03.05 麦格理:中国金茂目标价7.56港元 给予跑赢大市评级

麦格理发表研究报告,中国金茂(00817)将于3月尾公布全年业绩,预期公司收入增长33%,盈利升23.4%。毛利率会恢复正常化至32.1%,主因物业销售利润降低,及较少卖地收入入账所致,核心盈利升23.4%至63亿人民币,预期派息比率维持在40%,负债率进一步改善(2018年底79%、2019年6月底78%)。该行表示上调其目标价8.9%至7.56港元,予“跑赢大市”评级。

该行称,武汉占公司4%的可售资源,及6%土储比例,目前业务已经开始恢复,70%-80%的销售办公室已经重开,但未完全恢复全面运作,74%-75%的建筑项目已获准复工,实际复工率只有约65%,预期会于3月尾有进一步改善。

公司今年合约销售目标是2000亿元人民币,该行认为有关预算较保守,相信可售资源超过3000亿元人民币,较去年增加25%。如果公司需要达标,今年3月至12月销售增长需达31%。

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