11.26 重庆水务:现金流稳定,高分红对冲利率下行

华安证券发布重庆水务的研报指出,公司前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为44.89亿元(同比+8.07%),收现比为109.68%,回款质量较好。同时公司进入稳定运营阶段,有较为明确的股利分配意愿。2016年~2018年分别发放现金股利13.44亿元、14.40亿元、13.44亿元,2018年股利分配率高达94.5%,按11月20日市值计算,股息率为5.02%。在目前降息的大环境下,公司类债券属性投资价值凸显。预计公司2019~2021年EPS分别为0.34元、0.37元、0.39元,对应的PE分别为16.48、14.89、14.22,维持“增持”评级。


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