作者|一颗手榴弹
近日，面值退市股又将新添一名“大将”。
10月10日，深交所发布了一则公告，表示由于印纪传媒（002143）股票连续二十个交易日内每日收盘价均低于股票面值（1元），深交所决定印公司股票终止上市。公司自2019年10月18日起进入退市整理期，退市整理期限为30个交易日，退市整理期届满的次一交易日，印纪传媒股票正式摘牌。
继2018年11月中弘股份退市以来，印记传媒成为第四只面值退市股。
图片截自深交所公告
同花顺数据显示，今年9月11日，*ST印纪开盘再度一字跌停，报收于0.55元/股，已经是连续20个交易日收盘价低于1元，让退市成为“板上钉钉”。
这家曾经市值接近500亿的影视龙头股到底经历了什么呢？
印纪传媒短暂的高光时刻
公开资料显示，印纪传媒成立于1992年，曾是一家以广告业务为主的公司。在进入影视行业之前，印记传媒在广告领域就颇有影响力，曾在国内外广告节上屡获美国Summit广告大奖、嘎纳广告金奖等殊荣。
让印纪传媒进军影视业的机遇或许在2013年，印纪传媒与好莱坞制片厂合作出品了《钢铁侠3》，并参与了从前期策划、剧本开发到电影宣传、发行等一系列环节。而《钢铁侠3》也一度超越《变形金刚3》，斩获了7.54亿元票房，登上年度票房亚军的宝座。印记传媒也成为国内第一家与漫威合作出品电影的中国公司，备受关注。
2014年，印纪以60亿借壳“养猪股”高金食品正式登陆A股，在交易完成后，上印纪传媒实控人变更为肖文革，主营业务也转变为整合营销服务，主要包括娱乐影视内容和广告营销服务两大板块，由此正式从食品行业跨入传媒领域。
上市之后的印纪传媒在影视业做得风生水起，投资发行了《极速之巅》、《军师联盟之大军师》、《北平无战事》、《克拉恋人》、《建国大业》、《杜拉拉升职记》等一系列热门影视作品，并为其赚得了良好的口碑。
而今年由当红小生易烊千玺主演的暑期热播剧——《长安十二时辰》，其投资方名单中，印纪传媒也列入其内。
在2015年，印纪传媒凭借该年的牛市风口一度拿下492亿市值，超过了华谊兄弟、光线传媒等民营影视巨头，公司实控人肖文革所持股份的总市值一度高达349亿元，由此走上人生巅峰，位居该年川股富豪榜榜首；2016年，肖文革以215亿元的财富位居该年胡润中国富豪榜的第103名。
上市后三年，印纪传媒不仅成功完成对赌，在2015年—2017年间，公司归母净利润分别实现了5.74亿元、7.31亿元、7.69亿元，利润逐年增高。
然而，在短暂的高光时刻背后后，印纪传媒的疲态随之显现出来……
崩塌的金字塔，财务数据存疑
对印纪传媒来说，“金字塔”的搭建或许很快，但崩塌也很快。
在大刀阔斧的投资发行影视作品后，印纪传媒的资金危机开始展露出水面。业绩承诺期刚过，印纪传媒在2018年上半年就出现了业绩断崖式下跌。据2018年中期财务报表显示，印纪传媒在上半年内实现营收3.9亿元，同比下降了49.36%；净利润2170.43万元，同比下降高达91.89%。
业绩变脸让印纪传媒受到深交所的关注，有趣的是，公司对于监管问询一再发布“延期回复公告”，迟迟不予回复。据统计，从2018年10月20日-2019年2月16日间，印纪传媒发布的相关延期回复关注函的公告就有14条。
值得注意的是，由于公司迟迟不上报回复材料，今年7月11日，深交所还向印纪传媒董事会及吴冰发送监管函，称吴冰未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，违法相关规定，并要求印纪传媒吸取教训，及时整改。
而2018年年报更是让股民们“大跌眼镜”，数据显示，公司在2018年全年实现营业收入3.62亿元，同比下降83.44%；净利润由盈转亏，亏损金额达20.06亿元。
