11.26 重慶水務:現金流穩定,高分紅對衝利率下行

華安證券發佈重慶水務的研報指出,公司前三季度銷售商品、提供勞務收到的現金為44.89億元(同比+8.07%),收現比為109.68%,回款質量較好。同時公司進入穩定運營階段,有較為明確的股利分配意願。2016年~2018年分別發放現金股利13.44億元、14.40億元、13.44億元,2018年股利分配率高達94.5%,按11月20日市值計算,股息率為5.02%。在目前降息的大環境下,公司類債券屬性投資價值凸顯。預計公司2019~2021年EPS分別為0.34元、0.37元、0.39元,對應的PE分別為16.48、14.89、14.22,維持“增持”評級。


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