
考慮更換控股股東
從控股股東最新談判進展及上市公司經營狀況看，升達林業面臨脫困似乎遙遙無期。
上述證券部人士向21世紀經濟報道記者表示，應對當前困境，控股股東主要考慮三個措施：一是處置資產，二是協商出賣股份，三是與政府及金融機構協商貸款問題。
10月8日，21世紀經濟報道記者致電成都市金融辦詢問與企業的協商進展，相關工作人員表示，“這屬於保密狀態，沒法給一個準確的答覆。如果企業真的有問題，政府願意不遺餘力地幫助他脫困。”記者追問該人士政府是否已對該企業伸出援手，其未置可否。
近年來，升達林業的主營業務也不樂觀。
作為一家老牌家居企業，升達林業通過收購陝西液化工廠，向天然氣領域跨界轉型。但盈利並未有大的起色，2017年淨利潤大幅下降八成；今年上半年，淨利潤又虧損了3261萬元，同比減少467%。
10月8日，有研究天然氣領域的分析人士向21世紀經濟報道記者指出，“升達林業在完成收購後並未有大的動作，收購項目還是由原來的公司在運作。今年以來，天然氣行業整體盈利狀況較好，但存在分化，中上游企業盈利較好，中下游利潤受到擠壓，部分企業出現虧損。”
上述分析人士進一步表示，“升達林業收購的這家公司在陝西，地理位置不佳，周邊消費量不大。加上政策調整，原料價格上浮，導致成本升高利潤下降。”
“目前來看，單單通過主營業務還債已經不太可能，比較大的可能性是更換控股股東。”上述升達林業證券部人士向21世紀經濟報道記者透露。
但股權轉讓事宜目前還看不到實質性進展。此次升達林業宣佈被ST，也是由於未能與相關戰略投資者達成可行性合作方案。
實際上，在此之前，升達林業曾經一度抓住救命稻草。
2017年下半年，升達集團曾與保和堂達成協議，保和堂擬向升達集團增資9億元，承接升達集團22億元借款。增資完成後，保和堂將持有升達集團59.21%的股權。按照這個設計，保和堂將成為升達集團的控股股東。但這起賣殼交易最終以失敗告終。
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