01
又一輪千股跌停。
6.19日,端午假期後首個交易日,A股重演千古跌停。上證綜指下跌3.78%,報2907.82點,跌破3000點整數;深成指跌5.31%報9414.76點。
2015年股災時尚處於世界範圍內寬鬆末期,更多是內生性原因。而本次股災則更多為外源性,由於世界範圍內已進入貨幣緊縮期,國內的短期寬鬆環境需央行的小心呵護,一點外因即可打破平衡。
股災的導火索來源於中美貿易戰戰火又啟。
但根本原因仍為貨幣增長已無法支撐資產價格的上漲,8.3%的M2增速尚且無法覆蓋名義GDP增長,何談去同時支撐股市和房市。
股市和房市的平穩皆依賴於央行的細心呵護,平衡性來的格外脆弱。
02
5月,中國經濟數據全面惡化。社會消費品零售總額增速持續下滑,5月份社會消費品增速已萎縮至不足去年同期一半。火旺的房產消費透支了消費潛力。
![解析:又一輪千股跌停,兩次千股跌停的異同](http://p2.ttnews.xyz/loading.gif)
上圖,五月社會消費品零售總額計算同比為4.64%,去年同期為10.27%。(使用同比數據為筆者計算而非公佈數據,累計總額來源於統計局公佈)
本輪美聯儲加息,央行甚至取消了象徵性加息動作,可見經濟壓力。
消費的下滑將使的產能過剩,惡性競價從而進入通縮。
03
中美貿易戰重啟為本次股災的導火索,而時間點來的格外耐人尋味。
4月23日中央經濟會議提出新一輪擴消費,美元指數同期拉漲,美債收益率連創新高站穩3%,中國實施擴消費的貨幣利率空間和貨幣總量空間受到打壓。
而五月份經濟數據走低,貿易戰戰火隨之重啟,誘發了本輪股災。
時間節點中彷彿充滿刀光劍影。
筆者三月份曾經寫過一篇文章《十年危機輪迴,新一輪危機悄悄來臨》,提到貿易戰只是特朗普政府用以加壓中國經濟的手段,用以擠壓中國經濟的運行穩定性。
每每都被印證。
04
鑑於大量的上市公司大股東的股權質押行為,本輪股災或將餘震不斷,打亂央行在世界緊縮大週期中尋求國內寬鬆小週期的佈局。
或許以此為契機將帶來資產價格的重估。
天鵝亂飛,犀牛滿園,入眼皆迷霧。
而經濟的本質就在於貨幣,撥開迷霧方見本質。
遠槓桿,拋資產。
通縮期現金為王。
祝願各位身體安康,闔家幸福。
不管在那個週期中,身體也是最重的本錢。
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