09.05 [题材热力图]8月军工研报数量再翻翻 热点可期

平心而论最近两个月的军工板块的表现并不是很突出，但是很有趣的是近期军工题材似乎获得了大量的关注，身边很多人都在谈论军工。这一直觉从万德的研报数据也可以得到验证，在5月以前以“军工”作为关键词对券商研报进行搜索，每个月大概可以搜索到50篇左右的研报，而进入6月这一数据上升到了103篇，7月145篇，8月则达到了200篇。短短三个月军工主题的券商研报达到了此前的4倍，实在没有理由不关注一下。

要点速读

1、6、7、8三个月军工板块研报数量激增。

2、南海仲裁事件热点消散。

3、券商关注行业长期投资价值。

军工行情无亮点 研报数量暴增4倍

最近半年军工指数与上证指数的关系大致可分为两个阶段，前半段为6月底以前，后半段为7月以后。其中第一个阶段军工指数随上证综指同步下跌，并且多数时间涨跌幅度接近，第二阶段进入七月以后，上证指数与军工指数同步上涨，但军工指数涨幅在七月明显大于上证指数，但是到了8月底二者累计涨幅又表现趋同。很显然在七月出现了一些异常的事件导致了军工板块的异常波动，但这些异常波动到8月底似乎已经完结。

与指数行情的波澜不惊相比，军工题材的研报数量则达到了一个小高潮。在最近一年的时间里，前9个月关键字为“军工”的研报月度数量均在50篇左右，但到了6月以后，连续3个月军工主题研报数量以每月平均50篇左右的速度快速增长，截止8月军工研报数量已经是此前常规月份的4倍，这一点与军工行情的波澜不惊形成了鲜明的对比。

南海仲裁引爆七月军工板块

从七月的新闻和研报分析中可以看到，南海仲裁是7月军工指数出现大幅超额收益最重要的引爆点之一。7月12日，仲裁庭对菲律宾单方提起的所谓南海仲裁案作出裁决，企图损害中国在南海的领土主权和海洋权益。中国外交部郑重声明，对仲裁结果不接受、不承认。同时，习近平总书记强调，中国在南海的领土主权和海洋权益在任何情况下不受所谓裁决的影响。此事很快被市场解读为支持军工板块的重要事件。但是到了8月，该事件并未出现戏剧性的发展，并且菲律宾方面也释放出缓和的态度，所以该事件的直接影响逐步消失。

从百度之指数的表现看，在南海仲裁事件期间，“军工”关键词的搜索指数和媒体指数均达到了今年以来的峰值，显示市场对该题材的高度关注，但高潮过后市场对于军工的关注度即开始大幅下降。

争议焦点：军工板块是否存在中长期投资价值

从舆情数据上看，当前市场存在的争议焦点在于代表市场均衡价格的军工指数，以及代表散户关注焦点的百度指数，均指向板块的题材已经趋于平淡，但券商研报却给出了相反的意见，似乎有愈演愈烈的架势。梳理最近一周的券商研报，可得到如下关注观点：

“航发集团宣告成立，军工国企改革加速”——中银国际

“业绩高速增长，军工领域有望成为利润增长点”——国金证券

“军工受益于混改和员工持股力度较大，看好改革受益公司及民参军小市值公司”——银河证券

“国企员工持股试点启动，国改浪潮滚滚向前”——中航证券

“中国航空发动机集团挂牌成立，习近平作出重要指示”——太平洋证券

总结一下，目前券商所关注的主要军工题材可概括为，“军工国企改革”、“军民融合”、“国家战略”等长期题材，“业绩增长”等行业中报数据，以及“航发集团成立”的行业标志性事件。相对于“南海仲裁”事件，确实不容易引起市场的广泛关注。

总结

用舆情指标观察市场是行为金融学的重要研究方法之一，《题材热力图》栏目正是基于这一思路所创制。未来每期《题材热力图》均将对当期最为热点的主题板块的舆情动态进行客观分析和解读，但文章内容并不构成投资建议。

以本栏目开篇文章为例，《8月军工研报数量再翻翻 热点可期》，该文章提到了军工研报中显示机构在关注军工板块的长期机会，而市场价格和关注度反馈显示军工板块的热点正在削弱。正如市场必然存在买方和卖方，热点也必然存在其对立面，落实到对未来的预测，显然任何方向的观点都是不可靠的，但是关注热点的动态发展过程显然是有必要的。（金牛理财网/田立夫）