研報真枯燥，世界很奇妙。
開始今天的故事之前，先看則幽默的撕逼廣告吧。
世界三大豪車品牌，奔馳裝逼，寶馬跟逼，奧迪默默的打開了遠光燈。
號稱“燈廠”的奧迪，精靈古怪，科技樹偏要一路點在燈泡上。
早在1992年，LED還沒怎麼成熟，奧迪就開始嘗試使用LED燈作為汽車照明裝置，領風氣之先。
我們想象一個畫面：
漫天繁星下曲折的山間公路，伴隨著機車轟鳴，一道眩目的光，撕破了夜的寧靜。
那道光，來自電子與空穴複合時能輻射出的可見光，俗稱LED。
如果您還沒被晃瞎，那麼我們就來聊聊LED車燈的故事。
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卡爾·本茨1886年發明汽車那會兒，人類還只能使用煤油燈來作為汽車照明工具。
而在西半球的愛迪生實驗室裡，白熾燈在幾年前就已經發明瞭。
不過，還要等到1925年，汽車才真正用上了白熾燈，自此，汽車才正式進入了電氣照明時代。
白熾燈之後，汽車用上了亮度提升1.5倍，燈泡壽命延長2-3倍的白熾燈升級版----鹵素燈。
接著，便是亮度和穿透度更高的氙氣燈，也是遠光狗們開始橫行的年代。
上世紀五十年代，美國的工程師們發現了二極管的照明功能，開啟了LED大潮的序幕。
但LED走向成熟，還要等到九十年代，由日本的工程師將其產業化。
LED的優勢就是光的強度更強，可照距離更遠，更節能，光亮的視覺美感更好，更關鍵的是LED的低電壓特性，可在線編程、無限升級、靈活多變。
就算LED好處多多，但我們回顧照明技術史，人類關於照明最底層的追求，無非是：
“用更少的能耗，獲取更大的亮度”
順理成章，LED開始出現在汽車上，成為遠光狗們的最新黑科技。
如今的汽車板塊投資，想必大家都一致認同新能源汽車是目前最大的確定性趨勢。
但如果只看得到新能源的機會，那你也太一葉障目了。
根據WIND數據，LED車燈2016年的滲透度在10%左右，加速趨勢明顯。
10%代表著什麼呢？
根據創新擴張曲線理論，在一個創新產品的生命週期內，客戶的參與度會形成一條類似正態分佈的曲線，按照創新者--早期採用者--早期多數--晚期多數--落後型的次序，加入到新產品的擴張中來。
10%的市佔率，意味著LED正處在早期採用者出現的起飛點。
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車燈，從價格來說，佔比不是太大，但是它確是汽車的重要部件，有幾個原因。
1、外觀：汽車屬於“顏值產品”，而車燈恰恰是最體現顏值的幾個部位之一；
2、性能：汽車整車廠商要求車燈供貨商要保證車燈的性能，在壽命，亮度，能耗，散熱等多方面做出要求；
3、配套：和雨刷等配件不同，車燈是作為外觀件鑲嵌進車身的，需要符合整車廠的設計，因此不是嚴格意義上的標準產品，各個型號的車需要各個型號的燈（燈座）與之對應匹配。
這就給車燈廠提出了要求：同步參與車廠的研發，小批量交貨，及時大規模供貨等。
正因為此，全球車燈行業，存在著如下競爭邏輯：
長期看，把持這個產業的以及最後的優異者，一定是精益生產的公司。
短期看，整車廠不會頻繁更換車燈供應商，所以，各個車燈公司不會非此即彼的對標競爭，而各個汽車集團之間存在著鴻溝藩籬，這便導致這個行業發展到最多也不會一統天下，而是寡頭共存。
正因為此，全球車燈行業，呈現出“一超多強”的競爭格局。
一超：指的是小糸，多強指的是法雷奧、馬瑞利、海拉。
而國內市場，幾乎也是重複著國際市場的故事，而這位“一超”選手，非星宇股份（601799）莫屬。
星宇股份，是家位於江蘇常州的車燈廠商，從打入奇瑞供應鏈開始，一步步的由邊緣往中心滲透，終於走到了舞臺中央。
根據中國產業信息網發佈的2016年國內車燈市場份額的數據，星宇股份排行第五，佔全國市場份額的7%。
圖 2016年全國車燈市場份額
從份額來看，星宇，馬瑞利，法雷奧的差距並不是很明顯，星宇的下一步，只怕是要直面行業老大——日本小糸了。
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星宇挑戰小系，是我國產業升級在某個細分領域的縮影，這些年來已經是屢見不鮮。
那麼，他是否有這樣的實力呢？
我們先從歷年的收入和利潤數字來直觀感受一下星宇。
由歷年的收入數據可以看到，星宇是一家快速且穩定增長的公司，年複合增長率穩定在20%以上。
在快速的增長背後，反映的是星宇的專注，從2000成立起，星宇始終專注車燈領域，成長自是專注的結果。
在管理風格上，星宇全面學習豐田模式，流程順暢，關鍵節點控制的很好，執行到位。
和絕大多數國內企業一樣，星宇從低端產品作為切入點，在發展過程中產品再不斷往高端走。
從星宇的客戶結構變化中，可以清晰看到這種趨勢。
星宇最早是江蘇武進衛校興辦的校辦集體企業，最開始靠COPY一汽的車燈活下來，後來進入奇瑞供應鏈，同步研發它的前燈和後燈。
21世紀初，是奇瑞QQ風光無限的幾年，跟著QQ吃香喝辣的星宇，在車燈界站穩了腳跟。
後來，一汽大眾給了一個參與寶萊後燈的同步研發的機會，星宇活幹的不錯，大眾覺得孺子可教，為日後進入合資大廠打好了基礎。