图片截自印记传媒2018年年度财报
对此，印纪传媒终于有了回应，表示主要是收入下滑及计提大额资产减值损失导致了业绩的亏损。而另一方面，印纪的资金链危机也致使2018年人员流失率超过80%。
除了业绩爆雷、公司人员流失危机显露之外，印纪传媒的财务数据真实性也受到质疑。据了解，公司2018年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，公司股票触及退市风险警示情形被正式“戴帽”，证券简称变更为*ST印纪。
所谓“一石激起千层浪”，印纪传媒这两年的负面消息接踵而至，包括公司生产经营活动停滞、债务违约、控股股东银行账户被冻结，实控人肖文革还被多家法院列为失信被执行人。
图片截自印纪传媒公告
据2019年上半年最新的财报来看，印纪传媒的资金状况愈演愈烈，公司上半年营收为5980万，同比下降84.68%；净利润亏损9200万，同比下降高达523.90%。其中，整合营销业务与影视及衍生业务双双下滑，分别为3993万、1985万，同比下滑了83.22%、86.97%。
而尽管今年印纪参与投资的电视剧《长安十二时辰》获得了不错的口碑，但由于与交易对方确认收入分配尚需时间，因此收入与投资收益尚未在今年半年报内确认。
此外，有文娱头版相关分析师也提到，就算联合出品一部爆款剧，其反应在股票上的收益也未必很大，需要取决于投资者预期。我们可以看到，在印纪传媒大幅投资影视作品之下，尽管也出了不少爆款电影、电视剧，但投资者在股市上主要看的还是上市公司的营收业绩。
同花顺数据显示，曾经接近500亿市值的印纪传媒，如今身价仅剩不到10亿元。
实控人套现，公司公告无人发布
企业查显示，印纪传媒的实控人肖文革在公司借壳上市之后，个人持有印纪传媒65.17%股份。此外，其99%控股的北京印纪华城投资中心持有上市公司12.78%的股份，意味着仅肖文革一人的持股率达77.82%。
然而对于公司业绩进入“滑铁卢”，肖文革首先想的并不是改善公司的经营方式，缓解资金危机，而是赶紧“卷起铺盖走人”。
自2018年年初起，肖文革就开始以股票质押、转让等方式完成套现。巨潮资讯网显示，2018年1月底，肖文革将其持有的印纪传媒1.07亿股股份以每股12.75元的价格转让给了安信信托（600816），套现金额达13.6亿元；5月7日，肖文革又将其持有的8,142万股股份（占总股本的4.60%）以及印纪华城持有的708万股股份（占总股本的0.40%）通过协议转让的方式转让给了自然人于晓非，每股转让单价为11.8元，再次套现10.44亿元。
此外，通过股权质押，肖文革又获得了20.46亿元的资金。据统计，截至目前肖文革套现金额已经达到40多亿。值得注意的是，去年年底，肖文革还被法院列入失信被执行人和限制消费人员名单，成为我们所熟知的“老赖”。
而印纪传媒最大的“接盘侠”，以及3.45万的股民们，如今只能自己咽下这摊苦水了。
据印纪传媒董事吴冰透露，目前印纪传媒已经严重资不抵债，公司债务规模达到了10亿元，加之下属关联公司，总的债务规模约为80亿。其中，上市公司的债权人为7家，大股东的债权人则为14家，大股东的债券额度大概为85亿。
值得注意的是，公司还闹出一个笑话。由于印纪传媒连续两天忘了发公告披露提示投资者公司股票可能被终止上市的风险，还收到了深交所的关注函，要求公司遵守《股票上市规则》相关规定，及时履行信息披露义务。
事实上，终止上市风险提示公告的“停更”是由于公司面临员工大面积离职，导致公司已经处于无法正常运营的状态，甚至已经没人去管发公告的事儿了。
作者|一颗手榴弹
（温馨提示：本文引用数据，均为官方数据，或为公开报道，未使用任何内幕消息）
閱讀更多 反做空研究中心 的文章
