久期财经讯，11月22日，标普将山东玉皇化工有限公司 (Shandong Yuhuang Chemical Co., Ltd.，简称“山东玉皇化工”)的长期发行人信用评级和公司担保高级无抵押债券的长期发行评级从“CCC+”下调至“CC”。同时，标普将山东玉皇化工从负面观察名单中调出。
“负面”展望反映出，如果该公司无法在预计的五个工作日宽限期内偿还2019年11月21日到期的在岸债券，或如果交易所宣布债券违约，标普可能会将山东玉皇化工及其担保债券的评级下调至“D”。
标普下调了山东玉皇化工有限公司的评级，因为标普相信，几乎可以肯定，该公司即将到期的在岸债券将发生发生违约。标普认为，该公司不太可能得到菏泽市政府的及时支持，也不太可能为2019年11月和12月到期的两只在岸债券安排再融资。
标普认为，山东玉皇化工的现金不足以支付这两个在岸债券。该公司在未来六个月内到期的主要债务包括10亿元人民币在岸可售回债券(可售回日期为2019年11月和12月)和2020年3月到期的3亿美元高级无抵押债券。所有债券持有人已对11月到期的债券行使售回选择。标普认为，债券持有人极有可能对2019年12月可售债券行使售回选择。
对于由Rock International Investment Inc.发行并由山东玉皇化工担保的3亿美元债券来说，境内债券违约将被视为违约事件(EOD)。在EOD之后，美元债券持有人可以书面通知发行人，要求其立即支付到期和应付的本金及未付利息。如果持有超过未偿本金总和25%的美元债券持有人要求提前偿还，则美元债券的所有本金和未付利息将自动加速支付。
标普认为，即使山东玉皇化工能够在最后一刻从菏泽市政府获得财政支持以偿还其在岸债券，该公司也很有可能仍然需要重组或者对2020年3月到期的美元债提出交换，这相当于标普定义的违约。
山东玉皇化工成立于1986年，是一家总部位于中国山东省的私营石化公司。该公司有五个生产基地，都在菏泽。该公司主要生产基础化工原料和合成材料。此外，它还有一个炼油厂，炼油和加工能力为每年220万吨。
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