當然，作為本土供應商，星宇能進入合資大廠供應鏈，其實主要有三點優勢：
1、反應速度
合資車燈企業決策權大多在海外研發中心，而車燈又依賴於車燈企業和整車廠的深度合作開發，這一點上，內資企業無疑有先天優勢。
2、成本控制
無論是人力成本還是其他綜合成本，內資企業顯然更低，這一點也從主要車燈企業的毛利率、淨利率中得以體現。
3、無山頭派別
合資車燈企業，基本上都是有下游整車廠持股，股權關係結成的“山頭”，比如長春海拉主要為一汽、一汽大眾配套；上海小糸主要為上汽、上汽大眾、通用配套； 斯坦雷主要為廣本、東本配套；
這種山頭派別關係，是他們擴展客戶群體的嘆息之牆。
正因為此，不少合資整車廠，才會中意這個“無黨派”的愣頭青，而星宇也在為這些大廠配套過程中，獲利良多。
和蘋果產業鏈一樣，不少配件公司冒著價格被盤剝，員工被虐的風險，爭搶著給要求高到變態的蘋果做供應商，並不是他們都有受虐傾向。
而是經過蘋果的TPM/SQE（生產技術和質量控制）洗禮，整個公司的技術和管理水平會上一個檔次。
星宇，也是在下游整車廠的“虐待”中，一鞭子一鞭子，從青澀走向成熟。
2009年，星宇已成功拿下一汽大眾、上海大眾、上海通用、一汽豐田、神龍汽車、東風日產等的主力供應商地位，併成為了通用汽車和克萊斯勒的全球供應商之一，產品出口歐美地區。
在高端車上，星宇也實現了突破，拓展到寶馬X5，甚至“燈廠”奧迪的明星車型：A6。
客戶群體擴大，行業覆蓋加深，產品檔次提升，星宇一步一步用品質和性能夯實了國產車燈的地位。
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穩步的增長態勢，又是A股唯一的車燈稀缺標的，星宇無疑是市場備受歡迎的白馬。
那麼，作為這樣的白馬，未來的增長機會看什麼呢？
LED車燈的歷史性替換大潮。
首先、LED車燈作為以後車燈的趨勢，沒有LED的車燈企業將逐漸丟失市場，我們需要判斷星宇在LED趨勢來臨之前做了什麼佈局。
其次、在車使用LED車燈以後，單車的車燈採購價格會上升，是產品和價格的雙重升級，完美雙擊。
為了這一天，星宇是做了很多準備的。
先看技術儲備。
早在2003年，星宇就獨自自主研發了國內第一款 LED 汽車後燈——華普303後燈。
2006—2007年，星宇和復旦大學電光源研究所合作，共同承擔了國家高技術研究發展計劃（863計劃）課題——“車用LED 光源系統開發”。
課題實施期間，星宇完成了4款LED汽車前照燈的開發應用和3條LED前照燈生產線的組建工作，取得專利授權十多項。
與此同時，星宇還承擔了國家火炬計劃——“LED車燈產業化科研項目”。
此後，星宇參與制定了《汽車用LED前照燈》（報批稿）國家標準，是主要起草者之一。
從技術上看，LED車燈的頭部企業的星宇，技術早已“廣積糧”，只待東風吹。
技術是關鍵一環，但將技術轉化為產能，更是製造行業的重中之重。
2013年，星宇耗資5.88億元投建年產50萬套LED車燈及配套項目，這部分產能在2014年開始逐步投產，預計今年是滿產的，主要供貨歐美日高端車系列。
這巨大產能背後，是2016年星宇簽訂的8個LED大燈的供應項目，其中兩個打入奧迪A3、 Q5前照燈及寶馬F45/F46（2系） LCI後組合燈配套體系的協議。
按照這個配套體系的計劃，奧迪和寶馬從2018年開始安裝星宇的LED燈。除了常州將擴產LED燈外，根據公司規劃，佛山的生產基地也將量產LED燈。
除了精準卡位車燈的迭代以外，星宇在智能車燈方面，也做了佈局。
所謂智能車燈，通俗一點說就是根據路面情況和對面車輛情況自動調節車燈的亮度和照射範圍。
這有什麼用呢，比如說，在夜間行駛在高速上，車燈能有效的照到路面而又不讓大燈直射到對面司機的眼睛，同時用於保證亮度和視角，讓本車的司機看的清楚而又儘量減輕視覺疲勞。
本質上，就是用技術解決遠光狗難題。
16年，星宇研發成功第一代自適應遠光前照燈（ADB前照燈），並與蕪湖凱翼汽車簽署戰略合作協議，並與凱翼及其他主機廠共同推進智能車燈應用。
16年，星宇在業內首次推出夜間輔助駕駛（NADS）解決方案； 公司積極佈局智能駕駛，成立了子公司常州星宇智能汽車電子科技有限公司，不斷推進智能燈等等。
以2016年為例，公司的研發投入為1.79億，研發人員佔公司比例15.61%，研發佔營收比雖然中規中矩，在汽配行業也許不算突出。
但對比其他國內車燈企業，從研發支出金額方面看就是數量級的碾壓了。
LED大家都知道性能好，價格當然也好。
LED車燈到底能賣多少錢，這得根據不同車型，不同檔次的車來考慮。
君臨根據查閱的資料和通過採訪一些行業人士，得到一個比較大致的結論。
現在使用鹵素燈的車，整臺車下來，前燈，後燈，小燈等合計600-800元/車，而使用疝氣呢，價格區間在1200-3000之間。
換成LED燈之後，將上漲到2500-4600/車，單車價值提升2-4倍。
君臨曾說過，企業實現收入增長的途徑，主要無非兩條：
一是將更多的產品賣給更多人；二是產品漲價。
很難得，星宇兩條都符合。
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