在貿易全球化以及電商穩步發展的今天，在背後保駕護航的“物流”毫無疑問地吸引住了我們的目光。然而大物流行業，即使是最為人所熟知的快遞也只佔了行業5%不到的產值，整車、零擔、同城貨運、倉配一體、即時配送、物流園區、倉儲機器人等數十個細分賽道讓人陌生又耳熟。投資者應如何選擇優質賽道和標的，洞察未來行業趨勢，在投後又有哪些關注點從而實現通過IPO順利退出？
11月28日，艾瑞諮詢在上海舉辦“大物流行業的投資機會研討會”線下閉門交流會議，艾瑞諮詢業務副總裁衛鋒、艾瑞諮詢研究總監蔡川、傳化控股物流戰略投資部總經理王進、髮網供應鏈副總裁周敏、運鏈CEO朱正瀅以及天元律所合夥人李竟弘作為演講嘉賓，從外部研究、內部感知以及法律合規三個角度，為到場投資人及業內人士解答在大物流行業中投資或發展可能遇到的種種困惑。
艾瑞諮詢副總裁衛鋒為會議致辭，他指出：在國家制定針對性降成增效目標以及科技賦能的宏觀背景和趨勢下，大物流作為貫穿生產、消費、流通各領域的重要行業相對歐美髮達國家仍有很大的上升空間，各細分板塊存在眾多投資機會。此次，不同於艾瑞承攬物流企業IPO業務時的行業角度，艾瑞投研更多地站在投資者角度，幫助與會者掃描評估24個各具特色的物流子行業，甄別優質企業及商業模式，抓住新形勢下的潛在機遇。
以下是嘉賓部分演講內容分享：
營後互聯網時代的大物流行業
艾瑞諮詢研究總監 蔡川
隨著to C互聯網紅利慢慢退卻，市場開始把更多的目光轉向to B的賽道，物流就是其中一個典型的行業。身處後互聯網時代，企業如何降本增效、提升運營效率成為發展的關鍵。在此基礎上，艾瑞投研《2019年中國物流行業投資賽道梳理研究報告》對互聯網和物流巨頭的在物流領域的佈局進行了詳細分析，並總結提出了12條物流行業的發展趨勢。進一步地，運用6維評價體系，艾瑞評估了大物流領域中的24個重要賽道，最後針對其中8個值得投資的子行業進行了深入研究，並對一些典型的物流初創公司做了分析。
本次物流沙龍，艾瑞投研首次面向與會嘉賓展示了本份報告的完整版，分享了通過市場規模，預期增長潛力、行業核心價值、規模化能力、進入壁壘與政策環境六個角度動態分析子行業可投資性的注意點，並詳細解析了物流業的主要趨勢以及重點子行業的現狀及預期發展方向。
艾瑞投研團隊主要為機構投資者與企業客戶提供定製化盡職調查研究、證券研究報告、企業戰略諮詢等，幫助投資者發掘一級和二級市場的潛在投資機會。艾瑞投研近三年已經完成100多個項目，研究標的覆蓋廣告、教育、電商、O2O、金融、社交、媒體平臺、在線旅遊、消費品、企業技術服務、物流、AI等。
物流技術投資策略
傳化控股物流戰略投資部總經理 王進
隨著新興技術在物流供應鏈領域的應用和滲透越來越廣泛和深入，智能物流應運而生。目前，機器人和物聯網的運用相對成熟，而其他領域如AI、AR、區塊鏈、大數據和雲計算都還在培育過程中，未來5G以及多種技術的交叉融合如“機器人+AI”、“5G+物聯網”將會是行業核心趨勢。
站在企業的角度思考智能物流，新興技術在傳統物流的“人、貨、車、場、設備”五個方面都發揮著越來越重要的作用。在本次物流沙龍上，嘉賓針對每一方面的應用都從業內的角度詳細分享了其見解與對未來趨勢的判斷。以科技賦能物流設備為例，在盤點、無序抓取、拆碼垛、打包、稱重等場景被廣泛應用的智能物流裝備是倉儲智能化的關鍵，也使其成為了當前物流供應鏈智能化的焦點之一。在該子行業維持中高速的發展下，以提供解決方案或“平臺+海外市場/技術”的物流設備企業將會跳脫出來，在未來3-5年，成為繼物流地產和快遞公司之後的第三波大物流行業上市的主力軍。
雲供應鏈推動物流商流新融合
髮網供應鏈副總裁 周敏
