2020已经到来，A股市场新的“风口”也会不断出现，这些“风口”，既可能是政策层面带来的，也可能是行业拐点向上带来的估值与业绩双增长形成的“戴维斯双击”，还有可能是符合未来经济发展趋势的产业，这些“风口”的交相辉映，将给2020年的A股市场带来不少惊喜与收获。
【风口一：新能源汽车产业——政策助力绝地反击】
逻辑1：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿）指明方向
2019年12月份，工业和信息化部会同有关部门起草了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），征求意见稿明确，到2025年，我国新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。
此次规划要求2025年新能源汽车销量占比达25%左右，超出市场预期，而过去的纲领性政策对2025年的渗透率目标为20%。预计2025年新能源车产销达700万辆左右，2020-2025 复合增长率达34%左右。
逻辑2：2020年新能源汽车补贴可能超预期
2019年补贴下调超预期，国家补贴普遍下降50%以上。2019年7月开始销量下滑明显，2019.7-11月新能源汽车累计销量为41.7万辆，同比下滑32%。
近期全国财政工作会议于12月26至27日在北京召开，研究部署 2020年财政工作，会议明确提出要“推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制”。被财政部列入 2020 年八项重点工作之一，未来新能源汽车补贴政策有望超预期。
逻辑3：2020年是海外电动化的大年，德国提高补贴。
2020年是海外电动化的大年，诸多新车型将发布，爆款车型值得期待。2019年11月德国公布的新能源汽补贴新政在力度和范围上都有所提高：1）力度上，在原有基础上基础上补贴普遍增长25%以上。2）范围上，对售价大于6万欧元的新能源汽车也进行补贴。3）时间上，补贴计划从2020年延长至2025年。另外，美国众议院筹款委员会12月提出《可再生能源和能源效率法》的讨论草案，拟对新能源汽车税务补贴进行重大调整，提高新能源汽车的补贴。
【风口二：券商——股权融资大时代到来！】
逻辑1：注册制时代，利好券商
新证券法3月1日施行，全面推行注册制表明股权大融资时代来临，未来融资大生态方面直接融资规模和占比将会越来越高，这自然利好券商。
逻辑2：新证券法增强股民信心，更多资金有望进入股市，利好券商
过去违法违规成本低，所以总有一些上市公司出现财务造假或者财务不规范现象，而新证券法大幅提高违法违规成本，那么今年年报过后踩雷的现象预计会大幅减少，叠加注重投资者保护，这会极大增强股民的信心，股市的吸引力，长期利好股市，利好券商。
【风口三：5G运用：云游戏和虚拟现实增长可期！】
云游戏：“云游戏”可以说是对传统游戏模式的变革，更是5G时代必然的产物。那未来空间如何？根据 IHS Markit数据统计，2018年全球云游戏市场规模达到约 3.87亿美元，HIS Market预测未来 5年云游戏市场将保持高速增长，到 2023年云游戏市场规模达到 25 亿美元，占游戏市场的比例达到 2%，5年复合增长率高达 45.2%
虚拟现实：“5G+云”赋能VR/AR，解决产业痛点。5G依托其高速率、低时延的特性，相比4G可以拥有更优的带宽和时延水平，提升用户体验，同时利用云化技术，降低终端成本，实现轻量化、无绳化、移动化，促进VR/AR成为5G的杀手级应用。VR成为产业政策热点方向，各地积极推动VR产业发展。三大运营商积极布局5G云VR，助力VR发展进入快车道。
【风口四：芯片——受益自主可控，关注大基金二期动向！】
逻辑1：自主可控
我国半导体需求旺盛，国内供给能力不足。以集成电路为例，2018 年我国集成电路出口金额为860.15 亿美元，进口金额为 3166.81 亿美元，贸易逆差同比增长 11.21%。从 2015 年开始，集成电路进口金额连续 4 年超过原油成为我国第一大进口商品，所以提高自给率很有必要。
伴随着国内高科技的产业升级，半导体产业链的自主可控是战略性任务。从目前国内和海外半导体上市公司的规模来看，A股半导体企业整体市值不到1万亿元，海外半导体上市公司整体市值超过10万亿元，是国内的10~15倍左右。海外半导体企业的最大市值是A股半导体最大市值企业的20倍。
逻辑2：大基金二期对芯片行业的支持
目前国家大基金二期已于去年10月注册成立，注册资本为2041.5亿元。大基金一期投资的目的是完成产业布局，二期基金更关注集成电路产业链的联动发展。在投向上，大基金二期可能重点关注上游设备与材料、下游应用等领域。
【风口五：黄金——康波周期进入萧条阶段的超额收益！】
黄金说过很多，所以不一一重复，主要是历史看康波周期进入萧条阶段后黄金有一波超额收益，预计2020年左右新一轮康波周期从衰退阶段进入萧条阶段。
最后，2020行情适当说说，更详细的逻辑后面专门写文章来聊，大的判断依然是只有结构性行情，谈牛市还为时过早，所以波段操作，只是波段操作要有具体的方向，前面5大板块就是好的选择，其中前四个风口可以精选个股来回操作，黄金可以中长线关注。
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