1月20日晚间，万达电影发布2019年业绩预告。公告显示，预计2019年万达电影归母净利润约为亏损33-45亿元；未计提商誉减值的数据为净利润10亿-12亿。
亏损来的如此突然，要知道仅仅在2个月以前，万达电影在创出13.85元的低点后连续反弹了近2个月，上周五盘中还创出了近期22.71元的新高，整体的涨幅达到了63.4%！
虽然今年以来影视行业遇“寒冬”已成共识！演员找不到戏演，市场资本也在不断逃离，但
如此大的亏损也是让市场惊出一身冷汗，而在预计预告发布前，资金可能已经提前预感到了，万达电影直接一个跌停，今天再次收跌1.32%！
对于万达电影产生如此大亏损的原因，其主要是商誉的减值，排除商誉，2019年实际还是盈利的！
公告称，公司2019年实际预计盈利10亿元-12亿元，但受宏观经济、行业发展整体放缓等因素影响，公司本着审慎原则，拟对并购影城、时光网、万达传媒、Propaganda GEM Ltd合计计提45亿元-55亿元商誉减值准备。
而商誉的减值，主要来自于其商业模式上的硬伤！
像一般影视公司，即使今年拍出了好电影，获得好的票房，而明年呢？爆款是很难去复制以前的成功，说全靠碰也不为过，饿一天饱了一天是常态！因此单纯的影视制作公司很难获得高的估值！
有私募基金表示，一家电影公司越是在一部电影上取得了惊人的票房，基金经理就越想趁着高股价赶紧卖掉，给出的理由是“第二年肯定没法复制，业绩同比要下降。
而公告中万达电影还表示，预告期内，万达影视主投、主控的影片主要包括《过春天》、《绝杀慕尼黑》、《沉默的证人》、《小小的愿望》、《误杀》等， 影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期，而去年同期主投、主控影片较多且票房表现较好，因此万达影视电影制作发行及相关业务收入和利润较去年同期下降幅度较大。
对于万达电影的后市，我们怎么看呢？
商誉的减值至公司大幅亏损，A股历史上也有很多例子！我们来看看2018年商誉减值最多的3家公司情况！
2018年天神娱乐年报显示：公司年实现营业总收入26亿，同比下降16.2%；实现归属于母公司所有者的净利润-71.5亿。其中商誉减值40.59亿元！
2019年股价下跌45.42%！
2018年东方精工年报显示，其营收为66.21亿元，同比增长41.34％；净利亏损38.76亿元，上年同期盈利4.9亿元。其中商誉减值38.86亿元！
2019年全年股价上涨13.33%！
2018年掌趣科技年度报告显示，公司实现营业收入19.7亿元，同比增长11.43%；归属于上市公司股东净利润-31.5亿元，同比下降1293.63%。而报告期内计提商誉减值33.8亿元！
2019年股价全年上涨74.79%！
可以看出以上三家公司两家上涨，一家下跌，尤其是掌趣科技一年更是上涨74.79%，而下跌最惨的天神娱乐，其本身业务就出现了超30亿元的亏损，而掌趣科技、东方精工、万达电影在减除商誉减值后其还是盈利的，两者有本质的区别！
因此我觉得万达电影巨额的商誉减值并不是什么洪水猛兽，大家也不必惊慌！而其股价在昨天跌停以后，今天虽然大幅低开，但盘中却是高走，这足以说明市场资金并没有因此而逃走！而对于商誉减值大家也要具体的去分析，不要因“偏见”而错过好股！
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