互聯網技術使得今天的零售業不斷的發生新變化，但不變的是企業對消費者需求的滿足。今天的消費者既追求個性化又呈現出社群化的特點，被互聯網擁抱的他們不僅對各類平臺更是不斷對電商物流提出了創新性的要求，單純的to C向全渠道轉變的行業趨勢也日漸顯現。
一方面，消費者對時效的要求不斷提高；另一方面，“社群、社區、社交”的消費習慣使得經銷渠道多樣化和粉末化。兩者的共同作用讓電商物流的形態不再拘泥於單一的傳統型運輸企業或B2C單一渠道，而是出現了通過整合上下游企業物流數據提供B2B等全渠道倉配一體服務的企業。在對這類賦能企業投資時，主要有3大關注點：
1.科技驅動，在研發、技術方面持續投入，不斷變革，使其有能力提供最新的數字化服務。
2.全渠道解決方案，定位於連接性質的服務行業，競爭力在於提供整個供應鏈的解決方案。
3.資源整合能力，不僅有給出解放方案的能力，更有執行完成方案的能力。
國際物流的信息化改造之路
運鏈CEO 朱正瀅
在當下貿易全球化的不斷加深，國際物流作為國際貿易中不可缺少的一環，其市場規模也已是萬億級別且還在以穩定的速度繼續攀升。但在這個萬億市場中，卻因為業務鏈條冗長使其信息化改造之路異常艱難。
從業務流程來看，國際物流與國內物流最大的區別在於前者需要跨境，從起點國家的車倉關開始，通過幹線的海/空/鐵運後，最後到落地國家的車倉關才為完成了一項業務的物流閉環。如此長的鏈條涉及多方參與者，繁雜的信息數據使得國際物流的信息化出現了3大難點：
1.相比於國內物流的高度市場化，港口、政府海關、世界級集裝箱企業作為無法被控制強節點使得國際物流難以做到整個業務的降成增效。
2.支付幣種與方式的不同，使得交易處於銀行的控制中，進而導致科技賦能電商國際物流成為一個很大的挑戰。
3.國內物流通過GPS定位或loT就可清晰獲得物流節點的反饋不同，在國際物流中，由於信息孤島和壟斷等原因使得完整閉環的信息數據很難被採集到。
但隨著國際物流擁抱互聯網的時機日益成熟，國家政策和經濟的驅動，出現了越來越多互聯網化的國際物流項目及公司，其商業模式主要可被劃分成5類：
1.從數據入手，主要為行業解決物流鏈上信息節點不透明的痛點。
2.從ERP SaaS切入，打造泛行業版的標準SaaS，主要解決行業中各參與方系統的多重性和複雜性，進而導致行業存在人力、物力、財力的浪費與損耗問題。
3.以平臺方式垂直插入物流鏈上的某一環節，如專做車隊的電子設備，應用科技使得車隊電子化。
4.基於區塊鏈技術，主要解決紙面單證的確認問題以及行業中互不信任的痛點。
5.公共平臺，整合全產業鏈的運力資源及各環節數據，整體提升行業信息化程度。
安全躲過物流企業上市深水坑
天元律所合夥人 李竟弘
在後互聯網時代，眾多優秀創新型物流企業的出現帶來了大量的投資機會，但同時如何從這類企業安全的退出也開始成為投資者關注的重點。
本次沙龍中，嘉賓從法律專業視角出發，提出物流企業上市需重點專注的6大問題：
1.物流企業對供應商或客戶的依賴性問題，是否存在依賴大客戶的跡象，是否有造成系統性的經營風險的可能。
2.綜合物流服務企業是否存在分包的商業模式，監管機構對此尤為關注。
3.對於從事物流地產行業及提供倉儲服務的物流企業，是否存在物業瑕疵，包括企業在業務運營所使用的物業未獲得房屋所有權等合規問題。
4.證照瑕疵，主要針對跨國經營的物流企業是否已取得所需的全部證照等。
5.上市資產範圍的選定是否合理合規，有無為上市存在不適當挑選業務或子公司的問題。
6.關聯交易是否建立在公平合理的基礎上，或存在佔比高可能導致獨立性等問題。
針對以上物流企業上市特有的各類問題，嘉賓結合真實案例，給出並具體講解了相應的解決對策。
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