中國電影市場進入12月最後一個月，眼看著各路公司企業都在盤算著明年春節檔的項目業績。
包括《中國女排》《唐人街探案3》在內的大片已經陸續就位，而在這些影片背後，有一家公司似乎很少會缺席，尤其是不會缺席那些有票房爆款潛力的作品——阿里影業。
單單從2019年來看，包括《流浪地球》《我和我的祖國》《少年的你》等多部國產票房領先的影片背後幾乎都有阿里影業的身影。
只可惜，這樣的項目成功似乎並無法根本上改變阿里影業的財務表現。
11月27日晚，阿里影業正式發佈了2019年中期（4月1日-9月30日）業績報告。
截止2019年9月30日，阿里影業營收15.01億元，同比下降2 %，期間虧損為-3.96億元，同比增長156%。
透視阿里影業2020財年中報，“虧損”兩字幾乎成了主旋律。財報顯示，報告期內阿里影業總營收為15.01億元，其中，互聯網宣發營收為11.8億元，內容製作營收2.05億元，綜合開發營收1.16億元；淨虧損為3.9億元，同比擴大；經營虧損3.36億元，同比收窄21%；經調整息稅攤銷前虧損為2.76億元，同比收窄44%。
投中了這麼多大片，為何半年還是虧損了接近4億元呢？也許很多人會有這樣的疑問。
客觀來說，阿里影業的財報幾乎是中國電影行業真實現狀的集中體現——投中了票房爆款大片並不是靈丹妙藥，就算是橫跨了春節，國慶，暑期檔各路大片的企業，也不可能因為票房的高漲而就此盈利。
不主控不主投：阿里堅持切入票房的營銷端
《流浪地球》發生在第一季度，《我和我的祖國》等國慶大片在第四季度放映，因此很巧的是，阿里影業今年最火爆的這兩部影片都正巧錯過了年中財報。
不過，內容製作層面，報告期內阿里影業參與出品的《烈火英雄》表現其實也是年度Top20,該片以16.9億成績位居暑期檔亞軍。
《烈火英雄》以及國慶檔票房TOP3的營收，需要三個月後才能體現在報表裡，目前來看，九月開始，阿里影業出品的電影數量增加明顯，可能更多的收入將會體現在將來。
另一方面，從阿里的財報來看，票房收入似乎根本不是主要的收入來源，票房再高，卻不一定能幫助到收入。
在阿里影業的各項業務中，互聯網宣發是絕對的支撐。據財報數據，今年上半年，在阿里影業的總營收中，互聯網宣發佔比近78.61%，為11.8億元，同比增長0.67%，而去年同期，其增速為19.2%。
在互聯網營銷的收入端，淘票票可謂阿里影業關鍵中的關鍵。據阿里影業2018/2019財年業績報告顯示，以淘票票為主的票務業務營收為11.684億元，佔當年總營收的比重為38.45%。除此之外，這一業務也包括鳳凰雲智、燈塔、電影宣傳與發行以及電影內容投資等其他來源。
所以，一直以來人們對於電影公司有一個認知的誤區，認為投中的爆款大片越多，收入就越高，財報就越好看，其實這樣的認知並不一定正確。
今年上半年，阿里影業票務服務營收5.14億元，約佔其營收的一半。營收結構上，本報告期內，阿里影業總營收約15億元，互聯網宣發業務營收11.8億元，佔總營收比重接近80%。
自2015年上半年以來，阿里影業的互聯網宣發收入從1032萬元，一路增長到本報告期的11.8億元，佔總營收比重也從45%增長到約80%。
也就是說，阿里影業80%的收入來自營銷，來自淘票票為各路影片做線上營銷的收入，自己主控主投的影片的票房收入，佔比不到15%。
用大白話說，投中的爆款影片再多，收入上也佔比有限，入不敷出。從年初到現在，阿里影業出品及聯合出品的電影總票房可謂是全國第一，粗略統計一下超過210億元，而在這200億+的大蛋糕中，能夠反映到財報上的真金白銀式的紅利其實並不多。
另一方面，要投電影，就意味著要負擔影片的製作成本，這樣的投資盈利模式也有點“沉重”。數據顯示，報告期內，阿里影業內容製作業務營收為2.05億元，佔總營收比重為13.67%，同比減少33.98%；純收入（收入減去費用和成本）為負數，-7503萬元。
當然，製作成本是負擔，互聯網營銷也需要付出成本，好在這塊的成本近兩年呈現逐漸下滑的態勢，尤其是以“票補”為代表的費用。報告期內數據顯示，阿里影業銷售及服務成本達6.029億元，同比減少18.37%；銷售及市場費用6.583億元，同比減少24.48%——不難發現，票補降溫的大環境下，淘票票的票補支出一直在減少。這對於阿里影業是好消息。
不難理解，阿里影業和類似光線，華誼，北京文化這樣的公司不同，內容製作並不是其重點，其發力點也更多聚焦於數字化營銷和宣發。
從市場戰略來看，阿里影業對於自身的營收來源和格局認識得很清楚，把主要精力都放在了營銷上，而不是堅持所謂的“主投主控”。
