文 | 侯龍飛
這個週末，兩份上市公司公告引起了投資者的注意。
12月6日晚，中恆集團發佈公告，控股股東廣西投資集團完成增持計劃，累計增持5%。本次權益變動後，廣西投資集團共持股8.87億，佔總股本的25.52％。
12月8日晚，中恆集團再次發佈公告，廣投集團計劃再次增持。未來12個月內，計劃增持數量2%-4.38%。
看著中恆集團連續的“大手筆”，筆者心下唏噓。十年一輪迴，中恆集團終於“回來”了！資本市場也必然重新審視和評估中恆集團的投資價值。
國資扶持顯威
廣西梧州，百年商埠，人傑地靈。
90年代，國內掀起“下海潮”，各類企業如雨後春筍遍地開花。1993年，由梧州城建綜合開發公司、梧州地產發展公司、梧州建築設計院共同發起，廣西梧州中恆股份有限公司正式誕生。
自誕生始，公司就是“根紅苗正”的國企。但是，與很多國企一樣，“多元化”一直伴隨公司發展的每一步。90年代，公司靠房地產業務賺到了第一桶金。2004年上市後，公司陸續涉足水電及食品領域，多元化玩的風生水起。
多元化雖然熱鬧，但短板也很明顯——缺乏核心優勢。2006年，這一局面迎來了改觀。
2006年，民營企業家許淑清入主中恆集團，確立了大力發展醫藥的經營思路，將水電、房地產等業務全部賣掉。而醫藥產業中，重中之重就是血栓通。
2006年開始，血栓通在營收中的比重逐年提高；2009年，血栓通進了醫保，銷量隨之迎來井噴，2011年之後，每年的佔比在70%以上，中恆迎來“黃金時代”。
中恆集團的股價也一路上揚，是名副其實的白馬股。然而，2015年，中恆集團發生了兩件大事。
一、血栓通被限量限價。作為公司的“拳頭產品”，限量限價無異於釜底抽薪。當年，公司營收數據明顯下滑，扣非淨利潤大跌76%，創了數年來的新低。
二、許淑清以涉嫌單位行賄罪被立案偵查。
中恆集團經受經營和人事上的雙重影響。
關鍵時刻，“老東家”出手相助。2016年2月，中恆實業將中恆集團轉讓給了廣西投資集團，中恆集團重回廣西國資委的懷抱。
2006年，中恆集團從國資控股變成了民營企業；十年後，中恆集團又回到了國資控股，真是“十年一輪迴”。
如今，國資不僅入主中恆集團，還接連增持，向外界和資本市場釋放大股東對公司的信心，12月9日，中恆集團股價高開，說明了市場對這一增持動作的認可。
如今的中恆已經不是過去的中恆，在國資股東的加持下，將以全新的策略、戰略來謀劃發展。
中恆擴張發力
重回國資懷抱，但中恆也有自己的煩惱，比如產品過於集中，加之政策影響，中恆集團變革之路迫在眉睫。
2018年，中恆實現營收32.99億，血栓通仍佔大頭，“一品獨大”異常明顯。
原本，中恆集團是可以“吃老本”的（血栓通的專利2026年到期）。但很明顯，中恆不屑於吃老本，意在長遠。
中恆集團曾多次表示，要通過內部開發、外部合作、併購引進等方式大力開發引進高端仿製藥、創新藥及生物製品來豐富產品管線。
近兩年，中恆集團加速擴張，頻繁進行“聯姻”與收購。11月22日，中恆集團與景峰醫藥簽訂了 《戰略框架合作協議》，決定建立戰略合作伙伴關係。
兩天後，中恆集團再次出手，將萊美藥業納入麾下。11月24日晚，雙方簽訂《戰略合作框架協議》，萊美藥業控股股東邱宇將其所持有的22.71%股份對應表決權委託給中恆集團行使，“聯姻”之路再落一子。
實際上，中恆集團密集的兩項交易早已有跡可循。在今年的半年報中，中恆集團便表示，“公司資本運作的能力和投入強度不斷加大。”上述兩項交易只是“牛刀小試”，未來，中恆集團仍將繼續攻城略地。
作為廣西國資委旗下上市公司，中恆集團寄託著廣西要大力發展大健康產業的宏圖壯志。
2016年，廣西明確提出醫養結合打造大健康產業的計劃；也就是同一年，廣西國資廣投集團最終入主中恆集團。中恆的迴歸，看似偶然，實則必然。
在筆者看來，中恆集團有諸多優勢傍身。作為上市公司，中恆集團有足夠的資本持續擴張。這，也是萊美藥業最終牽手中恆的原因之一。
從歷史經驗來看，研發和併購是醫藥行業以及企業做大做強的最重要途徑。從一家中規中矩的穩健型醫藥公司，到已經拉開併購擴張大幕的進取型公司，中恆集團的未來也將悄然發生改變。
對於中恆集團的“擴張”，國資的支持可謂不遺餘力，連續的大手筆增持足以說明一切。
目前，中恆集團業績增長較為穩定。近兩年，公司業績逐漸企穩，已逐漸走出了低谷。尤其是今年隨著新任董事長焦明掌舵中恆集團之後，中恆集團開啟銳意改革進取的新局面。
今年前三季度，公司實現營收27.52億，同比增長11.77%；實現歸母淨利潤5.77億，同比增長20.81%。截至第三季度末，公司賬上的現金餘額達29.35億，且不存在有息負債，資產負債率僅19.08%。
去年，中恆集團的股價經歷了較長的下跌空間。去年公司推出回購計劃，大股東出手增持3.82億元。如今大股東廣投集團繼續計劃耗資約2億元-4.4億元增持股份，並最終將逼近30%的要約收購關鍵節點。凸顯了大股東對於中恆集團未來發展的強大信心。
毫無疑問，作為國企的中恆集團，利用其強大的資金實力，以及醫藥整合能力與資源，正在一步步擺脫產品集中的風險。
十年一輪迴，重回國資懷抱的中恆集團，在民營與國營兩條路徑融合之後，中恆集團正在重回正軌，重拾往日的榮光！
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