上周一的会员专属信息里，我们提到了上上周五美股的大跌拖累了A股上半周的震荡，很多朋友来问：是不是这波行情结束了？要不要见好就收？
没想到周五一根大阳线又颠覆了三观。
更让人玩味的是，周一大家惊呼北向资金净流出104亿创下史上第二高记录时，周五，“狡猾”的外资又回来了100多亿……
从熊市战战兢兢而来，大家一边投资，一边心里都打着鼓：
这波行情，到底能持续多久？
我们从市场情绪、基本面、资金面来分析一下这个问题。
市场情绪
市场目前一个主流观点是科创板是市场的重头戏，所以科创板出来前，市场会持续向好为科创板托市。而科创板出来后会吸走主板的资金。
谷雨近期对这个观点有一些新的想法和修正。一是因为大部分人都预料到的事情一般都不会发生，二是目前科创板出来的受理企业名单没有大家想象中那么亮眼。
调整一定会有的，可能会在慢牛的途中就完成了，不一定会有那么明显的时间节点。
其实今年首季的行情，我认为更多的是去年超跌的一个修复。目前优秀的基金都回到了2018年初的位置或者又创了新高，2018年全年的调整不论是从深度上还是从时间跨度上都是非常充分的。这样充分的调整，应该匹配更大的行情。
从情绪指标上来讲，我依然记得一月份我在尚德的公开课讲现在可以投股市了大家的诧异，以及后来的客户答谢会上与悲观到底的客户的争论。所谓否极泰来，那种气氛，就是在提示我们熊市的终结，牛市的起始。
所以我更愿意用一个更长的周期来考虑这波行情。如果一定要给这个行情加一个期限的话，我想是3-5年。当然如果涨得太快，也有可能会像2017年这波一样中途夭折。
我们参考一下历史行情的参考，这张图谷雨发在今年2月25日的朋友圈。
科创板引领的科技创新行情，跟1999年那次很相似，历史会重演，但不会完全复制。有一点我们很确定的是，本届政府比以往任何一届都重视资本市场，而监管水平也在不断地提高会让A股成为越来越具备投资价值的优质市场。
基本面
但是大家还是很忧虑基本面。
各种经济数据都表明现在企业的状况并没有好转，空头就会出来说：没有业绩支撑的虚假繁荣就是泡沫。持有这个观点的人我总觉得他不懂投资。我们投资的不是当下，而是预期，是需要预见性的，等到企业盈利好转，行情早就起来了。
印象很深的就是2017年那次，上半年我们也是延续了2016年的感受，悲观得不行，下半年突然就发现各项经济指标都转向了。如果下半年才入场，就错失了一大半的行情。这个我在《市场涨了这么多，还能不能买基金》一文里详细有写。
经济什么时候见底？我认为一季度密集出台了这么多减税降费的利好措施，财政刺激不会立竿见影的，一定有执行消化的过程才会反映到企业的盈利数据里。这个时间点可能会在三季度。
这波行情爆发之前，还有一个指证，就是一月份企业年报爆出了一片雷。利空出尽就是利好。这真是朴素的真理。
资金面
资金面来看，最近听了国盛证券熊园博士的一个观点我也很受启发。
今年政府工作报告制定的GDP增长目标是6-6.5%，6是底线，如果某季度出来经济增长放缓到6%附近，政府一定会出台新的政策。还有什么新的政策呢？
降准降息啊。美联储今年放话不加息了，人民币货币政策的压力小了很多。降准概率比较大，降息有待商榷。不管怎么说，去杠杆的方向不变，但是力度已经大大降低，其实从去年下半年开始，央行的口气就没那么强硬了。几次降准之后，市场的资金面相当充裕，以至于今年以来的货币基金收益一直徘徊在2-3%之间。
更何况还有外资呢。
周五证监会刚刚批复了摩根大通和野村东方两家外资券商。
大家总觉得外资是来割韭菜的，这怎么说呢，人家外资当然不是解放军啊！市场开放和外资进入是实实在在的，对A股还是会产生一些积极的影响，我想主要有三个：
1. A股会更趋向价值投资，因为外资是不会去买垃圾股的。股市的分化也会越来越严重
2. 随着定价权的转移，A股整体估值线会下调。最近看到的一个数据，说MSCI要扩股的份额再考虑QFII+各种通的额度总和，目前A股的外资金额已经占到了总市值的3%。而国内的公募基金也仅占到5%。这两个数字对比一下，我们会思考，今后A股的定价权，到底在谁手上？
3. 结合以上两点，会看到A股会越来越像一个成熟市场。在成熟市场上想获取超额回报，可不是一件容易的事情。所以珍惜现在成长中的A股吧。
无论从市场情绪、基本面、资金面哪个方面来看，现在的行情都是值得乐观的。前景是光明的，道路是曲折的，未来还会有更多更大的震荡考验大家。我们现在唯一要做的就是放松心情耐心等待，已经上车的坐好扶稳不要被震下来，还在观望的在市场喘息调整的时候大胆上车。
最后简单说一下大家非常关心的房子的问题。
前面说到今年有降息的可能性。如果真的降息，可能楼市会迎来新的机会。回顾历次楼市的低点，跟利率的低点都是高度重合的。
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