红刊财经 周吉良
在上市公司债务违约频现、月末年中资金偏紧，意大利政局危机、中东地缘政治紧张、全球贸易摩擦不断等种种“内忧外患”的因素扰动之下，A股近期连续弱势调整的走势超出了市场预期。上证和上证50指数创出今年以来调整的新低，沪指离3000点整数关口也一度近在咫尺，沪指会否再次下探考验3000点，成为现在市场关注的焦点。
从技术角度来看3000点关口的重要性
如果沪指跌破3000点整数关口对整个市场意味着什么呢？首先，从技术角度分析，如图1所示，沪指3041点一线不仅是今年调整的低点，也是2017年5月形成的低点，更是2016年4月和8月形成平顶的位置。
图1：沪指2016年至今走势图
如果做连线的话，我们会很清楚地看到，如果3000点整数关口被有效跌破，也就意味着2016年2638点开始的历时两年半的反弹宣告结束，届时止损、止盈与割肉盘叠加，市场将可能会出现较为惨烈的杀跌局面。
图2：沪指2002年至2004年走势图
图2是2002年1月1350点和2003年1月1330点再到2004年9月1320点低点的连线。图形显示当指数有效跌破两年多的重要支撑位后，随后展开了大幅调整。对比两幅K线图，我们可以非常清晰看到沪指目前正面临同样的考验，如果一旦有效破位，指数将可能面临着大幅调整的局面，因为上方筹码在3000点位置止损或者割肉出来，没有一定的下跌空间这些资金是不会轻易再把筹码接回来的。历史未必会简单地重复过去,但对此要有防范意识。
从基本面因素来分析当下市场
如果从基本面来看当下市场，我们正面临着来自国内外前所未有的困难与挑战。美联储加息导致美元指数近期强势反弹，造成全球资本市场大幅波动，特别是发展中国家无论是资本市场还是汇市都出现了异动，例如阿根廷、墨西哥、土耳其、印度都出现了本国货币大幅贬值和外资加速撤离的迹象。由于特朗普强调美国优先的政策，美国在退出欧洲大西洋协定之后，不仅是和中国发生贸易摩擦，同样也对欧盟发起贸易摩擦。而在美国退出伊朗核协议之后，中东的地缘局势也越来越复杂，这也直接导致了今年国际油价大幅反弹，同时也为将来的通胀埋下伏笔。2010年希腊的债务危机就已经让欧洲动荡不安，现在意大利的政局和债务问题要比当年希腊债务问题要严重得多，因为意大利的经济体量是希腊的八倍，其所带来的冲击和负面影响要大许多。
另外，国内金融降杠杆所带来的负面效应也逐建在资本市场显现，多家上市公司因为债务违约导致股价闪崩。所以我们看到现在市场上有很多业绩不错成长性也很好的股票就是不涨，究其原因其实也很简单，看看十大流通股东，有的是清一色的加杠杆信托资金，你让它怎么涨？资管新政明确规定信托资金到期不再延期，有谁能充当接盘侠？信托资金就如同洪水猛兽，一旦到期就会倾泄给相关股票。
再有，2008年金融危机之后由于美国的QE和我国大水漫灌式的货币政策导致了资产价格几何式增长。例如2014年下半年开始股市不到一年时间涨了一倍多，2016的房地产市场更是红火，住房价格就如同物体脱离了大气层不受控制地上涨，再到2017年债市的大牛市，都是市场钱多造成的。不过，所谓出来混将来都是要还的。随着美联储加息和国内金融降杠杆之后，以前低利率借的资金，现在变的成本越来越来高，关键是你借的资金现在是要还的。资金紧张，这也是近期债务违约公司大幅增加的原因，对市场的影响也会日益加深。
综合来看，对未来的市场我们要有控风险、防风险的意识。任何投资逻辑都是建立在一定的安全边际上，巴菲特为了买到可口可乐合适的价位差不多等了2年的时间，资本市场上忍耐和等待是必要也是必须的一个过程，当然这个过程会很艰辛也会很孤独，但只要你有足够的耐心和平常心，就会等到属于你的市场的机会。
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