今年有很多行業內部人事也看到了阿里影業的變化，其越來越多選擇牽手頭部電影公司，深度綁定華誼兄弟以及 博納、北京文化等近年表現突出的企業，對春節檔、賀歲檔、暑期檔、國慶檔的重要檔期電影進行廣泛的聯合投資和出品，減少主控，增加營銷端的“承包”，這也是其財報雖然持續虧損，但是經營虧損逐年收窄的主要原因之一。
阿里影業財報的突破口：力拼貓眼，發力衍生？
上文我們已經進一步釐清，阿里影業的主要收入來自互聯網營銷，那麼眾所周知，這一塊阿里影業和淘票票現階段最大的對手和挑戰，就是來自另外一家商業模式非常接近的競爭對手——貓眼娛樂。
據媒體統計，截止到今年10月，阿里影業的對手貓眼娛樂和騰訊影業參與出品、聯合出品的院線電影分別為29部、10部，累計票房達到了201.45億、116.87億的高度，與此同時，主出品影片數量很少。
這意味著什麼？也就是說騰訊貓眼和阿里影業現階段的模式幾乎非常相似，不追求，側重做互聯網營銷和聯合出品的生意。
就中國的在線電影票務平臺的市佔率而言，雙雄爭霸的局面早已形成，據貓眼娛樂財報顯示，2019年上半年，按電影票務總交易金額計，貓眼娛樂是中國最大的在線電影票務服務平臺，市佔率逾60%——阿里影業一直屈居次席，佔有率為30-35%左右。
儘管淘票票從2015年開始就試圖通過燒錢補貼的方式搶佔市場，但貓眼通過資本市場併購微影、娛票兒等平臺的手段一下子就將淘票票甩在了身後。
對於阿里影業下一步來說，如何能夠將市場佔有率提升到40%，甚至更高的接近50%的程度，與貓眼持平，將變得至關重要。
這樣的目標並不容易。今年7月，貓眼聯合騰訊成立騰貓聯盟，騰訊旗下的社交、視頻、音樂等端口，都有望成為貓眼娛樂票務及宣發的資源通路。另據貓眼娛樂財報顯示，其2019年上半年經調整盈利額達3.8億元，是上市後首次盈利。
就互聯網宣發行業本身而言，渠道的作用至關重要，無論是短視頻、圖文等觸達用戶的前端形式，還是後端大數據及用戶分析能力的沉澱，中游渠道方都是連接兩端的重要樞紐。
因此阿里影業如何追趕上貓眼騰訊的步伐，在未來也能夠做到初步盈利或者至少不虧，將是最大的考驗。
除此之外，阿里影業另外的一個潛在的財報增長點就是來自其“拿手”的電商業務板塊。
一般而言，成熟電影市場 IP 衍生品貢獻超七成收入。以今年票房收入再次全球奪冠的迪士尼為例，其作品《玩具總動員 3》為迪斯尼帶來了 11 億美元的票房，但遊戲、圖書、DVD、版權和授權等領域為迪士尼則帶來了 87 億美元的收入。
2018年阿里影業上線宣發服務平臺“燈塔”，並將旗下的 IP 衍生品業務與阿里集團旗下的阿里魚合併以發展影視衍生品業務。
所以，綜合起來看，阿里影業現階段擁有了阿里魚和娛樂寶兩款產品，“雙管齊下”。阿里魚的定位是一個IP交易平臺，平臺連接IP版權方和使用方，促進IP價值變現。娛樂寶則定位一個粉絲互動營銷平臺，用戶可以在平臺上參與熱門影視衍生品的眾籌等活動。
從本期財報來看，阿里影業衍生開發的收入為1.11億元，僅佔收入的4%，但也是增長最快的業務。2019財年，互聯網票務和宣傳發行業務收入同比僅增長13.1%，內容製作收入同比減少17.4%，衍生開發收入則大幅增長171%。
眾所周知，衍生品業務在中國處於一個快速發展的階段。中國電影票房增長速度已經超過美國，但衍生品業務相比之下還非常落後。2018 年，中國內地衍生品市場規模僅 89億美元（全球佔比 3.28%）；最成熟的的北美衍生品市場達 1577 億美元（全球佔比達 58.05%）。由此可見，中國電影衍生品市場發展具有相當大的潛力。
綜合起來看，光線貓眼的短板就是在於電商和衍生這塊，目前擺在阿里影業面前的機會是IP變現和衍生品市場，結合阿里巴巴強大的商業生態，如果在這一塊做好，未來可能帶來新的增長。
在今年3月，阿里巴巴完成了對阿里影業的增持，阿里影業與阿里集團並表。而後，阿里大文娛在6月進行了組織升級，阿里影業也成功擁有了阿里大文娛與阿里集團的資源支持。
阿里大文娛的張勇在本地生活服務公司年會上曾經說過：不僅要拼爹，更要聰明地拼爹。
對於阿里影業的財報來說，現階段的“拼爹”顯然還不是最聰明的，未來還有更多可以提升的空間。
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作者 | 達倫糕
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