恒立液压是一家专业生产挖掘机油缸及其他工程机械行业配套用高压油缸的大型企业，为国内四大挖掘机专用油缸供应商之一。主要 产品为挖掘机专用油缸和重型装备用非标准油缸，其中挖掘机专用油缸为其核心产品。公司拥有多项专有技术和专利技术，并先后荣 获“工程机械配套件行业液压件行业特别贡献奖”、“最佳行业发展成就奖”、“AAA 级优秀供方”。
2019年上半年，公司实现营收27.93亿元，同比增长29.05%，归母净利润6.71亿元，同比增长44.74%。单看Q2，实现收入12.24亿元，同比增长2.55%，归母净利润3.45亿元，同比增长12.34%。
贸易摩擦背景下液压件国产替代已成必然趋势，公司作为国产龙头率先受益！二级市场，股价沿20日均线持续上行。
液压软管纹理
恒立液压是我国国产高端液压成套设备供应商，近年来业务由单 一的油缸业务向泵阀、马达、液压系统延伸，成长性愈发明显。 看好公司实现国内高端液压件的进口替代，并逐步拓宽海外 市场的成长能力。
公司发展战略清晰，扎根液 压领域，主营产品包括挖掘机专用油缸、非标油缸、液压泵阀、液压马达及其他液压配 套产品，力争成为“国内龙头，国际一流”的液压品牌。2018 年公司实现营业收入/净利 润 42.11/8.37 亿元，同比增长 50.6%/119.1%；1~3Q19 公司营业收入/净利润分别为 38.34/9.17 亿元，同比增长 21.3%/31.1%。从份额上看，2018 年公司的挖掘机专用油缸市 占率已超 50%，挖掘机泵阀产品市占率也为国产品牌第一，是国产液压设备龙头。
产业链延伸及海外市场拓展带来长期成长。公司历史上首先以挖掘机油缸、非标重型油 缸为核心产品，在挖机行业周期向上时逐步实现进口替代，现已成长为国内高压油缸的 龙头品牌。公司重视产业链延伸，先后并购了上海立新、德国哈威等液压企业，加速研 发投入，成功研制出高压柱塞泵、多路阀、马达等产品，可以实现液压系统的一站式供 应。在实现高端液压产品国产化替代后，公司也跟随主机厂，布局海外市场，目前在美 国、德国、日本均已建成分公司，逐步开拓全球版图，成长空间广阔。
公司保持高研发投入，更在行业低谷持续 发力高端液压产品，现已实现的高端液压产品的突破。2016 年 11 月，挖掘机配套泵阀产品 HP3V80 柱塞泵和 HVS18 液压多路阀于通过工信部验收；同年，公司的液压马达也 正式面世，主要应用在高空作业领域；2018 年，挖机专用回转马达正式上线，挖机领域 实现液压全配套。公司专注液压领域的产品研发，持续重视性能提升，部分产品已超国 际水平。
突破技术瓶颈，有望扩展泵阀下游。纵观恒立的成长史，其油缸业务由挖掘机专用油缸 板块逐步延伸至非标油缸板块，而非标油缸业务在 15/16 年占比公司营收比重最高。在 攻克了挖掘机泵阀的技术难关之后，公司已经具备大部分工业液压阀的生产能力，已初 步向轨道交通、海工海事等板块供应全套液压系统，未来有望进一步完善产品矩阵。
公 司经营活动现金流始终为正，历史现金分红派息率高于 30%，适 合长期投资者持有。受益于较强的造血能力，2011 年上市后管理 层未进行过股权融资或主动减持，高管持股比例始终高于 70%。
恒立液压--液压件国产替代核心受益企业，必将从进口替代走向全球竞争的液压龙头！
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